Реферат - Вексель
35

слідує розуміти також в широкому
сенсі — це будь-який ресурс, необхідний для господарськоїдіяльності. Так,
зв”язок вексель-гроші-товар (далі будемо позначати у вигляді початкових
літер даному випадку: В - Г -Т) може означати використання векселя для
одержання готівки грошей в касі підприємства для видачі заробітної плати,
в цьому випадку «товар» означає трудові ресурси. Термін «гроші» теж не
слідує розуміти буквально — це може бути і податкове звільнення.
Під інфраструктурою вексельного ринку слідує розуміти певним чином
організовану середу, що забезпечує обіг векселів для виконання ними своїх
функцій.
Єдиний підхід (стисла характеристика) в даному випадку означає
відповіді, наприклад, на наступні стандартні питання:
1. Яка функція векселя?
2. Хто векселедавець?
3. Хто векселеотримувач держатель?
4. Хто потенційний векселеотримувач?
5. Є чи галузеві, географічні або інші особливості у порівнянні з
іншими сегментами?
6. Які зв'язки з іншими сегментами?
7. Які труднощі зазнають сторони в реалізації функції векселя, до
посредництва яких інститутів вони вдаються?
Відповідь на останнє питання буде мати вирішальне значення для
організації інфраструктури.
Отже, можна виділити наступні основні сегменти:
1. Г- В – Г («грошовий»). Тут вексель з'являється в якості цінного
паперу (короткострокові фінансові вкладення, рахунок 58 (підприємство),
рахунок 195 (банк), однієї з що складають інвестиційний портфель. Це
вексельний ринок в вузькому сенсі. Природно, цей сегмент самий привабливий
для біржовика, однак він же і самий незначний.
Характеристику векселів:
Функція векселів: доходний цінний папір.
Векселедавець: крупний банк, Міністерство Фінансів (серія АПК).
Векселедержатель: банк або підприємство, що отримало векселя в вигляді
кредиту.
Векселеотримувач: будь-який інвестор.
Особливості: дуже вузький сегмент, низька активність. Як правило, ці
векселі, особливо Міністерства Фінансів або видані під його гарантії,
швидко скуповуються, часто навіть не доходячи до ринку. Влучивши до
інвестора, вони лежать в портфелях, практичні не з'являючись на ринку.
Зв'язки: в основному цей сегмент формується з розрахункового сегменту.
Труднощі: погашення і продаж цих векселів не складає особливих
проблем. В посередниках особливої необхідності немає.
2. Т - В - Т («розрахунковий»). Вексель працює як чисто розрахунковий
інструмент, заповнюючи брак засобу обігу, в більшості випадків в рахунок
його погашення відвантажується продукція. Наприклад, це значна частина
енергетичних і залізничних векселів. Стисла характеристика:
Функція: розрахункова.
Векселедавець: крупний банк, міністерство, галузевий центр, місцева
адміністрація.
Векселедержатель: підприємство.
Векселеотримувач: підприємство.
Особливості: це самий крупний сегмент. Дані векселя обслуговують
природні монополію і крупні кооперації і в цілому, господарський оборот.
Причому векселі банків мають тут більш короткий, ніж галузеві векселі,
термін звертання, осідая впортфелях інвесторів.
Зв'язки: за рахунок цього найбільшого сегменту поповнюються грошовий
(банківські векселі) і грошово-товарний (галузеві векселі) сегменти.
Труднощі: в частині галузевих векселів, а також місцевих банків, ринок
в значній частині локалізован по галузевому і географічному ознакам. Коло
потенційних векселеотримувачей може бути значно поширено, якщо їм буде дана
інформація,
3. Г, Т- В -Т ('грошово-товарний»). Вексель купується за гроші і (або)
по бартеру з дисконтом або без (в залежності від рівня відпускних цін і
попиту) з метою отоварити його. Це ринок існує навколо багатьох крупних
заводів. Стисла характеристика:
Функція: складського свідоцтва (або, хоча і неточно, варранта).
Векселедавець: в основному, підприємства.
Векселедержатель: підприємство.
Векселеприобретатель: оптовик, ділер, підприємство.
Особливості: другий по величині сегмент після розрахункового. Схожі з
розрахунковим сегментом особливості.
Зв'язки: формуються з розрахункового сегменту. За рахунок організації
зв'язку з грошовим сегментом його можна помітно поширити. Для цього повинні
бути надані послуги (аж до гарантій) інвестору по продажу галузевого
векселя тому жеділеру (зрозуміло, що погасити вексель грошами задача не
проста). Ділер же позичається збутом, має гроші від реалізації. Необхідно
включити його в інфраструктуру, організувати цей зв'язок, забезпечивши
опосредоване погашення векселю. Вперспективі слідує зняти з векселя цю
функцію, передавши її варранту.
Труднощі: ті же, що і в випадку розрахункового сегменту.
4. Г, Т- В -Г(«податковий»). Вексель також купується або охоче
приймається за продукцію і використовується в зарахуванні по місцевим
податкам.
Стисла характеристика:
Функція: податкового звільнення.
Векселедавець: місцеві адміністрації, уповноважені банки.
Векселедержатель: підприємство.
Векселеотримувач: платник податків.
Особливості: сегмент гранично локалізован. По величині можна
порівняти грошово-товарним сегментом.
Зв'язки: формуються з розрахункового сегменту за рахунок векселів
адміністрацій.
Труднощі: в чинність що виникає нерідко фінансової некомпетентності і
необязательности місцевих властей має місце завищений обсяг випуску
векселів цього сегменту, і, як слідство, «вексельна інфляція». Однак для
географічні розгалужених кооперацій і монополії можлива істотна економія на
місцевих податках.
Звичайно, якщо б всі державні інститути сумлінно і компетентно
виконували свої функції, в особливості, по забезпеченню вексельної
дисципліни, вимоги до інфраструктури були б мінімальні. Сучасні важкі для
господарювання умови обумовлюють пред'явлення підвищених вимог до
інфраструктури вексельного ринку.
Побудувати інфраструктуру з урахуванням специфіки вексельного ринку
означає:
— забезпечити потенційного векселеотримувача вичерпними відомостями
про те, що і на яких умовах він може отримати, набуваючи даний вексель;
— забезпечити векселеотримувача відповідним набором послуг;
— організувати загальнонаціональну базу даних про усих учасників
вексельних відносин;
— тощо.
Вдала побудова інфраструктури обігу є тією основою, що взмозі суттєво
підвищити ефективність діяльності всього ринку векселів, надати йому
цивілізованного вигляду.
Таким чином ми розглянули основні загальні питання щодо вексельного
обігу, розглянули види, типи, основні реквізити векселів, процес
“народження” векселю та основні риси інфраструктури вексельного ринку.
Більш детально ми розглянемо ці питання у наступній главі, враховуючи
специфіку обігу в Україні.

---

Сторінки: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10