Коштовні папери, що звертаються на ринку, мають різні інвестиційні якості. Тому для того, щоб прийняти інвестиційне рішення, адекватне сформованим параметрам зовнішнього середовища й цілям інвестора, необхідно виробити певні критерії переваги. Цього можна досягти, шляхом проведення аналізу особливостей випуску й обігу окремих видів цінних паперів, рівня їхньої безпеки, прибутковості, ступеня ліквідності й інших факторів. А також побудови на основі цього порівняльної оцінки різних цінних паперів з погляду інвестора.

Власниками іменних цінних паперів, зареєстрованих у незалежних реєстраторів, є понад 20 млн. чоловік, 75,4% з яких володіють акціями, 24,5% - інвестиційними сертифікатами, 01% - іменними облігаціями.

На ринку активно працюють 84 власника цінних паперів й один депозитарій. Кількість торговців цінними паперами становить 858. На даний момент організована торгівля на сьомих фондових біржах і двох торгово-інформаційних системах. Кількість сертифікаційних фахівців, які працюють на фондовому ринку, досягло 9174 чоловік. Професійні учасники ринку цінних паперів об'єднані в десять саморегулюючих організацій з метою створення ефективної системи регулювання й контролю за діяльністю своїх членів. Слід зазначити, що обсяг торгів цінними паперами на фондовому ринку України в 2005 році склав приблизно 34,5 млрд. грн., що становить 38 % до ВВП.

Серед удалих продажів УФБ ( Українська Фондова біржа ) варто назвати реалізацію 10% статутного фонду ВАТ «Миколаївський глиноземний завод» на 83,2 млн. грн., з перевищенням номіналу в 2,2 рази; 7,07% СФ ВАТ «Одессаоблэнерго» за 26 млн. грн. з перевищенням номінальної вартості в 7,1 рази.

Переважну частину грошових надходжень минулого року на ДФБ отримано в результаті реалізації по номінальній вартості 20,56% СФ ВАТ "Металургійний комбінат "Азовсталь" за 163,2 млн. грн. Цей продаж був найбільшої на біржах за всю історію приватизації.

2.2 Аналіз облігацій як один з видів цінних паперів

Перший з розглянутих нами видів цінних паперів - облігації. Їхні види істотно розрізняються між собою прибутковістю, строком і цільовим призначенням. Узагальнення проведеного порівняльного аналізу різних видів облігацій наведено в табл. 2.2.1.

Таблиця 2.2.1 Порівняльна характеристика облігацій з погляду інвестора

Вид облігацій | Особливості | Недоліки

Прямі | Звичайно дають більш високий дохід, ніж державні папери, є застава. | Погашаються не в першу чергу

Розширювані й що звужують | Дають вибір строків погашення. | Дохід трохи нижче, ніж на прямі.

Конвертовані | Можливе множення капіталу до й після конверсії; дають надійний і регулярний відсоток до конверсії; ризик падіння ціни обмежений при жвавому ринку акцій через паралельний рух цін облігацій й акцій. | Дохід може бути нижче, ніж на прямі.

З ордерами | Час до реалізації ордера звичайно велика; можливе множення капіталу через торгівлю ордерами і їхнє звернення до акції; не потрібно платити комісію при покупці акцій. | Рівень відсотка й застава не настільки істотні, як в облігацій без ордерів.

Зі змінним курсом | Доход ув'язаний з переважними процентними ставками; вигідні під час росту ставок. | Невідомо, яким буде дохід; мінімальний його рівень дуже низький.

Дохідні | Попадають під податковий кредит | Доход виплачується, тільки тоді коли зароблений.

Серійні | Можна купити на зручний момент погашення й на невеликий строк. | Скорочення процентних платежів

З відкладеним фондом | Більша ліквідність завдяки викупу на відкладені кошти, ріст надійності й підтримки в міру витрати відкладеного фонду. | Можливе дострокове відкликання звичайно без виплати премії.

Відкличні | При відкликанні видається премія. | Можуть бути відкликані всупереч наміру тримати до кінця.

Без відкликання | Момент погашення заздалегідь відомий. | Можлива менша ринкова цінність через відсутність перспективи відкликання.

Загальнозаставні | Майнові претензії задовольняються в першу чергу | Не враховують інфляційні очікування

Беззаставні (незабезпечені) | Є прямим борговим зобов'язанням | Активів компанії іноді недостатньо для застави

Промислова облігація звичайно випускається промисловою корпорацією й може бути забезпечена або незабезпечена залежно від заявлених умов випуску, вони, у свою чергу, розрізняються по строках (5-30 років) і видам галузей. Відсоток по таким облігаціям, хоч і коливається, але залишається досить високим протягом тривалого часу - 8-12%. Добенчурна облігація звичайно імітується на досить тривалий строк, будучи незабезпеченої. Іпотечні облігації забезпечені заставною на нерухомість (будинку, спорудження, устаткування й т.д.) і можуть випускатися як промисловими компаніями, так і компаніями інших галузей економіки. Екологічні облігації стали випускатися в останні десятиліття для фінансування заходів щодо охорони навколишнього середовища. Гарантовано - конвертовані облігації, як правило, мають певне забезпечення й можуть бути перетворені в інші фондові цінності. Поряд із цими видами існують інші облігації з більш коротким строком, прибутковість яких, відповідно, трохи нижче - сезонні облігації, що випускають компаніями на строки від 1 до 10 років. Особливість облігацій цього виду укладається в тім, що вони переважніше при розміщенні на ринку цінних паперів, тому що випускаються на строки до 10 років, це дозволяє інвесторові порівняно швидко одержати дохід, емітенту - кошти, а також забезпечити обидві сторони від інфляції. Випуск облігаційних позик дозволяє корпораціям не тільки здійснювати великі інвестиції в устаткування й будівництво, але й