При першому розрахунку (ітерації) баланс не зійдеться, величина активів не буде дорівнювати величині пасивів, а буде, наприклад, при нарощуванні обороту компанії більше пасивів. Це просто означає, що необхідно додаткові джерела власного (нові акції) або позикового (кредити) капіталу, щоб профінансувати зростання активів компанії. Шляхом послідовних перерахувань планів (ітерацій) удається побудувати прогнозний баланс, що сходиться по активах і пасивам.

Таблиця 2.2 - Прогнозний баланс (Бюджет по Балансовому Листу)

Статті | База | Прогноз

1 | 2 | 3

Основні засоби | факт | факт*ДО

Інші необоротні активи | факт | факт*ДО

Необоротні активи усього | факт | факт*ДО

Матеріали | факт | факт*ДО

Запаси | факт | факт*ДО

Усього запасів | факт | факт*ДО

Дебіторська заборгованість | факт | факт*ДО

Грошові кошти | факт | факт*ДО

Усього активів | факт | факт*ДО

Акціонерний капітал | факт | План емісії

Додатковий капітал | факт | Колишній (план зміни)

Нерозподілений прибуток | факт | З БПЗ

Продовження табл. 2.2

1 | 2 | 3

Власні засоби усього | факт | Розрахунково

Довгострокові зобов'язання | факт | Регульована стаття, ітерації

Кредиторська заборгованість | факт | факт*ДО

Кредити | факт | Регульована стаття, ітерації

Пасиви усього | факт | Розрахунково

Бюджет руху грошових коштів, при такому підході, будується непрямим методом, використовуючи дані БПЗ і дані про зміни в часі статей балансу.

Таблиця 2.3 - Побудова бюджету БПЗ

Статті | (1) | (2) | (3) | (4) | (5)

2003 | K=S1/S0 | (I) 2004 | Зворотний зв'язок | (II) 2004

1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6

Виторг (тис. грн.) | 3  | *1,1 | 3  | 3 

Собівартість | 2  | *1,1 | 2  | 2 

Комерційні витрати | 300 | *1,1 | 330 | 330

Адміністративні витрати | 400 | *1,1 | 440 | 440

Оперативний прибуток | 284 | 312 | 312

Витрати на виплату відсотків | 88 | 88 | 5 | 93

Податок на прибуток (40%) | 78 | 89 | -1

Чистий прибуток | 118 | 135 | 131

Продовження табл. 2.3

1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6

Дивіденди | 62 | 67 | 3 | 70

Нерозподілений прибуток | 56 | 68 | -7 | 61

Основні засоби | 1  | *1,1 | 1  | 1 

Інші необоротні активи | 0 | 0 | 0

Необоротні активи усього | 1  | 1  | 1 

Матеріали | 300 | *1,1 | 330 | 330

Запаси | 200 | *1,1 | 220 | 220

Інші активи | 115 | *1,1 | 127 | 127

Усього запасів | 615 | *1,1 | 677 | 677

Дебіторська заборгованість | 375 | *1,1 | 412 | 412

Грошові кошти | 10 | *1,1 | 11 | 11

Усього активів | 2  | 2  | 2 

Акціонерний капітал | 170 | 170 | +  | 226

Додатковий капітал | 0 | 0 | 0

Нерозподілений прибуток | 766 | 834 | -7 | 827

Власні засоби усього | 936 | 1  | 1 

Довгострокові зобов'язання | 754 | 754 | 28 | 782

Кредиторська заборгованість | 200 | *1,1 | 220 | 220

Кредити | 110 | 110С | 28 | 138

Пасиви усього | 2  | 2  | 2 

Додатково необхідні фонди | 112 | 7

БПЗ будується в агрегованому виді, як це звичайно і робиться при фінансовому плануванні й аналізі. У явному виді виділені оперативний прибуток або прибуток до виплати відсотків і податків, прибуток обкладається податком після виплати відсотків.

При першій ітерації розмір акціонерного капіталу і кредитів залишений таким же, як і в 2003 році. Величина дивідендів визначається вже наявним планом виплати дивідендів.

План залучення фінансування: 50% — акції, 25%— кредити довгострокові, 25% — кредити короткострокові. Враховано обмеження на необхідну ліквідність, плече фінансового важеля.

На першій ітерації різниця між активами і пасивами склала 112 тис. грн. Був розроблений наступний план залучення фінансування: 50%— випуск акцій, 25%— кредити довгострокові, 25%— кредити короткострокові. При виборі такого плану були враховані необхідні обмеження на збереження належної ліквідності балансу і розмір плеча фінансового важеля (співвідношення позикових і власних засобів). Очевидно, обраний план залучення необхідних засобів відповідає визначеної стратегії фінансування оборотних активів, який дотримує туристична фірма.

Збільшення розміру кредитів і акціонерного капіталу викликало збільшення планованих виплат дивідендів і відсотків по кредиту, що, у свою чергу, викликало необхідність перерахування БПЗ (друга ітерація). Після другої ітерації різниця між активами і пасивами або величина додатково необхідних фондів складає 7 тис. грн., тобто 0,3% від величини активів. Можлива при необхідності і третя ітерація, хоча точність прогнозу статей балансу при такому ггрному плануванні явно менше, ніж частки відсотка.

Необхідність взаємопогоджуваного перерахування ББЛ і БПЗ при ітераціях обумовлена взаємним або зворотним зв'язком зміни балансу і зміни БПЗ.

Після побудови прогнозних БПЗ і ББЛ ми маємо всю необхідну інформацію для побудови БРГК непрямим методом. При побудові звіту або бюджету руху грошових коштів прямим методом прямо розраховуються грошові виплати і надходження, використовуючи обороти по рахунках, або, у випадку бюджету, заплановані графіки виплат кредиторам і інкасації дебіторської заборгованості.

При відсутності інформації для прямої побудови БРГК, Бюджет руху грошових коштів будується непрямим методом, використовуючи дані БПЗ і дані про зміни в часі статей балансу.

Побудуємо БРГК за даними БПЗ і ББЛ за 2004 рік, отриманим після другої ітерації.

Таблиця 2.4 - Побудова бюджету руху грошових коштів непрямим методом

Статті | 2004 |