ХАРКІВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ім. В.Н. КАРАЗІНА

УДК 338.242

ТОПОЛЬ МИКОЛА ІВАНОВИЧ

Управління створенням державних холдінгових

компаній

Спеціальність 08.02.03. - "Організація управління, планування і регулювання економікою"

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

Харків – 2001

Дисертація є рукописом

Робота виконана в Харківському національному університеті ім. В.Н. Каразіна Міністерства освіти і науки України.

Науковий керівник: - кандидат економічних наук, доцент Чешко Анатолій Григорович, Академія підготовки кадрів Мінпромполітики України, м. Київ, ректор

Офіційні опоненти: - доктор економічних наук, професор Сивий Володимир Борисович Харківський бізнес коледж, кафедра менеджменту організацій

кандидат економічних наук Бабич Дмитро Володимирович Харківський національний університет ім. В.Н. Каразіна, доцент кафедри статистики

Провідна організація: - Донецька державна академія управління, Міністерство освіти і науки України, кафедра менеджменту в невиробничій сфері

Захист дисертації відбудеться 28.09.2001 року о 13-30 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 64.051.05 Харківського національного університету ім. В.Н. Каразіна за адресою:

61002, м. Харків-02, вул. Мироносицька, 1, ауд. 3-23.

З дисертацією можна познайомитися в Центральній науковій бібліотеці Харківського національного університету ім. В.Н. Каразіна за адресою:

61077, м. Харків-77, майдан Свободи, 4.

Автореферат розісланий 28.08. 2001 року.

Вчений секретар

спеціалізованої вченої ради В.Ф. Пуртов

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. Україна знаходиться на порозі ХХІ сторіччя в період глобальних перетворень та трансформації методів управління і регулювання економічних процесів в державі.

Заходи, які використовуються Урядом України поки не дають позитивних результатів у цьому напрямку. Тому головна задача сучасної економічної думки полягає в тому, щоб науково обґрунтувати, розробити і здійснити комплекс необхідних заходів щодо стабілізації економіки України та виведенню країни на шляхи сталого економічного зростання.

Необхідність стійкого економічного розвитку обумовлено як логікою функціонування економіки, так і проблемами держави. Стійке економічне зростання забезпечується високим рівнем формування організаційно-економічних механізмів здатних адаптуватися до ринкових відносин.

Науково-методичні аспекти розробки стратегії розвитку вітчизняних промислових підприємств в умовах створення ринкової економіки висвітлені в роботах Александрової В.П., Ареф`євої О.В., Амоши О.І., Бажала Ю.М., Василика О.Д., Герасимчука М.С, Гейця В.М., Гуреєва В.М., Голікова В.І., Долішнього М.І., Жаліла Я.А., Лукінова І.І., Пирожкова С.І., Прокопенка М.Д., Саблука П.Т., Чумаченка М.Г. та ін.

Важливою проблемою подолання негативних факторів, які стримують розвиток економіки, є реформування системи управління великих державних комплексів-підприємств через корпоратизацію та реструктуризацію. Особливе значення ця проблема набула в машинобудуванні та інших провідних галузях промисловості, де нарівні з невеликими підприємствами функціонують найкрупніші підприємства та об'єднання військово-промислового комплексу, авіабудування, суднобудування, важкого машинобудування, приватизація та реструктуризація яких вимагає свого рішення шляхом їх перетворення у відкриті та закриті акціонерні товариства, державні акціонерні холдінгові компанії.

В Україні цим проблемам приділено недостатньо уваги, тому теоретичні та практичні наробки автора даного дисертаційного дослідження, розробка ним концепції створення та функціонування державних холдінгових компаній на базі конверсійних підприємств є актуальною як для становлення і розвитку машинобудівного виробництва, так і економіки України. Це обумовило вибір теми дисертаційного дослідження.

Зв`язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертацію виконано згідно з тематикою науково-дослідних робіт Харківського національного університету ім. В.Н. Каразіна за темою “Розробка методологічних підходів трансформації системи та соціально-економічних відносин в Україні” (№ 0199U004423).

Цілі та задачі дослідження. Метою дисертаційної роботи є теоретичне обґрунтування необхідності реструктуризації великих промислових державних підприємств машинобудівної та інших галузей шляхом їх корпоратизації, та практичних рекомендацій щодо вдосконалення процесу управління, створення і функціонування державних холдінгових компаній.

Для досягнення поставленої мети в дисертаційній роботі були вирішені такі задачі:

- узагальнити зарубіжний досвід створення холдінгових компаній та аналіз існуючих механізмів (методик) реструктуризації підприємств;

·

· розробити науково-обґрунтовану концепцію реструктуризації державних підприємств, яка є основою створення холдінгових компаній, сприяє розвитку промисловості та переходу України до етапу сталого зростання;

· узагальнити принципи і функції управління державними холдінговими компаніями та розробити практичні рекомендації;

· визначити вплив зовнішніх та внутрішніх факторів реструктуризації державних підприємств з урахуванням особливостей механізму управління;

- розробити механізми практичної реалізації процесу перетворення державних конверсійних підприємств в холдінгові компанії на прикладі Державної акціонерної холдінгової компанії "Дніпровський машинобудівний завод" та підвищення ефективності їх діяльності;

- розробити методичні рекомендації по корпоратизації, акціонуванню державних підприємств та створенню холдінгових компаній, які є теоретичною основою та практичними матеріалами для підготовки фахівців, проведення конкретних робіт з приватизації та акціонуванню підприємств машинобудування і військово-промислового комплексу.

