2. Коефіцієнт маневреності власного капіталу (власних коштів) розраховується як відношенням власних оборотних коштів до власного капіталу:

на початок

на кінець

На ТД "Мегаполіс" більш як 50% власного капіталу знаходиться в обігу (51% на початок та 56% на кінець 2005 року) що є хорошим результатом оскільки граничний рівень показника дорівнює 0,3. Також маємо покращення показника в динаміці що теж заслуговує на позитивну оцінку.

3. Стабільність структури оборотних коштів розраховується як відношення суми власних оборотних коштів до всієї сукупності оборотних коштів:

на початок

на кінець

Розрахунки показують позитивну тенденцію оскільки маємо зростання показника на 11%

4. Індекс постійного активу розраховується як відношення основного капіталу до власного:

на початок року

на кінець року

Показник показує питому вагу основного капіталу у джерелах власних засобів. Динаміка показує поліпшення ситуації оскільки зменшується на 5% найменш ліквідна частина активів підприємства а також власний капітал стає більш мобільним.

5. Коефіцієнт накопичення амортизації розраховується як відношення суми амортизації (зносу) основних засобів і нематеріальних активів до первісної вартості основних засобів і нематеріальних активів що амортизується:

на початок року

на кінець року

Інтенсивність накопичення коштів для оновлення основного капіталу виросла на 6%. Коефіцієнт має не дуже високі значення тому можна припустити що основні засоби експлуатуються порівняно недовго.

6. Коефіцієнт реальної вартості основних засобів розраховується як відношення залишкової вартості основних фондів до сукупності усіх активів підприємства:

на початок року

на кінець року

Питома вага основних засобів у загальному капіталі зростає у динаміці незначно (на 1%).

Аналіз сукупності всіх показників показує, що ТД "Мегаполіс" має гарну фінансову стійкість, зростаючу у динаміці.

Визначимо тип фінансової стійкості ТД "Мегаполіс":

У подальшому аналізі визначимо запас фінансової стійкості (зону безпечності), під яким розуміють той обсяг реалізації, який забезпечує підприємству певну стійкість його фінансового становища.

Для отримання прибутку від реалізації (П) віднімемо від виручки повну собівартість продукції:

на початок 2005 року

на кінець 2005 року

Поріг рентабельності (Прен) являє собою відношення суми постійних витрат у собівартості продукції до питомої ваги маржинального доходу у виручці:

на початок 2005 року

на кінець 2005 року

При такій виручці прибутку підприємства ще не мали але усі постійні витрати були покриті.

Визначимо запас фінансової стійкості ТД "Мегаполіс" у 2005 році і проаналізуємо його (Таблиця 3.3 ).

Таблиця 3.3

Аналіз запасу фінансової стійкості ТД "Мегаполіс" на 2005 рік

Показник | Рівень показника | Відхилення

+,-

На початок року | На кінець року

1. Виручка від реалізації за мінусом ПДВ і АЗ, тис. грн. | 31059,6 | 36073,4 | 5013,8

2. Повна собівартість реалізованої продукції, тис. грн | 27292,0 | 30702,9 | 3410,9

3. Прибуток, тис. грн | 3767,6 | 5370,5 | 1602,9

4. Сума умовно-змінних витрат, тис. грн. | 26637,9 | 27350,9 | 713,0

5. Сума умовно-постійних витрат, тис. грн. | 654,1 | 3352 | 2697,9

6. Сума маржинального доходу (ряд 3 + ряд 5), тис. грн. | 4421,7 | 8722,5 | 4300,8

7. Частка маржинального доходу (ряд 6 : ряд 1), % | 14,24% | 24,18% | 0,1

8. Поріг рентабельності, тис. грн. | 4594,6 | 13862,8 | 9268,1

9. Запас фінансової стійкості   

тис. грн. | 26465,0 | 22210,6 | -4254,3

% | 85,2% | 61,6% | -23,6%

На початок 2005 року щоб покрити всі витрати необхідно було реалізувати продукції на суму 4594,6 тис.грн., а на кінець для цього було необхідно 13862.8 тис.грн. Маємо зменшення порогу рентабельності на 4254,3 тис.грн. що оцінюється негативно.

Фактично виручка на початок 2005 року слкадала 31059,6 тис.грн. а на кінець року 36073,4 тис.грн. що вище порогу рентабельності на 26465,0 тис.грн. та 22210,6 тис.грн. відповідно.

Виручка може зменшитися ще на 61,6% і тільки тоді рентабельність дорівнюватиме нулю. Хоча на кінець 2005 року зона фінансової незалежності ще залишається на досить високому рівні (61,6%) керівництву треба звернути увагу на зменшення показника зони фінанової незалежності.

3.2. Реструктуризація капіталу підприємства

Структура підприємства значно впливає на результати фінансово – господарської діяльності підприємства, співвідношення між власним та позиковими джерелами коштів слугує одним з ключових аналітичних показників що характеризує ступінь ризику інвестування фінансових ресурсів у дане підприємство. Одним з таких показників що характеризує ступінь ризику , є показник покриття видатків по обслуговуванню позикового довгострокового капіталу РПВ.

Розрахуємо показник покриття видатків по обслуговуванню позикового довгострокового капіталу на ТД "Мегаполіс" використовуючи данні звіту про фінансові результати за звітний період.

Доход до виплати відсотків і податків склав 125,274 тис.грн.

Відсотки за користування короткостроковим позиковим капіталом складають – 5,062 тис.грн. Зробимо розрахунок:

125.274 тис.грн.

РПВ = = 24,74

5.062 тис.грн.

Коефіцієнт РПВ для ТД "Мегаполіс" дорівнює 24,74 і показує що валовий доход перевищує суму річних відсотків за позиками у 24,74 рази. Це говорить про не дуже високу частку позикового капіталу в загальному капіталі ТД .

Питання можливості та доцільності управління структурою капіталу давно дебатуються у західних країнах, серед вчених та практиків існує два основних підходу до цієї проблеми: традиційний і теорія Модильяна – Міллера.

Послідовники традиційного методу вважають, що ціна капіталу залежить від його структури і існує „оптимальна структура капіталу”.

Ціна підприємства в цілому може бути знайдена за формулою:

(3.1)

де ОК – сума коштів за рік витрачених на обслуговування капіталу;

СЦ- середньозважена ціна авансованого капіталу, яка розраховується за формулою:

(3.2)

де К – ціна джерела коштів у загальній сумі.

На практиці