Е = 8803,311 + 1,042 FDI in + 0,206 GFI - 0,515 RER (9.42)

ES = 2096,281 +0,187 FDI in - 0.081 RER (9.43)

IS = 1007,105 + 0,262 FDI in + 0,078 GFI (9.44)

ID= 1241,669 + 0,198 FDI in + 0,212 E-0,114 I (9.45)

CA - 671,787 - 0,473 FDI in + 0,937 E - 0,969 I (9.46)

С A = 50,278 + 1,215 E- 1,063 I + 1,710 ES - 1,514 IS-0,942 ID (9.47)

У рівняннях (9.42) - (9.44) визначено фактори, що впливають на колумбійський експорт і імпорт. ПП присутні в усіх рівняннях з позитивним знаком. Це свідчить про те, що приплив ПІІ в Колумбію стимулює збільшення обсягів як експорту товарів і послуг, так і імпорту послуг.

В аналізованих рівняннях також становить інтерес наявність як незалежної змінної реального обмінного курсу. Негативні значення коефіцієнтів при цьому показнику (рівняння 9.42 і 9.43) свідчать про те, що збільшення реального обмінного курсу національної валюти погіршує баланс товарів і послуг колумбійської економіки.

Дійсно, найвищий показник реального обмінного курсу колумбійської валюти за останні 10 років був зафіксований у 1997 р. [140]. У тому ж р. імпорт товарів і послуг Колумбії досяг максимальних за всю історію країни значень: 14,7 млрд і 3,7 млрд дол. відповідно. У результаті в 1997 р. в Колумбії спостерігалися найгірші за всю історію країни показники торгового балансу (-2,6 млрд дол.), балансу послуг (-1,5 млрд дол.) і балансу поточних операцій (-5,9 млрд дол.).

Після 1997 р. відбувалося поступове зниження реального обмінного курсу національної валюти, що разом із припливом прямих іноземних інвестицій (за останні 5 років Колумбія одержала в 1,5 разу більше ПІІ, ніж за всю свою попередню історію) істотно підвищило конкурентоспроможність продукції, виробленої в Колумбії. Внаслідок цього відбулося значне поліпшення торгового балансу країни: -2,5 млрд дол. у 1998 p., 1,8 млрд дол. у 1999 p., 2,6 млрд у 2000 p. і 1,4 млрд дол. у 2004 р.

Якщо розрахувати сумарний торговий баланс Колумбії за 1995-2004 pp., то він набуває негативного значення: -2,6 млрд дол. Баланс торгівлі послугами Колумбії, як і в інших країнах Латинської Америки, також негативний. Наприкінці 90-х років його негативне сальдо (-1,27 млрд дол. у 1999 р. і -1,26 млрд у 2000 р.) цілком компенсувалося позитивним торговим балансом, однак починаючи з 2001 p., баланс товарів і послуг Колумбії постійно від'ємний (табл.9.25).

Таблиця 9.25

Показники балансу поточних операцій та руху прямих іноземних інвестицій Колумбії, в 1980-2004рр., млрд дол.

Показники | 1980 | 1985 | 1990 | 1995 | 2000 | 2004

Баланс поточних операцій | 0,205 | 1,809 | 0,542 | 4515 | 0,760 | -0,967

Експорт товарів | 3,986 | 3,650 | 7,079 | 10,593 | 13,722 | 17,245

Імпорт товарів | 4,283 | 3,673 | 5,108 | 13,138 | 11,089 | 15,877

Експорт послуг | 1,341 | 0.855 | 1.600 | 1,700 | 2,048 | 2,249

Імпорт послуг | 1,170 | 1,427 | 1,750 | 2,873 | 3,307 | 4,051

Доход від інвестицій, кредит | 0,532 | 0,111 | 0,347 | 0,677 | 1,050 | 0,663

Доход від інвестицій, дебет | 0.777 | 1,786 | 2,652 | 2,273 | 3,337 | 4,846

Завезені ПІІ | 0,157 | 1.023 | 0,500 | 0,968 | 2,394 | 3,051 0,142

Вивезені ПІІ | 0,106 | 0,007 | 00,16 | 0,256 | 0,325

Діяльність на території Колумбії іноземних корпорацій призводить до вивезення з країни доходів від іноземних інвестицій (рівняння 9.45). їхньому збільшенню сприяють приплив прямих іноземних капіталовкладень і зростання обсягів експорту. Коефіцієнт регресінної моделі при товарному імпорті негативний. Це пов'язано з тим, що останніми роками спостерігається деяке зниження товарного імпорту Колумбії, а вивезення доходів від іноземних інвестицій зростає. Так, у 1980-2004 pp. за цією статею платіжного балансу Колумбії з країни було вивезено майже 62 млрд дол.

У реіресійних моделях (9.46) і (9.47) представлені фактори, шо впливають на баланс поточних операцій Колумбії. Коефіцієнти рівняння (9.46) свідчать про те, що існує прямий зв'язок між припливом ПІІ і відтоком капіталу за поточними операціями. При інших незмінних факторах приплив ПІІ в економіку Колумбії в розмірі 1 долара призводить до відтоку капіталу в розмірі 0,47 долара.