Предмет та об'єкт дослідження. Предметом дослідження є механізм управління реструктуризацією крупних державних підприємств військово-промислового комплексу і машинобудування шляхом створення державних акціонерних холдінгових компаній.

Об'єктом дослідження є підприємства Міністерства промислової політики України та, зокрема, Державна акціонерна холдінгова компанія "Дніпровський машинобудівний завод".

Методологія та методи дослідження. Методологічною основою дослідження були фундаментальні положення теорій стійкості і циклічності виробництва, а також концептуальні основи розвитку холдінгових компаній на ближчу та віддалену перспективи в умовах сучасної регіональної політики; положення про необхідність широкої експериментальної перевірки організаційно-економічних заходів з метою визначення доцільності їх широкого впровадження. Як джерела методологічних орієнтирів використовувалися праці класиків економічної науки, законодавчі та нормативні акти владних структур, фундаментальні праці вітчизняних та зарубіжних вчених з досліджуваної проблеми.

У відповідності до задач було використано сукупність методів: монографічний, абстрактно-логічний, статистичних групувань, графічний, кореляційно-регресивного моделювання, економічного експерименту, метод економіко-статистичного аналізу та ін.

Наукова новизна дисертаційних досліджень полягає в запропонованих автором науково-обґрунтованих теоретичних та практичних розробках, концепціях, висновках та пропозиціях, до яких потрібно віднести:

- розроблена та науково-обґрунтована концепція управління реструктуризацією за допомогою перетворення великих державних підприємств в державні холдінгові компанії, яка базується на нормативно-правовому, організаційному, фінансовому та інформаційному забезпеченні, включаючи в себе механізми оцінки фінансових можливостей і доцільності перетворень, механізм узгодження інтересів учасників, вимоги до функцій управління та основних принципів побудови холдінгів, а також організаційно-економічний механізм реструктуризації;

- узагальнено зарубіжний та вітчизняний досвід конверсії та реструктуризації державних підприємств і на основі порівняльного аналізу існуючих методик виявлено проблеми та напрямки корпоратизації державних підприємств;

- розроблено та відпрацьовано економіко-організаційний механізм на основі запропонованих автором концепцій та методичних рекомендацій щодо створення акціонерних холдінгових компаній і вдосконалено структуру управління та структуру горизонтальних взаємозв'язків;

- досліджено теоретично узагальнені функції управління відповідно до кожного етапу реструктуризації підприємств шляхом перетворення державних підприємств в державні холдінгові компанії;

- на основі теоретичного узагальнення розроблено та практично випробувані основні принципи та положення по техніко-економічному обґрунтуванню створення державних холдінгових компаній на базі державних підприємств шляхом їх конверсії, корпоратизації та акціонування;

- розроблено комплекс науково та практично обґрунтованих висновків та пропозицій з подальшого вдосконалення процесу приватизації крупних державних підприємств, створенню та розвитку державних акціонерних холдінгових компаній та фінансово-промислових груп, стабілізації промислового виробництва та розвитку економіки України.

Практичне значення результатів дослідження полягає в тому, що робиться практичний крок розв'язання проблеми поновлення виробничої діяльності промислових підприємств і, як наслідок, стабілізації економіки України шляхом приватизації державних підприємств та створення нових виробничих структур через корпоратизацію та акціонування.

Практичне значення основних положень та висновків дисертаційного дослідження визначається тим, що вони безпосередньо здійснювалися при перетворенні виробничого об'єднання "Дніпровський машинобудівний завод" в Державну акціонерну холдінгову компанію. При цьому, розроблені автором дисертації методичні рекомендації, комплекс заходів та пропозицій були використані при підготовці фахівців об'єднання і практичного розв'язання питань його приватизації та акціонування.

Теоретичне значення полягає у тому, що розроблені нові методи господарювання та управління дозволять пожвавити виробництво та безболісно увійти державним підприємствам у ринкову економіку.

Впровадження результатів дослідження. Основні положення дисертаційної роботи знайшли своє практичне рішення при підготовці комплексу заходів та пропозицій при створенні Державної акціонерної холдінгової компанії “Дніпровський машинобудівний завод”. Розробки та рекомендації автора дисертаційного дослідження були схвалені міністерством та використані в процесі підготовки фахівців підприємств і знайшли своє практичне застосування при створенні холдінгових компаній на ряді виробничих об'єднань та підприємств міністерства.

Особистий внесок здобувача у роботах, що виконані у співавторстві (№1 за списком опублікованих робіт за темою дисертації, який подано в авторефераті), полягає в обґрунтуванні доцільності використання закордонного досвіду щодо створення холдінгових компаній в Україні; розроблено механізм перетворення виробничого об'єднання “Дніпровський машинобудівний завод” у державну холдінгову компанію у процесі корпоратизації та приватизації.

Апробація дисертаційної роботи. Основні положення, результати, висновки та пропозиції виконаних досліджень знайшли відображення на сторінках наукових статей, опублікованих у фахових виданнях. Основні результати досліджень доповідались на міжнародних та галузевих науково-практичних конференціях: науково-практична конференція “Регіони України: пошук стратегії оптимального розвитку” 11-14 листопада 1997 р.; международная научно-практическая конференция “Проблемы стабилизации и экономического развития” (Харьков, 21-22 апреля 1998 г.).

Публікації. По темі досліджень опубліковано монографію в співавторстві та 3 наукові роботи у фахових виданнях.

