організаційній структурі акціонерною товариства, як спостережна рада. Остання може виступати гарантом прав інвесторів (в т.ч. іноземних). Краще було б відрегулювати цей аспект питання й запропонувати формувати склад спостережної ради на 2/3 з числа експертів, які призначаються Ко-місією з цінних паперів фондового ринку. Звіг спостережної ради оприлюд-нити в спеціалізованій пресі.275 Наприклад, в Австрії Закон "Про акціонерні товариства""6 чітко регламентує порядок створення спостережної ради. Ос-тання повинна складатися не менш як з 3 членів. Статутом може бути пе-редбачена більша кількість членів спостережної ради. Зокрема, в акціонер-ному товаристві з розміром статутного фонду до 5 млн. шиллінгів - 7; від 5 до 50 млн. шиллінгів - 12; понад 50 млн. шичлінгів - 20 членів. Не можуть бути членами спостережної ради особи, як шймають аналогічні посади в інших товариствах (з обмеженою відповіла Іьністю або акціонерних, за винятками, передбаченими законодавством). Закон Австрії "Про товариства з обмеженою відповідальністю" також зобов'язує в ряді випадків створити спо-стережну раду. Так, спостережна рада повинна бути в товариствах з обмеженою відповідальністю за наявності статутного фонду розміром 1 млн. шилінгів і
кількістю засновників понад п'ятдесят або якшо середня кількість працівників перевищує 300 чоловік та в інших випадках.
Крім цього, чинне законодавство дозволяє практично всім підприєм-ницьким структурам, зареєстрованим як юридичні особи, випускати ті чи інші цінні папери. Закон України "Про цінні папери та фондову біржу" пе-редбачає можливість випускати облігації підприємствами і об'єднаннями. Од-нак у цій сфері є значна законодавча прогалина. Закон України "Про під-приємства" (ч. 2 ст. 3) до об'єднань підприємств відносить також консор-ціуми - "тимчасові статутні об'єднання промислового та банківського ка-піталу для досягнення загальної мети". Не існує ніяких законодавчих заборон для згаданих тимчасових об'єднань випускати облігації зі строком погашення значмо більшим, ніж строк, на який створювався сам консорціум. Коли за-гальна мета досягнута, консорціум ліквідується, а підприємства, що входили до його складу, не відповідають за зобов'язаннями об'єднання. Така ситуація може завдати значної шкоди інвестору.
Відповідно до Сеульської конвенції 1985 р. було створене Багатостороннє агентство по гарантіях інвестицій (надалі Агентство). Завданням названої між-народної організації є заохочення іноземних інвестицій шляхом надання іно-земним приватним інвесторам додаткових гарантій. Агентство надає, зокре-ма, гарантії від некомерційних ризиків, включаючи націоналізацію інвес-тицій, а також гарантії переказу за кордон прибутків, отриманих у зв'язку з іноземними інвестиціями.
Захист інтересів іноземних інвесторів здійснюється шляхом укладення договору страхування між Агентством та іноземним інвестором. Незважаючи на те, що Агентство є міжнародною організацією, у відносинах з іноземним інвестором, приватною особою воно виступає як страхова компанія. Від-повідно до укладеного контракту Агентство зобов'язується виплатити іно-земному інвестору суму у разі настання одного з перелічених у контракті випадків, наприклад при експропріації майна іноземного інвестора, війсь-кових діях тощо.
Таким чином, удосконалення системи правових гарантій захисту іно-земних інвестицій сприятиме створенню умов для імпорту капіталу і забез-печить підвищення рівня вітчизняної економіки.