Висновки.

В науковій літературі зустрічаються декілька концептуальних структур, що відображають уявлення про фінансовий стан підприємства. Фінансові аспекти діяльності підприємств комплексно відображають практично усі сторони господарської діяльності, і. отже, в рамках системного підходу будь-який бізнес можна представити як взаємопов' язану систему рухів фінансових ресурсів, які викликані управлінськими рішеннями. Такий підхід представляється корисним, оскільки відображає динамічну природу всієї діяльності бізнесу, а також представляє її в фінансово-економічних термінах.

Для практики надзвичайно привабливою в конструкції моделі виглядає інтегрована оцінка характеризуються найсуттєвішим впливом. По- четверте, найменш статистично значимим є показник оберненості чистого робочого капіталу.

Вказані особливості відображають якість вибірки висхідних даних. Так серед усіх фінансових звітів підприємств спостерігаються такі дані (табл.2)

фінансового стану. Аналогом інтегрованого показника фінансового стану можна вважати прибутковість власного капіталу, що відображає ступінь досягнення добробуту акціонерів і фактично визначає дохідність коштів, інвестованих у підприємство. Він, крім того, характеризує фінансове здоров'я підприємства, а саме здатність генерувати додатні грошові потоки та раціонально використовувати капітал.

Економетричний аналіз інтегрального показника, проведеного на основі вибірки зі 125 звітів, що було трансформовано у 75 даних щодо темпів приросту фінансових показників, показав високу залежність ROE від темпів приросту виручки та досяжних темпів росту. Меншою мірою показник зв'єязаний з темпами зміни оборотності активів та ще менше - з показниками ризику.

Не зважаючи на те, що в цілому результати аналізу моделі є статистично значимими, а коефіціент кореляції складає 0,909, важливим у проведенні такого роду аналізу слід вважати попередню підготовку висхідних даних. Саме неякісним характером фінансових звітів пояснюються деякі суперечливі результати аналізу моделі.ЛІТЕРАТУРА

Altman, Edward I. (1993) Corporate Financial Distress and Bankruptcy: a Complete Guide to Predicting & Avoiding Distress and Profiting from Bankruptcy. John Wiley & Sons Inc., Canada.

Aziz M. Adnan and Dar Humayon A. Predicting Corporate Bankruptcy: Whither do We Stand? Department of Economics, Loughborough University, UK. 2004. 51 р.

Aziz, A., Emanuel D., & Lawson, G. (1988). Bankruptcy prediction - an investigation of cash flow based models. Journal of Management Studies, 25:419-437.

Beaver, W. (1966). Financial Ratios As Predictors of Failure. Journal of Accounting Research, 4, 71-111.

Booth, P. J., 1983. Decomposition Measure and the Prediction of Financial Failure. Journal of Business Finance & Accounting 10 (1), 67-82.

Fabozzi F., Peterson P. Financial Management and Analysis. Second Edition. John Wiley & Sons. - 2003. p. 722.

Katz, S., Lilien, S. & Nelson, B. (1985). Stock market behavior around bankruptcy model distress and recovery predictions. Financial Analysis Journal, 41(1): 70-74.

Morris, R., 1998. Early Warning Indicators of Corporate Failure: A Critical Review of Previous Research and Further Empirical Evidence. Ashgate Publishing Company.

Scott, J. (1981). The probability of bankruptcy: a comparison of empirical predictions and theoretical models. Journal of Banking and Finance, 5(3): 317-344.

Shirata C. Financial Ratios as Predictors of Bankruptcy in Japan: An Empirical Research. APIRA 1998. 18 р.

Wilson, T., 1998. Portfolio Credit Risk . FRBNY Economic Policy Review, Oct. 71-82.

Бень Т.Г., Довбня С.Б. «Інтегральна оцінка фінансового стану підприємства» // Фінанси України - № 6 - 2002 - С.53-60.

Ван Хорн Дж. Основы управленя финансами: Пер.с англ./ Гл.ред. серии Я.В.Соколов. - М.:Финансы и статистика. - 1996. 800 с.

Методика інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств та організацій: Наказ Агентства з питань запобігання банкрутству підприємств та організацій № 22 від 23 лютого 1998 року.