Обсяг та структура дисертації. Дисертаційна робота складається з вступу, трьох розділів, висновку, списку літератури та додатків. Загальний обсяг дисертаційної роботи становить 222 сторінки, у тому числі 179 сторінок основного тексту, 19 таблиць, 15 рисунків, список використаної літератури становить 125 джерел та 7 додатків.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ РОБОТИ

У вступі дана коротка характеристика стану проблеми, що досліджується, намічені цілі дослідження та дані обґрунтування актуальності вибраної теми дисертаційної роботи - це створення державних акціонерних холдінгових компаній у процесі корпоратизації та акціонування конверсійних державних підприємств. Тут же розкривається наукова новизна та практична доцільність дисертаційних досліджень, що проводяться автором.

У першому розділі “Економіко організаційні основи реформування та реструктуризації державних підприємств” здійснено оцінку ситуації, яка склалась в промисловому секторі, досліджено процес корпоратизації та акціонування державних підприємств, основні принципи та етапи проведення корпоратизації, положення та методичні рекомендації, порядок розрахунку кількості акцій та плану їх розміщення.

Аналіз переходу до ринкової системи свідчить про те, що ці процеси проходять безсистемно, не створені механізми регулювання виробничих відносин, властивих ринковим умовам.

Корпоратизація - це спроба створити ринкові умови для діяльності державних підприємств та забезпечити підвищення ефективності діяльності державного сектора економіки. Одним з головних питань при проведенні корпоратизації є деполітизація виробництва, розв'язання виробничих питань на економічній основі з урахуванням вартості продукції, що виробляється, та послуг. У процесі корпоратизації здійснюється реструктуризація та дерегуляція товарного ринку для руйнування бар'єрів конкуренції.

Важливою особливістю, яка характеризує процес корпоратизації державних підприємств є висновок про те, що кінцевою метою створення акціонерного товариства шляхом корпоратизації є роздержавлення майна шляхом відкритого продажу акцій цього товариства. Якщо ж цінні папери призначені для розміщення між юридичними особами та громадянами засновник товариства зобов'язаний подати фінансовому органу для реєстрації інформацію про випуск цих цінних паперів.

Проведений у роботі аналіз розвитку народного господарства України за останні роки з початку перебудови показав, що головною метою державної економічної політики на сучасному етапі є створення умов для відродження вітчизняного виробництва шляхом поступової лібералізації економіки, спрямованої на врівноваження балансу між попитом і пропозицією. Для більш повного обґрунтування такої політики на етапі перехідного періоду необхідна розробка короткострокового прогнозу розвитку показників, що відповідають за формування пропозиції, аби врівноважити її з попитом, який недостатньо розвинений в економіці України, особливо на продукцію промисловості.

Особливістю відкритого акціонерного товариства, створеного в процесі корпоратизації є те, що існують визначені обмеження щодо передачі права власності на акції, які не можуть бути випущені у вільне обертання на ринок цінних паперів.

Дослідження розвитку змісту прав власності колективу та держави складають відповідні правомочні володіння, користування та розпорядження, кожна з яких має своє призначення, покладені в основу створення конкретного підприємства Державної акціонерної холдінгової компанії “Дніпровський машинобудівний завод” шляхом корпоратизації та акціонування виробничого об'єднання.

Розглядаючи переваги холдінгових компаній крізь призму проблем вітчизняної економіки перехідного періоду виявлено, що створення холдінгів допоможе вирішити проблеми кризової ситуації, значно скоротити збитки підприємств, знизити до мінімуму кредиторську та дебіторську заборгованості, обсяги незавершеного капітального будівництва, усунути погрозу банкрутства.

Дослідження показало, що з появою макрорівневої стабілізації перевага віддається тим факторам, що дають змогу підвищувати ефективність господарювання усіх економічних суб'єктів мікрорівня. Тому під час реструктуризації промислового виробництва повинні відшуковуватись такі організаційні форми та методологічні підходи, комплексне застосування яких сприяло б отриманню найвищих кінцевих результатів господарської діяльності.

В результаті дослідження виявлено, що всі сучасні організаційні структури, які почали розвиватися у ході приватизації промислових підприємств, - це промислово-фінансова інтеграція, яка виражається у вигляді злиття промислового і фінансового капіталу. Промислово-фінансові групи – це диверсифіковані багатофункціональні структури, які створюються в результаті об'єднання капіталів підприємств, кредитно-фінансових та інвестиційних інститутів, а також інших організацій з метою збільшення прибутку, підвищення ефективності виробничих та фінансових операцій і т.ін. Слід відзначити, що в промислово-фінансових групах, де беруть участь державні підприємства, держава незалежно від розмірів своєї частки виконує функції акціонерів, а державні компанії не повинні мати права втручатися в оперативне управління державними підприємствами, які входять у промислово-фінансову групу.

У другому розділі “Дослідження факторів і умов реформування державних підприємств та створення холдінгових компаній” проводиться аналіз розвитку холдінгової компанії, створення спільних підприємств з іноземними інвестиціями, а також аналіз основних показників виробничо-господарської та фінансової діяльності холдінгової компанії. У цьому ж розділі автором на основі вивчення зарубіжного досвіду, досвіду створення та розвитку холдінгових компаній в Україні робляться передумови зі створення в Україні фінансово-промислових груп. На основі узагальнення літературних джерел у роботі виділено такі визначальні характеристики корпоратизації підприємств.

1. Для оцінки стану компанії використані різні критерії та показники: економічна ефективність виробництва; ділова активність; фінансова незалежність компанії; структурні показники собівартості продукції і т.ін. Внаслідок проведеного вивчення та аналізу визначені основні поняття та положення, які характеризують процес створення та функціонування державних холдінгових компаній. На засадах аналізу статистичної інформації в роботі констатується постійне зростання обсягів приватизації підприємств України.

2. Діагностику проведено по машинобудівній, металургійній, легкій, хімічній та нафтохімічній, деревообробній галузям промисловості України за 1996-2000 рр. Відносно діючих факторів та умов виробництва на підприємствах лісової і деревообробної промисловості дозволили в 1999 р. досягти товарної продукції в обсязі 209 млн. грн., а у 2000 році обсяги виробництва товарної продукції зменшились до 101 млн.грн. Складною залишається ситуація із забезпеченням металургійних підприємств металобрухтом для виплавки сталі за умов зменшення обсягів виробництва у всіх підгалузях народного господарства, зменшення використання обладнання та машин, скрутного фінансового становища підприємств та ін.

Продовжується спад виробництва на підприємствах легкої промисловості. Так у 1997 році обсяг виробництва товарної продукції був 1244,4 млн.грн., а у 2000 р. всього 656 млн.грн. Однією з найболючіших проблем для підприємств легкої промисловості є недобросовісна конкуренція на внутрішньому ринку з боку контрабандних і тіньових товарів, які завдяки ухиленню від оподаткування залишаються дешевшими від товарів вітчизняного виробництва. Таким чином, необхідно врегульовувати нормативно правову базу щодо діяльності підприємств легкої промисловості.

3. Аналіз базується на результатах комплексного вивчення фінансово-господарської діяльності по машинобудівній галузі та відкритої акціонерної холдінгової компанії “ДМЗ”. Для більш повної картини фінансового стану підприємств машинобудівної галузі проаналізовано за 1997-2000 рр. показники: ділової активності; ліквідності; рентабельності; руху основних засобів виробництва; фінансової стабільності (табл. ).

В дослідженні використовується лінійна модель оптимізації, що полягає у максимізації функції визначення кількості обсягів товарного виробництва промислових підприємств машинобудівного комплексу Мінпромполітики України при матеріальних обмеженнях та врахуванні використання внутрішніх та зовнішніх резервів.

Проведений аналіз роботи Дніпровського машинобудівного заводу показав, що підприємство являється стратегічною одиницею в машинобудівній галузі промисловості. Зміни, які відбулися на підприємстві, показали необхідність проведення реструктуризації підприємств оборонного комплексу. Так як Україна стоїть перед необхідністю стабілізації економіки, то політика промислових реформ на нинішньому етапі розвитку повинна здійснюватися послідовно. Насамперед окремі підприємства чи групи підприємств, їх об'єднання, а не галузь повинні стати початковим пунктом сучасної економічної політики. Конкуренція відбувається не на рівні галузі а на рівні підприємства або стратегічної одиниці, які конкурують один з одним відповідною продукцією на відповідних ринках.

Таблиця 1

Аналіз показників машинобудівної галузі промисловості України

№ пп Назва показників Результати по роках

1996 1997 1998 1999 2000

Аналіз основних фондів

1 Частка основних засобів в активах 0,74 0,81 0,82 0,80 0,76

2 Коефіцієнт зносу основних засобів 0,36 0,39 0,40 0,40 0,41

Оцінка ліквідності балансу галузі

3 Коефіцієнт загальної ліквідності (значення від 1 до 2) 2,49 1,66 1,57 1,41 1,22

4 Коефіцієнт термінової ліквідності (прийнятне значення від 0,65 до 0,85) 1,51 0,83 0,38 0,24 0,19

5 Коефіцієнт миттєвої (наявної) ліквідності (прийнятне значення від 0,2 до 0,25) 0,04 0,05 0,03 0,01 0,01

6 Обіговий капітал (тис.грн.) 9919 41329 39241 43160 49559

7 Чистий обіговий капітал (тис.грн.) 5940 15872 14179 12501 9001

8 Маневреність оборотного грошового обігу 0,25 0,41 0,58 0,61 0,57

9 Маневреність чистого обігового капіталу 0,42 1,06 1,60 2,10 3,14

Як видно з табл. 1 коефіцієнт зносу обігових коштів незначно але зростає, що говорить про необхідність оновлення обігових коштів. Обіговий капітал в галузі значно зріс відносно 1996 р. з 9919 тис. грн. до 49559 тис. грн. у 2000р.

4. Діагностика стану компанії базується на наступних групах показників: структурних показників собівартості продукції; економічної ефективності роботи підприємства; фінансової незалежності підприємства; ділової активності підприємства; ліквідності балансу підприємства (табл. 2).

Як видно з табл. 2 зниження показника капіталоємності у 3,82 рази за період з 1997-2000 рр. свідчить про те, що значно збільшується кількість виробленої продукції. Причому кількість продукції збільшується більш динамічно, ніж величина обігового капіталу. Особливо це помітно за період з 1999 по 2000 рр.

Таблиця 2

Аналіз показників акціонерної державної холдінгової компанії “ДМЗ”

№ пп Назва показників Результати по роках

1996 1997 1998 1999 2000

Аналіз ділової активності

1 Структура активів 0,29 0,17 0,15 0,16 0,18

2 Коефіцієнт відволікання активів 0,04 0,04 0,12 0,12 0,15

3 Тривалість одного обігу матеріально-виробничих запасів 202 701 222 136 72

4 Коефіцієнт оборотності капіталу 0,49 0,25 0,38 0,42 0,80

5 Коефіцієнт оборотності власного капіталу 2,63 0,86 0,29 0,41 0,93

Аналіз фінансової незалежності

6 Коефіцієнт фінансової автономності 0,89 0,90 0,90 0,87 0,83

7 Коефіцієнт мультиплікації власного капіталу 1,12 1,11 1,11 1,15 1,21

8 Коефіцієнт фінансового важеля 0,12 0,11 0,11 0,15 0,21

9 Коефіцієнт фінансової стабільності 8,41 9,47 9,06 6,50 4,87

10 Показник фінансового левериджу 0,003 0,000 0,000 0,013 0,013

11 Коефіцієнт забезпеченості власними засобами 0,57 0,41 0,36 0,22 0,13

Показники економічної ефективності

12 Загальна прибутковість 0,06 0,01 0,00 - 0,07

13 Прибутковість власних засобів 0,09 0,01 0,00 - 0,08

14 Рентабельність продукції 0,32 0,29 0,00 - 0,39

15 Рентабельність обігових активів 0,42 0,09 0,00 - 0,43

16 Продуктивність праці 2,11 2,24 3,45 5,36 17,84

Структурні показники собівартості продукції

17 Питома вага зарплати в собівартості продукції 0,30 0,22 0,13

18 Питома вага зарплати в ціні продукції 0,27 0,19 0,08

19 Матеріалоємність продукції 0,53 0,17 0,58

20 Фондоозброєність праці 3,66 32,90 40,93 47,09 53,96

21 Капіталоємність продукції 1,36 2,98 2,37 2,03 0,78

Динаміка даного показника повинна насторожувати, оскільки зниження капіталоємності продукції може призвести до спрощення продукції, що випускається, і до втрати конкурентноздатності в перспективі. Зростання показника фінансового левериджу свідчить про зростання фінансового ризику тобто втрати платоспроможноті підприємства. Рентабельність продукції підприємства зростає. Зміна структури активів підприємства убік зменшення частки обігових коштів може вказувати на: формування структури активів, що сприяє уповільненню обігу коштів підприємства; розгортання виробничої бази.

Аналізуючи тенденції зміни цих показників можна припустити наступне: фондоозброєність праці на підприємстві буде мати тенденцію до стабільного росту (подібну з тенденцією продуктивності праці), а капіталоємність продукції на початку прогнозованого періоду буде знижуватися, а приблизно через два роки (після проведення технологічної реорганізації виробництва) можна спрогнозувати її зростання.

5. Дослідження поточного стану компанії здійснено по результатам оцінки використання внутрішніх і зовнішніх резервів. Внутрішні резерви характеризують використання виробничих ресурсів акціонерної державної холдінгової компанії “ДМЗ”.

Інформаційне забезпечення аналізу резервів складається з 2-х підсистем на мікро- та макрорівнях. Макрорівень - це галузь та зовнішні фактори. Інформаційна підсистема мікрорівня охоплює компанію в цілому, а також зв'язок структурних підрозділів та дочірніх підприємств.

Структурна перебудова промисловості України є невід'ємною складовою економічних реформ. Однак, як показав аналіз, здійснювана в країні промислова політика реалізується у формі програм розвитку окремих галузей, які за допомогою значних державних інвестицій повинні у обмежений термін призупинити падіння виробництва.

Основною метою структурної перебудови є створення нових, орієнтованих на конкуренцію підприємств. У новому ринково-економічному середовищі повинні виникати малі, середні та великі підприємства, чиї специфічні особливості повинні взаємодоповнюватись. Нові підприємства, що виникають внаслідок реструктуризації, повинні підтримувати виробничі зв'язки з іншими підприємствами, зберігаючи, якщо це економічно доцільно, технологічні ланцюги, котрі існували раніше.

У третьому розділі “Організаційно-економічний механізм перетворення державних підприємств у холдінгові компанії” проведене всебічне вивчення досвіду зарубіжних країн, у тому числі Російської Федерації, а також вітчизняного досвіду і діючих законодавчих та нормативних актів по створенню та функціонуванню державних акціонерних холдінгових компаній. Проаналізовано основні умови створення, розвитку фінансово-промислових груп в Україні, умов, стану та функціонування промисловості України.

Внаслідок вивченого досвіду та діючих нормативних та законодавчих актів України автором розроблена "Концепція створення холдінгових компаній", яка апробована при створенні Державної акціонерної холдінгової компанії "Дніпровський машинобудівний завод".

Запропонована концепція та основні положення були розроблені з урахуванням проведеної роботи по перетворенню виробничого об'єднання "Дніпровський машинобудівний завод" в державну акціонерну холдінгову компанію. Детально розглядається безпосередньо сам процес перетворення виробничого об'єднання в холдінгову компанію.

Холдінгова форма управління, як нова організаційна структура управління економікою країни, в змозі адекватно вирішити ці питання та подолати назріваючі протиріччя всього ходу приватизації, що підвищує актуальність створення холдінгових компаній в державному секторі промисловості.

Держава, створюючи правову основу для формування та функціонування холдінгів, може одночасно вирішити дві важливі задачі. Перша полягає в тому, що холдінги сприяють відновленню розірваних виробничо-економічних зв'язків і тим самим збереженню науково-виробничого потенціалу країни. Друга задача - це перехід від централізованої до ринкової економіки. Холдінгові компанії в цьому ланцюгу виступають зв'язуючою ланкою.

Рішення, що приймаються в області корпоратизації та приватизації державної власності не завжди дають бажаний результат, а навпаки, сприяють руйнуванню міжгосподарських зв'язків між підприємствами раніше скооперованими в єдиний виробничий цикл. Внаслідок розриву зв'язків створюються умови, що приводять ці підприємства до банкрутства. Часто, в таку ситуацію попадають підприємства по виробництву високотехнологічної та конкурентноспроможної на світовому ринку продукції, що володіють великим науково-виробничим потенціалом.

