2.4. Розвиток світового валютного ринку і його сучасний стан.

Розвиток світового валютного ринку обумовлено дією двох основних факторів

- по-перше, лібералізацією валютних операцій, зростанням ступеня відкритості національних ринків,

- по-друге, впровадженням сучасних технологій в операції на валютному ринку.

Спочатку вирішальну роль грав процес лібералізації. Лібералізація валютних ринків більшості розвинутих держав пройшла в два етапи: перший – на початку 60-х років, він полягав у розширенні конвертованості національних валют для нерезидентів; другий – із середини 70-х і до початку 80-х років – можна назвати лібералізацією ринку капіталів і операцій резидентів.

Що стосується валютних ринків країн, що розвиваються, і країн "перехідної економіки", то в даний час вони знаходяться на етапі лібералізації, що у той же час не виключає технологічного переозброєння їхніх національних валютних ринків. Після того, як значна частина обмежень була знята, значно зросли обсяги операцій і вступив у дію технологічний фактор.

Точкою відліку сучасного технологічного переозброєння на світовому валютному ринку можна вважати перехід на електронні технології. Початок цьому процесу поклало інформаційне агентство – Рейтер, що запустило в 1981 р. першу електронну ділінгову систему.

Поява електронних систем на валютному ринку відповідало потребам валютного ринку в зв'язку з різко зростаючими обсягами операцій по обслуговуванню руху капіталів між розвинутими державами. Цей процес збігся також з розвитком національних фінансових ринків, розширенням допуску на національні ринки нерезидентів і їхньою зростаючою участю в операціях по купівлі-продажу цінних паперів на національних ринках.

Нові покоління електронних систем дають можливість вести торгівлю з вилучених терміналів, автоматично підтверджувати угоди, направляти інформацію в систему звірення валютних позицій і керування ризиками.

Наступним кроком у підвищенні рівня технологічного забезпечення операцій на світовому валютному ринку стало застосування електронних брокерських систем. Вони з'явилися на початку 90-х років і одержали розвиток завдяки підключенню до них середніх і дрібних банків, що стали самостійно проводити операції купівлі/продажу валюти. Раніш вони були змушені користатися послугами великих банків-дилерів на валютному ринку, а ті нерідко займалися дискримінацією при встановленні котирувань через порівняно невеликі обсяги проведених угод.

Застосування електронних ділінгових і брокерських систем багато в чому визначило розвиток світового валютного ринку.

Інформаційно-торгові системи ведучих західних банків, поєднані між собою електронними системами фактично створили глобальний міжбанківський валютний ринок, операції на який здійснюються 24 години на добу.

Зросла "прозорість" ринку, що дозволило помітно звузити спреди між курсами покупки і продажу валюти. У результаті загострилася конкуренція між банками за якість наданих послуг. Електронні технології відкрили можливість для створення більш складних інформаційно-аналітичних продуктів. Зріс ступінь інтеграції сегментів фінансового ринку – валютного, фондового, термінового. Високим попитом на ринку користаються програмні продукти, здатні забезпечити синхронний супровід операцій на валютному ринку і ринку цінних паперів, розрахувати порівняльну прибутковість чинених операцій, мінімізувати фактор валютного ризику.

І, нарешті, саме головне, електронні технології багато в чому сприяли консолідації структури світового валютного ринку, його поділу на міжбанківський і клієнтський. Перевагами електронних технологій скористалися найбільші банківські інститути для зміцнення своїх позицій. Електронні технології Reuters Dealіng 2000 і електронні брокерські системи знайшли застосування на міжбанківському валютному ринку. За приблизними оцінками, 65% обсягу операцій на світовому валютному ринку є міжбанківськими, а 35% - це обслуговування клієнтів банків.

Інтернет-технології істотно розширили можливості електронної торгівлі. Інтернет полегшив створення нових ринків і трансформує сформовані. Наприклад, на фондовому ринку діють альтернативні торгові системи і електронні торгові мережі – віртуальні торгові площадки, що функціонують в інтернет-мережі й об'єднуюють функції брокера і біржі. Нові торгові площадки успішно конкурують із традиційними – біржами і позабіржовими торговими системами. Під тиском конкуренції традиційні біржі змушені пристосовуватися – переходити на електронні технології, комерціалізуватися, поєднуватися.

Вперше Інтернет-технології на валютному ринку з'явилися десь в середині 90-х років. Це були в основному інформаційні системи. Так, у травні 1996 р. Currency Management Corporatіon почала публікувати котирування валют у реальному режимі часу для десяти валют. Для тих клієнтів, що мали рахунки в цій компанії, вона надала можливість укладати угоди в системі через свій Web-вузол.

Активний вихід Інтернет-технологій на валютний ринок почався в 2000 р. Інтернет-компанія з Каліфорнії створила свій сайт в Інтернеті, на якому стала подавати інформацію про котирування валют на міжбанківському ринку (25 банків, у тому числі АБН Амро, Барклайз Банк, Нешнл Вестмінстер Банк і ін.), а також надавати можливість укладати угоди. Створена ним інформаційно-торгова система одержала назву Currenex.

По системі Інтернет клієнти одержали можливість порівнювати котирування валют на міжбанківському ринку, з котируваннями обслуговуючого їх банку. Змінилися запити клієнтів, для яких стало важливим не тільки саме бачити перед очима максимально широкий спектр котирувань, але і можливість укладати по запропонованих котируваннях угоди. За деякими оцінками, через рік – два до половини загального обсягу операцій на валютному ринку може здійснюватися з використанням Інтернет-технології.

Разом з тим перехід на Інтернет-технології породжує чимало питань у відношенні того, як він позначиться на майбутній структурі світового валютного ринку, як зміниться роль банків на ринку, яку модель поводження на ринку виберуть банки в нових умовах.

Цьому й іншому питанням був присвячений Конгрес учасників валютного ринку, що відбувся в травні 2000 р. у Парижі під егідою Міжнародної асоціації валютних дилерів. Висновок учасників Конгресу полягав у тому, що світовий валютний ринок знаходиться лише на початку нової хвилі технологічної революції, а