року - країна розмістила дванадцятирічні єврооблігації на 384 млн. швейцарських франків під 3,75 %, а державний Укрэксімбанк випустив п'ятирічні папери на 350 млн. доларів під 7,65 % річних.
Найближчим часом випуски єврооблігацій повинні почастішати. Агентство Moodys привласнило рейтинг єврооблігаціям Кредитпромбанка, що зараз роуд-шоу. Про плани розмістити єврооблігації заявив Укрсоцбанк. За словами начальника керування інвестиційно-банківських послуг Укрсоцбанка, фінансові зоходи розраховує зайняти 200-250 млн. доларів.
Таблиця 2.2.3 Випуски єврооблігацій українськими банками
Банк |
Дата розміщення | Строк
обігу | Сума, млн. доларів | Ставка,
% річних
Приватбанк | Грудень2003 | 3 роки | 100 | 10,875
УкрСиббанк | Березень 2004 | 3 роки | 100 | 10,50
Укрексімбанк | Вересень 2004 | 5 років | 100 | 7,75
Укрсоцбанк | Травень 2005 | 3 роки | 100 | 9,00
УкрСиббанк | Червень 2005 | 3 роки | 125 | 8,95
Укрексімбанк | Вересень 2005 | 7 років | 250 | 6,80
“Форум” | Жовтень 2005 | 3 роки | 100 | 10,00
ПриватБанк | Січень 2006 | 10 років | 150 | 8,75
Укрексімбанк | Вересень 2006 | 5 років | 350 | 7,65
По даним таблиці видно, що найбільший відсоток річних по випуску єврооблігацій займає Приватбанк ( 10,875 % ). Друге місце займає Укрсиббанк ( 10,50 % ), третє місце банк “ Форум” ( 10.00 % ). Найбільший строк обігу в Укрексімбанку й Приватбанк. В інших банків строк обігу однаковий - 3 роки.
Оцінка інвестиційної привабливості регіонів в основному проводиться при роботі з облігаціями місцевих позик і тоді як мінімум варто вивчити динаміку сальдо бюджетних балансів регіонів і структуру формування їхньої дохідної частини. Фінансова стабільність і платоспроможність компаній - емітентів може бути проведена по системі показників, що характеризують їхню інвестиційну привабливість. Однак коло таких показників значно вужче, ніж по акціях, оскільки головне завдання - виявлення кредитного рейтингу розглянутої компанії, її стабільності в довгостроковому періоді й наявність сформованого викупного фонду. Найбільшу складність для інвестора представляє оцінка характеру обігу облігації на фондовому ринку. У першу чергу необхідно встановити реальну ціну облігації, оскільки вона піддана значним коливанням при змінах ставки позичкового відсотка, а потім - з'ясувати рівень ліквідності облігацій на фондовому ринку. Оцінка умов емісії облігації припускає вивчення цілей її випуску й умов придбання, періодичності виплат відсотка і його ставки, умов погашення основної суми.
2.3 Аналіз акцій як один із головних видів цінних паперів
Інший розповсюджений у практиці банківського фондового ринку вид цінних паперів - акція.
Акції - це номерні цінні папери, документи, які затверджують членство в акціонерному товаристві й надають право на одержання дивідендів. Емісія акцій на подавця у всіх країнах обмежена. Як правило, акції зберігаються в брокерів або в інших спеціалізованих конторах. Власник має тільки свідоцтво про кількість акцій. Відрізняють звичайні й привілейовані акції. Звичайні акції дають своєму власникові право на один голос на зборах акціонерів. Крім цього, власник звичайної акції має право на одержання частини чистого прибутку, що розподіляється у вигляді дивідендів. При ліквідації акціонерного товариства його претензія на власність є останньою. Він одержує те, що залишається після оплати боргів і розрахунків із привілейованими акціонерами.
Акції не мають установленого строку обігу, вони бувають іменні й на пред'явника. Розрізняють також акції підприємства, трудового колективу, акціонерного товариства. Акціонерне товариство, як правило, має дві категорії акцій: прості (звичайні) і привілейовані. Звичайні акції дають їхнім власникам право голосу на зборах акціонерного товариства й право участі в розподілі чистого прибутку після того, як будуть сформовані фінансові резерви й виплачені дивіденди власникам привілейованих акцій. У свою чергу, привілейовані акції не дають права голосу, але приносять своєму власникові постійний прибуток у вигляді фіксованого дивіденду й мають перевага перед простими акціями при розподілі прибутку й ліквідації акціонерного товариства. Привілейовані акції можуть випускатися як конвертованими, тобто їхній власник при бажанні може обміняти їх на прості акції або облігації цього ж емітента.
Маючи властивості облігацій, привілейовані акції є сполучною ланкою між облігаційною “секцією” портфеля й тією “секцією”, де “зберігаються” звичайні акції. Існує такий широкий вибір преференційних акцій, що лише деякі інвестори не розташовують ними. Через розходження в інвестиційних цілях не можна сказати, який конкретно відсоток від усього портфеля повинні становити привілейовані акції (табл.2.3.1).
Таблиця 2.3.1 Привабливість привілейованих акцій для інвесторів
Типи привілейованих акцій | Типи інвесторів
Прямі: вищої якості | консервативні
помірного й високого | помірковано агресивні
спекулятивного й низького | агресивні, досвідчені
Спеціальні (високої якості)
конвертовані | агресивні, помірковано агресивні
ретрективні | консервативні
с плаваючим доходом | агресивні, витончені
с ордером | агресивні, помірковано агресивні
за участю | консервативні, помірковано агресивні
с оплатою в інвалюті | агресивні, витончені
Власники звичайних акцій є власниками корпорацій і постачальниками її первісного капіталу. Капітал, вкладений в акції, звичайно вважають венчурним або ризиковим, тому що у випадку банкрутства корпорації, власники звичайних акцій можуть втратити всі свої інвестиції. Виплата дивідендів по акціях не є контрактним зобов'язанням компанії. Акція звичайно має дві ціни: номінальний і ринкову (біржову) або курс, що визначається коливаннями попиту та пропозиції на фондовому ринку.
Комплексна оцінка інвестиційної привабливості акцій здійснюється по наступних параметрах:
оцінка галузі, у якій діє емітент;
оцінка фінансового стану й основних показників господарської діяльності емітента;
оцінка характеру обігу акції на фондовому ринку;
оцінка умов емісії акції.
Ціна акції - це ціна, по якій акція продається й купується на ринку. Якщо акція котирується на фондовій біржі, вона продається по так називаній