При створенні холдінгової компанії була використана схема корпоратизації науково-виробничих та виробничих об'єднань, що містить чотири основні етапи, а саме:

1- ий етап — підготовка та початок роботи;

2- ий етап — створення комісії по корпоратизації, оцінка вартості майна підприємства та визначення Статутного фонду;

3- ій етап — здійснення організаційно-економічних та юридично-правових перетворень (прийняття рішення про створення відкритого або закритого акціонерного товариства, розробка Статуту та його державна реєстрація, затвердження Спостережної Ради та ін.);

4- ий етап — створення комісії з продажу акцій, реєстрація випуску акцій, розробка плану розміщення акцій та ін.

Корпоратизація державних підприємств проводиться для перетворення їх в акціонерні товариства різного виду. На основі вивчення та аналізу діючих нормативних документів і матеріалів автором дослідження розроблені методичні рекомендації по корпоратизації державних підприємств і плану випуску та розміщення акцій.

Холдінгові компанії налаштовані на постійну оптимізацію своєї структури, причому вони можуть підключати до неї не тільки крупні, але й середні та малі підприємства, що забезпечує швидке реагування на потреби ринку.

Як видно з табл. 3 холдінгова компанія ВАТ “ДМЗ” збільшує надходження інвестицій за рахунок власного прибутку, питома вага якого 71%, а за рахунок бюджетних коштів і коштів міністерств 29%. Це говорить про нарощування темпів продажу виробленої продукції. Сама реструктуризація підприємства завжди повинна починатися з розробки його стратегічної концепції, тобто з визначення того, що підприємство буде робити в майбутньому. Це повинна бути тільки конкурентноздатна продукція, тому що тільки вона може забезпечити прихід грошей.

Таблиця 3

Інвестиції у виробництво ВАТ “Дніпровський машинобудівний завод”, тис. грн.

Інвестиції 1996р. Пит. вага% 1997р. Пит. вага,% 1998р. Пит. вага% 1999р. Пит. вага% 2000р. Пит. вага%

Всього: 764,2 100 1926 100 2379,2 100 1840,1 100 5921 100

За рахунок прибутку 734,2 96 517 27 879,2 37 540,1 29 4221 71

За рахунок кредитів банків - - 1300 67 - - - - - -

За рахунок бюджетних коштів і коштів міністерств 30 4 109 6 1500 63 1300 71 1700 29

Інше - - - - - - - - - -

У зв'язку зі зменшенням можливостей бюджетного фінансування холдінгова компанія не розраховує на підтримку держави, а за рахунок внутрішнього корпоративного обігу та акумулювання ресурсів у своїх рамках переорієнтується на систему самофінансування.

Одним із важливих питань щодо створення державних холдінгових компаній є залучення як вітчизняних, так і зарубіжних інвестицій. Тому, з метою розгортання інвестиційного етапу приватизації у 2001-2003 рр. необхідно забезпечити рішення таких проблем: звільнення від оподаткування платежів за майно, яке підлягає приватизації, а також інвестицій для виконання інвестиційних умов приватизації; погашення фінансової заборгованості державних підприємств перед кредиторами, зокрема, по виплатах заробітної плати; передприватизаційна підготовка та реструктуризація підприємств, які мають стратегічне значення для економіки та безпеки держави і виробляють важливу або конкурентноспроможну продукцію; відокремлення або відчуженість їх об'єктів соціальної сфери для забезпечення принадності їх акцій та залучених в них інвестицій; продаж об'єктів приватизації разом із земельними ділянками; незастосування митно-податкових платежів до операцій імпорту та експорту капіталу; удосконалення механізмів оцінки та інвентаризації майна, яке приватизується, забезпечення використання ринкових методів визначення ціни продажу об'єктів приватизації; оптимізація процедур індивідуальної приватизації з забезпеченням їх принадності з погляду мінімізації ризику покупця значних пакетів акцій, відкритість (прозорість) та конкурентність за умов дотримання інтересів держави; створення умов для повторної емісії найбільше привабливих підприємств, у тому числі забезпечення випуску цих акцій на міжнародні ринки капіталу; переважне кредитування з державного позабюджетного фонду приватизації підприємств, які мають високий експортний потенціал своєї продукції на внутрішньому та зовнішньому ринках і потребують термінових капіталовкладень для його підтримки.

Для подальшої структурної перебудови народногосподарського комплексу і поліпшення інвестиційного клімату необхідно прискорити розробку та прийняття законопроектів відносно особливостей приватизації стратегічно важливих підприємств, оборонних підприємств, підприємств цивільної авіації, соціальної сфери та інших, закінчити роботу над документами по створенню та функціонуванню економічних зон та ін. Використання результатів дослідження дозволило уже в процесі функціонування холдінгової компанії "Дніпровський машинобудівний завод" з метою розвитку виробництва і збільшення обсягів випуску продукції, підвищення науково-технічного рівня виробництва і якості продукції створити ряд спільних підприємств з Росією, Америкою, Кореєю.

Холдінгова компанія була створена Указом Президента України на основі поданого керівництвом об'єднання розгорненого обґрунтування про доцільність і ефективність такого перетворення з необхідними техніко-економічними, науково-технічними та фінансовими розрахунками, затверджений Статут, який визначає особливий порядок створення, вид організаційно-правової форми, предмет, цілі діяльності, органи управління і контролю, порядок утворення майна, умови реорганізації і припинення діяльності. При цьому компанії був переданий контрольний пакет акцій дочірніх підприємств. Автором дисертаційного дослідження розроблені методичні рекомендації, які використовувалися за безпосередньою його участю в складанні бізнес-планів і техніко-економічних обґрунтувань по створенню спільних підприємств з іноземними інвестиціями. Це дозволило розширити використання виробничих площ, збільшити кількість робочих місць, обсяги виробництва, підвищити продуктивність праці та заробітну плату.

