підвищити капіталізацію та ліквідність ринків емісійних цінних паперів;

забезпечити організацію розміщення та обігу державних цінних паперів і облігацій місцевих позик, а також заохочувати обіг емісійних боргових та іпотечних цінних паперів на фондових біржах;

запровадити зручні та маловитратні механізми доступу фізичних осіб на ринки державних цінних паперів;

створити законодавчі передумови для розвитку ринків похідних (деривативів);

удосконалити порядок формування іпотечного покриття та діяльності управителя іпотечним покриттям з метою стимулювання розвитку ринку іпотечних облігацій;

імплементувати в українське законодавство європейські стандарти функціонування регульованих ринків цінних паперів;

віднести діяльність з надання консультаційних послуг щодо цінних паперів до професійної діяльності з торгівлі цінними паперами;

унеможливити маніпулювання цінами на фінансові інструменти та незаконне використання інсайдерської інформації шляхом унесення змін до чинного законодавства;

забезпечити ефективну систему захисту законних інтересів інвесторів шляхом підвищення інформаційної прозорості ринку та запровадження компенсаційних механізмів відповідно до вимог законодавства ЄС;

створити законодавчі передумови для переходу виключно до електронної форми існування іменних цінних паперів та до єдиної системи депозитарного обліку прав власності на цінні папери;

створити правові та організаційні умови для випуску та обігу українських депозитарних

розписок на цінні папери іноземних емітентів [1; 4; 6-16; 17-25; 26-30; 32]. В ході проведеного дослідження узагальнено і згруповано найбільш актуальні проблеми ринку цінних паперів наступним чином:

інституційні проблеми (розпорошеність структури професійних учасників ринку; ризики раптового виведення іноземних капіталів та ін.);

інфраструктури проблеми (невідповідність розвитку біржової торгівлі в Україні сучасним вимогам ринку; низька питома вага торгівлі цінними паперами на організаційно оформлених ринках; розпорошеність депозитарної системи України і т. д.);

проблеми фінансових інструментів (нестача привабливих фінансових інструментів та досить вузький асортимент фінансових послуг; відсутність ринку деривативів тощо);

проблеми ринку інвестиційних послуг (відсутність інвестиційних компаній і їх різновидів у відповідності до європейського законодавства; викривлення змісту венчурного інвестування та ін.);

проблеми державного регулювання та нагляду (суперечливість і неповнота сформованого правового середовища; множинність органів системи регулювання; невідповідність діяльності вітчизняних фінансових установ міжнародним стандартам, правилам та процедурам).

У дослідженні визначені цілі (досягнення стійкості, відкритості та конкурентоспроможності), завдання (інституційна реформа; надання ринку цінних паперів нових якостей; впровадження дієвої системи захисту прав споживачів фінансових послуг; реформа системи державного регулювання ринку на засадах консолідованого пруденційного нагляду за діяльністю фінансових установ і т. д.) і ключові заходи (інституційні, правові, інфраструктурні, регулятивні, організаційні тощо) модернізації фондового ринку.

Перспективи подальших розвідок у даному напрямку пов'язуються із розробкою цілісного механізму удосконалення діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів.ЛІТЕРАТУРА

Аналітичний огляд ринку спільного інвестування у 2008 році (Українська асоціація інвестиційного бізнесу [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.uaib.com.ua/files/articles/1050/71 4.pdf.

Версаль Н.І. Інституційна структура кредитної системи // Фінанси України - 2002. - № 11. - С. 95.

Гроші та кредит / За ред. Савлука М.І. - К.: КНЕУ, 2002. - С. 58.

Еременко А. Правдивая ложь. Профессиональные инвесторы не доверяют индексу ПФТС // Бизнес. - 2007. - № 16. - С. 70-71

Зимовець В.В., Зубик С.П. Фінансове посередництво: Навч. посіб. - К: КНЕУ, 2004. - С. 5

Ільченко-Сюйва Л. Ринок фінансових послуг в Україні: проблеми і перспективи розвитку // Вісник НАДУ. - 2007. - № 12. - С. 35-45.

Інформаційна довідка щодо розвитку фондового ринку України за 9 місяців 2009 [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/Monthly.aspx.

Інформаційно-аналітична довідка до засідання Громадської ради при Держінвестицій 11.11.2008 року «Питання модернізації ринків капіталу в Україні» [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.in.gov. ua/files/content/dovidka313.pdf.

Калач Г.М. Роль фондового ринку в акумуляції і перерозподілі фінансових ресурсів у реальний сектор економіки // Фінанси України. - 2008. - № 9. - С. 62-69.

Калинець К.С. Особливості розвитку та динаміка функціонування фондових бірж в Україні // Регіональна економіка. - 2008. - № 3. - С. 189-197.

Концепція Державної цільової економічної програми модернізації ринків капіталу в Україні, схвалена розпорядженням Кабінету Міністрів України від 8 листопада 2007 р. № 976-р [Електронний ресурс]. - Режим доступу: www.ufin.com.ua/koncepcia/009.doc.

Назарчук М. Середньостроковий прогноз розвитку фондового ринку України // Економіка України. - 2008. - № 2. - С. 47-63.

Назарчук М., Курбацький Г. Перехідна економіка і фондовий ринок України: порівняльний аналіз динаміки показників у 1996-2005 рр. // Економіка України. - 2006 р. - № 10. - С. 21.

Паливода К. Проблеми формування та використання інвестицій в сучасній економіці України // Банківська справа. - 2007. - № 4. - С. 73-82.

Питання функціонування та вдосконалення інфраструктури фондового ринку України: Інформаційно-аналітичні матеріали / за ред. О.І. Кірєєва, М.М. Шаповалової, Н.І. Гребенюк. - К.: Центр наук. досліджень НБУ, 2005. - 132 с.

Правові засади державного регулювання банківської діяльності: огляд законодавства України [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.library.ukma.kiev.ua/e-lib/NZ/NZV38 2005 law/10 kravchenko ng.pdf.

Річний звіт ДКЦПФР за 2000 рік [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/ShowPage. aspx?PageID=183.

Річний звіт ДКЦПФР за 2001 рік [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/ShowPage. aspx?PageID=209.

Річний звіт ДКЦПФР за 2002 рік [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/ShowPage. aspx?PageID=210.

Річний звіт ДКЦПФР за 2003 рік [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/ShowPage. aspx?PageID=211.

Річний звіт ДКЦПФР за 2004 рік [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/ShowPage. aspx?PageID=212.

Річний звіт ДКЦПФР за 2005 рік [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/ShowPage. aspx?PageID=213.

Річний звіт ДКЦПФР за 2006 рік [Електронний ресурс]. - Режим доступу: