виконує Клірингові розрахунки та органі-зовує проведення платежів за результатами аук-ціонів.

Окрім того. Національний банк України може купувати облігації внутрішньої держав-ної позики за рахунок власних коштів і прода-вати їх на вторинному ринку.

Розміщення державних облігацій на первин-ному ринку державних цінних паперів здій-снюється через комерційні банки, які виконують функції фінансових посередників і проводять операції з придбання облігацій за рахунок мобі-лізованих ресурсів як вкладення в державні цін-ні папери за дорученням юридичних та фізич-них осіб, які є клієнтами комерційних банків. Участь нерезидентів на ринку державних цінних паперів може здійснюватися через уповноважені банки, які за дорученням нерезидентів здійсню-ють операції з державними облігаціями.

Розміщення облігацій внутрішньої держав-ної позики на первинному ринку організовує і проводить за доручення Міністерства фінансів Національний банк України на основі аукціонів:

з оголошенням обсягу облігацій, вистав-лених на продаж;

без оголошення обсягу облігацій, що про-понуються до продажу;

з оголошенням (або без оголошення) об-сягу реалізації облігацій за фіксованими ціна-ми, що встановилися на попередньому аукціоні.

Аукціон, що проводиться з попереднім оголо-шенням обсягу облігацій, виставлених на продаж, вважається таким, що відбувся, у разі реалізації 20 % облігацій від їхньої загальної кількості.

Покупцями облігацій на торгах виступають комерційні банки. Вони можуть подавати заяв-ки на придбання облігації на аукціонах за ра-хунок:

власних і залучених коштів, за умови до-тримання встановлених Національним банком економічних нормативів;

коштів клієнтів за їхніми дорученнями. Комерційні банки допускаються до участі в аукціонах за умови укладання угоди про депо-зитарне та інформаційне обслуговування опе-рацій з облігаціями і набуття статусу депонен-та Депозитарію Національного банку України.

Придбання комерційним банком облігацій за дорученням клієнтів резидентів, а також за рахунок власних і залучених коштів з метою подальшого перепродажу проводиться за умови:

наявності дозволу уповноваженого орга-ну на здійснення діяльності щодо випуску та обігу цінних паперів;

виконання встановлених економічних нормативів та задовільного фінансового стану;

надання комерційному банку права на ведення рахунків депозитарного обліку за об-лігаціями, які перебувають у власності його клієнтів;

наявності угоди з клієнтами на придбан-ня облігацій на аукціоні, що проводиться На-ціональним банком України.

Для обслуговування клієнтів-нерезидентів комерційний банк повинен одержати статус упов-новаженого та укласти з Національним банком України угоду про обслуговування операцій не-резидентів на ринку облігацій. В угоді ви-значаються порядок встановлення банкам мож-ливих обмежень обсягів придбання нерезиден-тами облігацій, а також умови переведення ОВДП з рахунків у цінних паперах від одного уповно-важеного банку до іншого. Копію угоди з нере-зидентом про обслуговування його операцій з облігаціями на первинному та вторинному рин-ках уповноважений банк обов'язково повинен подати на реєстрацію до Національного банку України. На підставі цієї копії кожному нерези-денту присвоюється індивідуальний код клієнта уповноваженого банку за структурою, що встанов-лена чинними нормативними актами з питань депозитарної діяльності з державними цінними паперами. Не допускається встановлення для одного нерезидента різних за значенням кодів.

Статусу уповноважених банків для обслуго-вування операцій нерезидентів на ринку об-лігацій можуть набувати тільки ті банки-рези-денти, які уклали відповідні угоди з Національ-ним банком України. Уповноважені банки за дорученням нерезидентів можуть здійснювати такі операції:

придбання облігацій на торгах, що прово-дяться Національним банком України, і гро-шові розрахунки за їхніми результатами;

операції з купівлі та продажу облігацій на вторинному ринку;

депозитарний облік облігацій, що перебу-вають у власності нерезидентів;

платежі за облігаціями при погашенні їх та сплаті доходу.

На підставі угоди з уповноваженими банка-ми Національний банк за погодженням з Мініс-терством фінансів України може встановлюва-ти обмеження на обсяги придбання нерезиден-тами облігацій. При визначенні обмежень вра-ховуються потреби Міністерства фінансів у коштах для покриття дефіциту бюджету, роз-поділ за термінами погашення сум платежів за облігаціями, що придбані нерезидентами на по-передніх торгах, тенденції зміни валютного кур-су тощо.

Винятково важливе значення має чітке вре-гулювання операцій комерційних банків на вто-ринному ринку облігацій внутрішньої держав-ної позики. Відповідно до розділу 5 названого Положення комерційні банки, що здійснюють професійну діяльність на ринку цінних паперів, є безпосередніми учасниками біржових торгів облігаціями державної позики, які укладають прямі договори з фондовою секцією біржі та Національним банком України про депозитар-не обслуговування.

Ведення рахунків у цінних паперах комер-ційних банків, які не проводять професійної діяльності на ринку ОВДП, здійснюють на дого-вірних засадах зберігачі, що уклали договори про депозитарне обслуговування з Національ-ним банком України як депозитарієм держав-них цінних паперів.

Розширення кола безпосередніх учасників ринку облігацій пов'язане з виходом на нього торговців цінними паперами, що не належать до установ банківської системи. З метою недо-пущення зловживань на ринку облігацій право безпосереднього виходу на цей ринок слід нада-ти торговцям, які мають найбільш стабільні по-зиції на фондовому ринку і значний досвід у цій сфері діяльності. Такий відбір здійснюють органи державної виконавчої влади, які безпо-середньо контролюють діяльність торговців цін-ними паперами. На підставі рішень цих органів Національний банк України може укладати окремі угоди з торговцями цінними паперами щодо надання їм програмно-технологічних за-собів участі в торгах облігаціями та ведення депозитарного обліку операцій з ними. Угоду може бути укладено за умови придбання про-грамно-технологічних засобів електронної по-шти та подання копії угоди з комерційним бан-ком про розрахункове обслуговування. Відповід-но до цієї угоди торговець цінними паперами має право:

придбати облігації за рахунок власних коштів, а також за дорученням клієнтів рези-дентів;

відкрити рахунок депозитарного обліку в Депозитарії Національного банку України та ок-ремий грошовий субрахунок у його опера-ційному управлінні;

одержати програмно-технологічні засоби участі в торгах облігаціями та захисту інфор-мації від несанкціонованого доступу;

підключити програмно-технологічні засо-би електронної пошти до телекомунікаційної мережі Національного банку України.

У торгах облігаціями можна виділити кілька організаційних етапів:

підготовчий, пов'язаний зі складанням ін-формаційного повідомлення