Так, створення українсько-російського закритого акціонерного товариства з іноземними інвестиціями по виробництву широкої гами та модифікацій приладів обліку і контролю за використанням енергоносіїв дає можливість використати виробничі потужності, що вивільнилися після конверсії і створити біля 300 робочих місць, при цьому іноземні інвестиції складуть до 80 відсотків Статутного фонду цього підприємства.

Дані проведеного аналізу виробничо-господарської та фінансової діяльності холдінгової компанії говорять про те, що реалізація пропозицій і заходів, передбачених в дисертаційному дослідженні, сприяє стабілізації роботи кожного об'єкту і в цілому всієї холдінгової компанії. Так, якщо виконання плану випуску товарної продукції у 1997 році становило 74,2 відсотка в порівнянні з 1996 роком, то цей показник у 1998 році в порівнянні з 1997 роком становив 114,4 відсотка, а виконання плану по реалізації продукції, відповідно, 141,2 відсотка. Виконання показників плану за 1999 рік в порівнянні з 1998 роком показало зростання обсягу товарної продукції в діючих цінах у 3,54 разів, обсяг реалізованої продукції у 3,8 разів, зростання продуктивності праці у 2,7 разів.

Аналізуючи досвід створення та функціонування державних акціонерних холдінгових компаній в Україні, а також зарубіжний досвід створення фінансово-промислових груп, автором робляться передумови щодо доцільності та необхідності створення та розвитку таких структур в Україні.

У висновках автором зроблені обґрунтовані висновки про ефективність функціонування та подальший розвиток холдінгових компаній та передумови створення фінансово-промислових груп і запропоновані заходи по вирішенню цих проблем.

Розглянуто основні переваги діяльності холдінгових компаній, недоліки і шляхи їх вирішення. Пропонується необхідний комплекс заходів по вдосконаленню проведення "другого етапу" приватизації в Україні і створенню необхідних правових, фінансових та економічних умов для розвитку виробництва шляхом утворення нових організаційних структур та подолання кризи в економіці.

Створення холдінгових компаній найбільш раціонально на базі найбільших підприємств важкого машинобудування, металургії, авіа- і суднобудування, військово-промислового комплексу, де вони нарівні із здійсненням функцій власника (держателя пакету акцій, що належать державі), на наш погляд, можуть виконувати функції інвестиційних фондів сприяння конверсії, фінансових ресурсів, що створюються для мобілізації та їх ефективного використання.

ВИСНОВКИ ТА ПРОПОЗИЦІЇ

Проведені автором дисертаційної роботи дослідження дозволяють зробити наступні висновки:

1. Створені та функціонуючі державні акціонерні холдінгові компанії мають ряд істотних переваг перед іншими виробничими структурами, до яких потрібно віднести:

- використання ефекту масштабу;

- можливість контролювати капітал, який у багато разів перевищує власний;

- можливість залучення іноземних інвестицій;

- можливість створення замкнених технологічних ланцюжків - від заготівельної фази виробництва до випуску готової продукції та доведення її до споживача;

- використання переваг диверсифікації виробництва;

- можливість фінансування стратегічних проектів;

- отримання економії коштів на торгових, маркетингових та інших послугах;

- зниження ризику діяльності (ризик всієї холдінгової компанії менше суми ризиків окремих підприємств);

- виконання ролі буфера, що ослабляє вплив держави на підприємства;

- створення єдиної фінансово-кредитної політики, можливість варіювати фінансовими та інвестиційними ресурсами в рамках холдінгової компанії.

2. Вдосконалення нормативно-правового регулювання діяльності холдінгових компаній:

- з урахуванням розробленої автором концепції про створення та функціонування холдінгових компаній необхідно переробити Положення про холдінгові компанії, підготувати та ухвалити спеціальний Закон з цих питань. Відповідно, внести зміни та доповнення в Закони України "Про підприємство", "Про підприємництво", "Про банки та банківську діяльність", "Про цінні папери та фінансову біржу", "Про господарські товариства" та ін., пов'язану з приватизацією державних підприємств;

- вдосконалення структури управління державними акціонерними холдінговими компаніями з метою проведення єдиної фінансової та інвестиційної політики, концентрації капіталу на технічне переозброєння, реконструкцію підприємств, підвищення науково-технічного рівня виробництва та якості продукції;

- розробка нормативно-правової бази для створення необхідних умов, які впливають на розвиток підприємств та сприяють залученню вітчизняних та іноземних інвестицій, розгортання інвестиційного етапу приватизації;

- розробка та прийняття Законів і нормативних актів про створення та функціонування фінансово-промислових груп, у тому числі транснаціональних та укладання з цією метою необхідних угод із країнами СНД.

Список опублікованих автором праць

за темою дисертації

1. Тополь М.І., Фількін М.П., Чешко А.Г. Проблеми створення державних холдінгових компаній і шляхи їх рішень. – Х.: Основа,1999. – 240 С.

2. Тополь Н.И. Новые организационные структуры управления //

Вісник Харківського державного університету (серія економічна). - № '97. – Харьков: Основа, 1997.- С. 325-330.

3. Тополь Н.И. Опыт разработки бизнес-планов и создания современных предприятий с иностранными инвестициями//Вісник Харківського національного університету ім. В.Н. Каразіна (серія економічна). № '99 – Харьков: Основа, 1999.- — С. 63-67.