У моделі (9.47) визначена залежність балансу поточних операцій Колумбії від його основних складових. Значення коефіцієнтів рівняння при експортних операціях перевищують відповідні показники для імпортних операцій. Це свідчить про позитивні тенденції в зовнішній торгівлі Колумбії, які призвели до позитивного сальдо балансу поточних операцій у 1999 і 2000 роках (відповідно 671 і 761 мли дол.).

Однак вивезення доходів від іноземних інвестицій, як і в інших країнах Латинської Америки, стабільно негативно впливає на платіжний баланс Колумбії. У результаті, незважаючи на позитивні значення 1999 і 2000 років, сумарний баланс поточних операцій Колумбії за останні 25 років був негативним: -35,8 млрд дол., а з 2001 р. він знов став від'ємним.

Отже, ПП стали одним з факторів, що сприяють підвищенню конкурентоспроможності товарів і послуг, вироблених у Колумбії. Разом з тим даний позитивний ефект тільки в 1999 і 2000 роках зміг цілком компенсувати для балансу поточних операцій Колумбії негативні наслідки вивезення доходів від іноземних інвестицій.

Вплив ПІІ на економіку Перу проаналізуємо за допомогою таких регресійних моделей (значимість моделей і коефіцієнти Стьюдента наведені у Додатку 6, Б. 5):

І = 43,281 + 0,642 FDI in + 0,108 GDP (9.48)

I = -951,832 + 0,555 GFI + 0,158 RER (9.49)

ID = 936,593 + 0,157 FDI in + 0,692 ES (9.50) CA = 104,777 + 1,014 E - 0,959 I + 1,293 ES - 1,263 IS +0,9541С - 0,878 ID + 1,839 NER (9.51)

Серед досліджуваних країн Латинської Америки найменші обсяги ШІ спрямовувалися до Перу - 23,3 млрд дол. у 1980-2004 pp. Однак, незважаючи на свої відносно невеликі обсяги, прямі іноземні інвестиції впливають на зовнішньоекономічні операції Перу.

Так, значення коефіцієнтів рівняння (9.48) свідчить про те, що приплив ГШ є одним з факторів, що стимулюють зростання товарного імпорту в Перу. При цьому, як показано в моделі (9.49), зниження реального обмінного курсу національної валюти поліпшує торговий баланс країни. У результаті наприкінці 90-х років, після зниження реального обмінного курсу перуанської валюти і скорочення щорічних надходжень ПП (3,2 млрд дол. у 1996 p., 1,9 млрд у 1998 p. і всього 809 млн дол. у 2000 p.), спостерігалося поліпшення торгового балансу Перу. У 1998 р. цей показник склав -2,5 млрд дол., у 1999 -631 млн у 2000 р. -411 млн, у 2001 р. торговельний баланс був ше від'ємним (-195 мли дол.), однак починаючи з 2002 р. він постійно набуває позитивного значення: 292 мли дол. у 2002 p., 836 млн у 2003 p. і 2,791 млрд дол. у 2004 році. Однак сумарне сальдо то-ргівельного балансу Перу з 1980 по 2004 роки було все ж від'ємним (-4,767 млрд дол.).

Баланс послуг Перу, як і в інших країнах Латинської Америки, постійно приймає негативні значення, і його сумарне сальдо з 1980 по 2004 роки склало майже -13 млрд дол.

Приплив ПН в економіку Перу призводить до збільшення відтоку з країни доходів від іноземних інвестицій (рівняння 9.50). У період з 1980 по 2004 роки з економіки країни по цій статті платіжного балансу було вивезено 46,57 млрд дол. За той же період часу доходи перуанських інвесторів за кордоном склали 8,53 млрд дол. (табл.9.26).

Таблиця 9.26

Показники балансу поточних операцій та руху прямих іноземних інвестицій Перу, в

1980-2004рр., млрд дол.

Показники | 1980 | 1985 | 1990 | 1995 | 2000 | 2004

Баланс поточних операцій | -0,101 | 0,102 | -1.419 | -4,624 | -1,525 | -0,011

Експорт товарів | 3,916 | 3,049 | 3,322 | 5,491 | 6,955 | 12,616

Імпорт товарів | 3,090 | -1,830 | -2,923 | -7,732 | -7,365 | -9,824

Експорт послуг | 0,714 | 0,695 | 0,798 | 1,131 | 1,528 | 1,913

Імпорт послуг | 0,879 | 0.934 | 1,164 | 1,864 | 2,233 | 2,756

Доход від інвестицій, кредит | 0,201 | 0,221 | 0,195 | 0,574 | 0,736 | 0,331

Доход від інвестицій, дебет | 1,110 | 1,195 | 1,928 | 3,055 | 2,146 | 3,752

Завезені ПІІ | 0,026 | 0,001 | 0,041 | 2,556 | 0,809 | 1,816

Вивезені ПІІ | 0 | 0 | 0 | 0,008 | 0 | 0

У регресійній моделі (9.51) визначені фактори, що впливають на баланс поточних операцій Перу. На особливу увагу заслуговує наявність у рівнянні номінального обмінного курсу перуанської валюти. Значення коефіцієнта при цьому показнику свідчить про те,