використано 45,6% усіх інвестицій і майже стільки ж ( 45,2%) - на придбання машин, обладнання та устаткування для новозбудованих об'єктів та технічного переозброєння діючих підприємств.
Загальна потреба в інвестиційних ресурсах країни складає понад 50 млрд. грн. на рік. За даними Держкомстату України у 2007 р. за рахунок коштів Державного бюджету здійснено інвестицій в основний капітал на суму 1198,0 млн. грн. За рахунок державних капітальних вкладень повністю профінансовані видатки на будівництво об'єктів газифікації сільських населених пунктів (20 млн. грн.), а також пільговий довгостроковий державний кредит для будівництва (реконструкції) у 2007 році житла молодим сім'ям та одиноким молодим громадянам (70 млн. грн.), що дасть можливість ввести в дію 64,72 тис. кв. метрів загальної площі житла. Інвестиційна діяльність комерційних банків пов'язана з розрахунками віддачі, ефективності інвестицій. В сучасній теорії і практиці є ґрунтовані напрацювання щодо розрахунку ефективності інвестицій. Застосування достатньої кількості алгоритмів розрахунку (враховуючи особливості об'єктів інвестування) дозволяє дати обгрунтовані характеристики щодо доцільності та масштабності інвестування. Станом на 1.01.2007 в структурі активів 9-ти найбільших банків України вони займали наступну частку (табл.2.11).3а поданими даними бачимо, що найбільшим інвестиційним портфелем, розміщеним в цінних паперах, володіє Ощадбанк, - його питома вага в структурі активів банку складає 13,4%; а найменший з питомою вагою всього 0,7% Дністер та Укрексімбанк.
Середньозважена ж питома вага інвестицій в цінні папери (ЦП) по всім 9-ти банкам складає 4,8% всіх сумарних активів, що, на нашу думку, зовсім не
відповідає все зростаючим потребам фондового ринку України. Це зумовлено,перш за все, напевно, тим, що цінні папери та інші об'єкти інвестування не приносять значних прибутків, або ж банки вважають доцільнішим інвестувати свої кошти безпосередньо в економіку країни.
Таблиця 2.11
Аналіз портфеля цінних паперів 10-ти найбільших
Банків України станом на 1.01.2007р.
Назва банку | Сумарні активи | Портфель ЦП | Питома вага, %*
Дністер | 3376995 | 22262 | 0,7
"Аваль" | 3233055 | 124582 | 3,9
Приватбанк | 3129860 | 170338 | 5,4
Укрексімбанк | 2286688 | 16089 | 0.7
Ощадбанк | 2118852 | 284657 | 13,4
Укрсоцбанк | 1705932 | 63244 | 3,7
Перший укр. міжн. Банк | 1265057 | 48118 | 3,8
Укрсиббанк | 842522 | 57136 | 6,8
Брокбізнесбанк | 705742 | 84123 | 11,9
ЗАГАЛЬНА СУМА | 20626526 | 988285 | 9,5
Питома вага портфеля цінних паперів у загальній сумі активів.
При аналізі інвестиційної діяльності комерційних банків України необхідно враховувати, що Національний банк України встановив норматив інвестування (Н14), що характеризує використання капіталу банку для придбання часток акціонерних товариств, підприємств, недержавних боргових зобов'язань. Цей норматив встановлюється у формі відсоткового співвідношення між розміром коштів, які інвестуються, та загальною сумою капіталу комерційного банку.
Максимально припустиме значення нормативу Н14 не повинно перевищувати 50%. Але за проведеним аналізом значення нормативу НІ4 в банках А, Б і В не досягають навіть 10% (табл. 2.12)
Таблиця 2.12
Аналіз нормативу інвестування
Показники | Банк А | Банк БББ | Банк В
Кін | 0 | 32,06 | 280000
ЦП | 0 | - | -
Ва | 0 | 2,06 | -
Фактичне значення Н14, % | 0 | 0,0009 | 5,95
Ці дані говорять про те, що більшість банків просто не інвестує капітал в цінні папери та інші цінності, що приносять дохід, оскільки, на нашу думку, вони серйозно зайняті питанням нарощування капітальної бази банку з метою досягання нормативу капіталу банківської установи (Н1) та нормативу мінімального розміру статутного фонду банка (Н2). Для банків, які все ж таки займаються інвестиціями в цінні папери, оцінка ефективності портфеля ЦП складається з декількох етапів:
оцінка майбутньої дохідності портфеля, виходячи з обсягу та структури запланованих інвестицій;
розрахунок майбутніх потоків виплат за портфелем та оцінка їх теперішньої вартості;
3) оцінка рентабельності чи окупності інвестиційного портфеля ЦП.
На першому етапі визначається дохідність кожного виду цінних паперів, що входить в портфель. В невеликих портфелях вона може бути оцінена на основі правила "трьох сігм", яке твердить, що реальна дохідність портфелю ЦП буде коливатися в межах (х! ± 3) в 99,74% випадків,
де х! - середня дохідність портфеля;
3 - середньоквадратичне відхилення дохідності.
Якщо, наприклад, середня дохідність цінного паперу - 10%, середньоквадратичне відхилення - 0,3%, то в 99,74% випадків можлива майбутня дохідність цього цінного паперу - 10% ± 0,9%.
В такому випадку середньозважена майбутня дохідність портфелю ЦП дорівнює:
ЦП = (2.6)
де Х1 - майбутня дохідність за і-тим цінним папером;
V1 - інвестиції в і-тий цінний папір;
V = VI + V2 + ... + V1- об'єм інвестицій в портфель ЦП.
На другому етапі розрахунку ефективності інвестиційного портфеля в цінні папери вираховується сума майбутніх потоків виплат за портфелем, виходячи з обсягу інвестицій та середньозваженої майбутньої дохідності. Оцінюється їх теперішня вартість за формулою:
де РVАn - теперішня вартість ануїтету (виплат за ЦП);
РМТ - платіж в серії виплат;
РVІFА коефіцієнт приведення теперішньої вартості ануїтету,що міститься в спеціальних таблицях.
На третьому етапі здійснюється оцінка рентабельності інвестицій в портфель ЦП. При цьому використовується наступна формула:
(2.8)
де К - рентабельність;
Q - фактичні інвестиції.
Також на цьому ж етапі визначається строк окупності інвестицій в портфель ЦП. Це таке число періодів часу п, при якому РVАn = Q.
Отже, за представленою методикою можна визначати загальну ефективність інвестиційного портфеля банка в цінні папери і, в залежності від цієї оцінки, розробляти свою програму дій, яка дасть при найменших ризиках найбільші прибутки.
Підсумовуючи все вище викладене, хочеться наголосити на основних