4. Тополь Н.И. Передумови та шляхи створення холдінгових компаній // Вісник Харківського національного університету ім. В.Н. Каразіна (серія економічна). № 479'2000 – Харьков: Основа, 1999.- — С.41-51.

АНОТАЦІЯ

Тополь М.І. Управління створенням державних холдінгових компаній.

Дисертація на здобуття вченого ступеня кандидата економічних наук зі спеціальності 08.02.03. "Організація управління, планування та регулювання економікою". Харківський національний університет ім. В.Н. Каразіна. Міністерство освіти і науки України, Харків, 2000.

Дисертація присвячена питанням приватизації державних підприємств машинобудування і військово-промислового комплексу шляхом їх корпоратизації та акціонування і перетворення в державні акціонерні холдінгові компанії. У роботі проведено вивчення досвіду зарубіжних країн, дослідження створення та функціонування холдінгових компаній в Україні, позитивних та негативних сторін їх діяльності. Розроблені концепція створення та функціонування державних акціонерних холдінгових компаній, методичні рекомендації по корпоратизації та акціонуванню державних підприємств, розробці планів випуску та розміщення акцій, проведення аналізу господарської діяльності підприємств та підвищення її ефективності, розробки бізнес-планів по створенню спільних підприємств з іноземними інвестиціями.

На основі вивчення досвіду створення та функціонування Державної акціонерної холдінгової компанії "Дніпровський машинобудівний завод" запропонований комплекс заходів по вдосконаленню процесу приватизації державних підприємств, створенню нових виробничих структур та підвищенню ефективності їх роботи.

Ключові слова: приватизація, корпоратизація, акціонування, холдінгова компанія, фінансово-промислова група.

АННОТАЦИЯ

Тополь Н.И. Управление созданием государственных холдинговых компаний.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.02.03. "Организация управления, планирования и регулирования экономикой". Харьковский национальный университет им. В.Н. Каразина. Министерство образования и науки Украины, Харьков, 2000.

Диссертация посвящена вопросам приватизации государственных предприятий машиностроения и военно-промышленного комплекса путем их корпоратизации и акционирования и преобразования в государственные акционерные холдинговые компании. В работе проведено изучение опыта зарубежных стран, исследование создания и функционирования холдинговых компаний в Украине, положительных и отрицательных сторон их деятельности. Разработаны концепция создания и функционирования государственных акционерных холдинговых компаний, методические рекомендации по: корпоратизации и акционированию государственных предприятий; разработке планов выпуска и размещения акций; проведения анализа хозяйственной деятельности предприятий и повышения ее эффективности; разработке бизнес-планов по созданию совместных предприятий с иностранными инвестициями.

Рассматривая преимущества холдинговых компаний через призму проблем отечественной экономики переходного периода, мы пришли к заключению, что создание холдингов поможет решить проблемы кризисной ситуации значительно сократить убытки предприятий, снизить к минимуму кредиторскую и дебиторскую задолженности, объемы незавершенного капитального строительства, устранить угрозу банкротства.

С появлением макроуровневой стабилизации преимущество отдается тем факторам, которые дают возможность повышать эффективность хозяйствования всех экономических субъектов микроуровня. Поэтому во время реструктуризации промышленного производства должны изыскиваться такие организационные формы и методологические подходы, комплексное применение которых, оказывало бы содействие к получению высочайших конечных результатов хозяйственной деятельности.

В ходе диссертационного исследования определено, что если холдинг строится по вертикальной интеграции, то сохраняется производственная цепочка, то есть все - от добывающего сырье к выпускающему готовый продукт - предприятия будут задействованы в холдинг-структуру, а значит, заинтересованные в сохранении связей. При горизонтальной интеграции (отечественный опыт подтверждает как раз это) есть опасность сохранения старых или возникновение новых монополистических структур в рамках одной области.

Решения, которые принимаются в области корпоратизации и приватизации государственной собственности не всегда дают желательный результат, а наоборот, оказывают содействие разрушению межхозяйственных связей между предприятиями раньше скооперированными в единый производственный цикл. Вследствие разрыва связей создаются условия, которые приводят эти предприятия к банкротству. Часто, в такую ситуацию попадают предприятия по производству высокотехнологической и конкурентоспособной на мировом рынке продукции.

Холдинговые компании разрешают реализовывать задачи, которые не решаются на уровне отдельного предприятия, оптимизируя связи между предприятиями, страховать от финансовых потерь.

Проведенный анализ работы Днепровского машиностроительного завода показал, что предприятие является стратегической единицей в машиностроительной области промышленности. Изменения, которые состоялись на предприятии, показали необходимость проведения реструктуризации предприятий оборонительного комплекса. Так как Украина стоит перед необходимостью стабилизации экономики, то политика промышленных реформ на нынешнем этапе развития должна осуществляться последовательно. Прежде всего, отдельные предприятия или группы предприятий, их объединения, а не отрасли должны стать начальным пунктом современной экономической политики. Конкуренция происходит не на уровне отрасли, а на уровне предприятия или стратегической единицы, которые конкурируют между собой соответствующей продукцией на соответствующих рынках.

В связи с уменьшением возможностей бюджетного финансирования холдинговая компания не рассчитывает на поддержку государства, а за счет внутреннего корпоративного оборота и аккумулирования ресурсов в своих рамках переориентируется на систему самофинансирования.

Для дальнейшей структурной перестройки народнохозяйственного комплекса и улучшения инвестиционного климата необходимо ускорить разработку и принятие законопроектов относительно