Розрахуємо чисту теперішню вартість проекту.

= - 50000 + 5000 · (10-4-3) · 3,791 = 6861 грн.

(3,791 – це величина ануїтету надходжень від проекту при ставці дисконту 10% за 5 років).

Оскільки NPV позитивна, проект є доцільним.

Розрахунок еластичності NPV за змінними проекту та критичних значень показників проекту наведено у таблиці.

Аналіз чутливості проекту і важливості змінних

Показ-ники | Базове знання показника | Базва NPV | Зміна показника | Нова величина NPV | % зміни NPV | еластичність NPV | рейтинг показника, важливості | можливість прогнозування показника | критичне значення показників NPV = 0

віднос-на | нове значення

Ставка дисконту | 10 | 6,861 | ^ 10 % | 11% | 5440 | 20,7 | 0,207 | 5 | середня висока | 19 %

Обсяг продажів | 5000 | 6,861 | v 10 % | 4500 | 1180 | 82,8 | 0,288 | 3 | середня низька | 4396

Ціна | 10 | 6,861 | v 10 % | 9 | -1200 | 276 | 0,76 | 1 | залежно від про-дукту | 9,6

Затрати на працю | 4 | 6,861 | ^ 10 % | 4,4 | -717 | 110,5 | 1,105 | 2 | середня низька | 4,3

Затрати на матеріали | 3 | 6,861 | ^ 10 % | 3,3 | 1178 | 82,8 | 0,828 | 3 | висока | 3,4

Період життя | 5 | 6,861 | v 10 % | 4,5 | 1865 | 72 | 0,72 | 4 | низька | 7,5

Критичне значення обсягу продажів дорівнює

-50000 + Q(10-7)?3,791 Q = 4396 одиниць.

Якщо порівнюються два проекти, то проект з більш чутливою NPV розглядається як ризикованіший, оскільки малі зміни вхідної змінної спричиняють великий розкид значень NPV довкола очікуваного, тобто більшу невизначеність, а отже, і більший ризик.

Аналіз чутливості досить простий у практичному застосуванні, однак має істотні недоліки. Наприклад, NPV інвестиційних проектів по розробці вугільних родовищ практично завжди чутлива до змін змінних витрат та ціни продажів. Однак, якщо фірмою укладено контракт на постановку фіксованого обсягу вугілля за ціною, яка враховує інфляцію, даний проект може бути цілком безпечним незважаючи на високу чутливість NPV.

Це говорить про те, що власний ризик проекту залежить не тіотки від чутливості NPV до зміни значень вхідних змінних, а й від інтервалу ймовірних значень цих змінних, який визначається їх імовірнісним розподілом.

Аналіз чутливості розглядає зміну окремих змінних проекту, виявляючи величину їх критичних значень. В аналізі чутливості розглядається окремий вплив кожної змінної на результуючу величину. Втім, на практиці всі змінні впливають на результати проекту одночасно, погіршуючи або поліпшуючи результуючу величину чистої поточної вартості проекту. Тому наступним кроком при аналізі ризиків є аналіз сценаріїв, який на основі прогнозу ймовірності настання базового, песимістичного чи оптимістичного сценаріїв покаже можливість реалізації даного проекту.