Період вересня-грудня 2008 р. став часом невизначеності для основних учасників ринку міжнародної валюти. Технічні індикатори не дають чітких сигналів до подальшого зростання або зниження вартості європейської валюти. Рух валютної пари БиК/и8Б у вузькому коридорі (1,2500-1,2800) є ознакою зменшенням обсягу торгівлі на міжнародному валютному ринку, що, з одного боку, призвело до зниження рівня волатильності, а з іншого, стало ознакою слабкості світової фінансової системи.

Перша спроба технічного пробою вгору виникла на початку листопада 2008 р., коли ціна активу піднялася вище рівня опору 1,2780. Закриття цієї свічки нижче вказаного значення стало свідченням хибного пробою. Стохастик також подав сигнал до зростання європейської валюти. Хоча по своїй суті він виявився вірним, але в даному випадку цей індикатор спрацював передчасно.

У середині листопада повторний технічний пробій цінового значення 1,2780 з великим об'ємом операцій на валютному ринку забезпечив зростання БиИ/и8Б у короткостроковій перспективі. Максимум був досягнутий у середині грудня 2008 р. на рівні 1,4700. За цей час ринок зріс на 1920 пунктів, або 11 %. Таким чином, тимчасове зростання виявилося лише корекцією на валютному ринку. Даний випадок дає зрозуміти мінуси використання технічних індикаторів. Зокрема, стохастичний осцилятор вказав на зростання вартості євро в доларовому еквіваленті передчасно. Перетин ковзних середніх на графіку відбувся надто пізно і втратив практичну цінність для побудови прогнозу. Додатковим підтвердженням існуючого ринку биків є швидкозростаючий тренд, який складається лише з білих свічок (ознака зростаючого ринку [1, с. 45]).

Досягнення ціною активу важливого рівня опору (1,4700) зі сторони 55-денної ковзної середньої, зменшення темпів зростання європейської валюти, поява великих верхніх тіней у недільних свічок, закруглення 5-денної ковзної середньої є ознаками потенційного низхідного тренду.

Технічний пробій донизу наприкінці грудня 2008 р. рівня 1,3850, сигнал стохастика на продаж для європейської валюти (перетин кривою з меншим періодом лінії з більшим періодом) забезпечили подальше падіння пари EUR/USD.

Середні ковзні середні дали сигнал на зниження ціни активу занадто пізно. Високий ступінь волатильності (відсутність направленого руху ціни [4, c. 202]) створює несприятливі умови для застосування згладжуючих кривих. Найбільша ефективність цього технічного інструменту проявляється під час направленого зростання або падіння обмінного курсу.

Додатковим підтвердженням встановлення короткострокового низхідного тренду є послідовність чорних свічок та закриття кожної наступної свічки нижче від попередньої.

Січень-лютий 2009 р. стали періодом консолідації для пари EUR/USD. Відсутність направленого руху, чергування чорних та білих свічок з великими тінями, невеликий об'єм проведених операцій учасниками валютних відносин є свідченням невизначеності інвесторів та очікування додаткової інформації для прийняття рішення про відкриття валютної позиції.

Тестування 1 квітня 2009 р. локального мінімуму, що встановився на рівні 1,2515 доларів за 1 євро, закінчилося розворотом тренду в напрямку зростання вартості євро. Особливістю цього зростання став ранній сигнал від стохастичного осцилятора (середина лютого 2009 р.) на потенційне підвищення вартості євро (перетин догори 3-періодною кривою 5-періодної). Перетин 5-денної ковзної середньої та 14-денної кривої не дали вчасного сигналу на зростання, що є наслідком високого ступеня волатильності.

Технічний пробій першої лінії опору на рівні 1,2780 та другої лінії опору на рівні 1,3050 вказують на тимчасову активізацію ринку биків. Біла недільна свічка, яка почала формуватися 15 березня 2009 р., має широке біле тіло та короткі тіні. Відомий американський дослідник Томас Демарк називає таку свічку широкодіапазонною та звертає увагу на її вагоме значення для виявлення напрямку тренду [5, c. 169].

Після досягнення максимуму на рівні 1,3740 (середина березня 2009 р.) курс обміну EUR/ USD стабілізувався в коридорі 1,3100-1,3700. Невизначеність у динаміці валютного курсу та значна волатильність вказують на очікування основними учасниками валютного ринку додаткової інформації, яка дозволить прийняти більш виважене рішення.

Наведений аналіз дозволяє сформувати умови, які будуть сприяти побудові правильного прогнозного значення для пари євро/долар. Зокрема, перетин донизу 3-періодною кривої 5-періодної на осциляторному графіку вказує потенціал падаючого ринку для євро. Ковзні середні не дають однозначного сигналу для прийняття рішення про зростання або падіння EUR/USD. У разі технічного пробою рівня підтримки 1,3100 та зниження ціни активу нижче можна очікувати зниження вартості євро до значення попереднього локального мінімуму - 1,2515. Якщо валютна пара перевищить значення 1,3700, що є лінією опору, то в короткостроковому періоді можливо побачити зростання до значення 1,4100 (середньостроковий рівень опору від 55-денної ковзної середньої).

Враховуючи, що попередні локальні максимуми поступово знижувалися в часі (перший максимум - 1,6000, другий - 1,46850, третій - 1,3700), технічні інструменти з більшою ймовірністю вказують на потенційне падіння вартості європейської валюти в доларовому еквіваленті.

Для України цей прогноз має важливе значення. У разі падіння курсу EUR/USD відбудеться зниження пари EUR/UAH (за умови стабільного USD/UAH), що позитивно вплине на стабілізацію ситуації у валютному секторі та створить передумови для середньострокової тенденції до повернення довіри до вітчизняного банківського сектору. У разі зростання пари EUR/USD відомий конкретний рівень курсу - 1,3700, на якому варто зосередитися НБУ для проведення потенційної інтервенції на національному ринку валюти.

Таким чином, глобалізація та інтеграційні процеси на ринку міжнародного капіталу створюють передумови до зростання залежності економіки однієї країни від іншої. У той же час, існуюча взаємопов'язаність дозволяє знайти шляхи більш ефективного управління економічними процесами всередині держави. Високий ступінь кореляції між парами євро/долар