Таблиця 3.4

Розрахунок середньозваженої ціни підприємства ТД "Мегаполіс"

Джерела коштів | Облікова оцінка джерел, тис. грн | Частка ( d ), % | Ціна (К),%

Позикові кошти | 85.56 | 94,3 | 12,4

Додатковий капітал | 2.35069 | 2,6 | 5,2

Нерозподілений прибуток | 2.76 | 3.1 | 9,2

РАЗОМ: | 90.671 | 100 | -

Показник , що характеризує відносний рівень загальної суми цих видатків саме і складає ціну авансованого капіталу (СЦ). Цей показник відбиває сформований на підприємстві мінімум повернення на вкладений в його діяльність капітал, його рентабельність і розраховується за формулою середньої арифметичної зваженої за раніше наведеною формулою.

У свою чергу зважена ціна капіталу залежить від ціни його складових , вони узагальнено підрозділяються на два види – власний і позиковий капітал. Таким чином, рівень витрат для підтримки економічного потенціалу підприємства при сформованій структурі джерел коштів , вимогах інвесторів і кредиторів, дивідендної політики для ТД "Мегаполіс" складає 12,11 %. Економічний зміст цього показника у наступному ТД може приймати любі рішення інвестиційного характеру, рівень рентабельності котрих не нижче поточного значення показника СЦ. Саме з ним порівнюється показник IRR (норма рентабельності інвестицій), для конкретного проекту.

Яка ж можлива варіація компаній (підприємств) по показнику „ціна капіталу”? Статистика по вітчизняним підприємствам природно відсутня, звернемося для порівняння до західної практики, так за даними про 177 американських компаній, опублікованим у журналі „Fortune”, 16,8 % компаній з аналізованої вибірки мали ціну капіталу до 11 %; 65 % компаній – від 11 до 17 %; 19,2 % компаній – понад 19 % [27, c.46]. Показник зваженої ціни капіталу можна використовувати для оцінки підприємства в цілому.

Від того, наскільки оптимальне співвідношення власного і позикового капіталу , багато в чому залежить фінансове положення підприємства. Вироблення правильної фінансової стратегії допомагає підвищити ефективність діяльності підприємства.

У зв’язку з цим , важливими показниками , що характеризують ринкову стійкість підприємства, є :

коефіцієнт фінансової незалежності або питома вага власного капіталу в загальній сумі капіталу;

коефіцієнт фінансової залежності або частка позикового капіталу в загальній сумі капіталу;

коефіцієнт фінансового ризику – відношення позикового капіталу до власного.

Чим вище рівень першого показника і нижче другого і третього , тим більш стійке становище підприємства.

Розраховуємо питому вагу власного капіталу в загальній валюті балансу ТД "Мегаполіс"

Питома вага позикового капіталу в структурі зобов`язань ТД "Мегаполіс"

Коефіцієнт фінансового ризику для ТД "Мегаполіс" дорівнює:

Таблиця 3.5

Оцінка структури джерел фінансових ресурсів ТД „Мегаполіс” на 2005 рік

Показники | На початок року | На кінець року | Відхилення

Коефіцієнт фінансової незалежності, % | 76,3 | 82,2 | 5,9

Коефіцієнт фінансової залежності, % | 23,2 | 17,1 | -6,1

Коефіцієнт фінансового ризику (плече фінансового важеля), % | 30,4 | 20,7 | -9,6

Згідно з даними ТД ”Мегаполіс” можна зробити висновки що зростання коефіцієнта фінансової незалежності та зменшення коефіцієнтів фінансової залежності та фінансового ризику свідчать про більш стійкий стан ТД , що склався на кінець 2005 року.

Частка власного капіталу має тенденцію до збільшення.

На кінець року вона збільшилася на 5,9 %, у наслідок того що темпи приросту власного капіталу вище темпів приросту позикового капіталу. Дані показники свідчать про зміцнення фінансової незалежності ТД "Мегаполіс" на кінець 2005 року.

При подальшому аналізі необхідно вивчити динаміку і структуру власного та позикового капіталу , з’ясувати причини змін окремих їх складових і дати оцінку цим змінам за аналізований період.

На базі звіту про власний капітал ТД „Мегаполіс ” складемо аналітичну таблицю для вивчення складу і структури власного капіталу ТД (Таблиця 3.6)

Таблиця 3.6

Склад і структура власного капіталу ТД „Меаполіс” на 2005 рік

Показники | Статутний капітал | Додатковий капітал | Резервний капітал | Нерозподілений прибуток | Разом

Залишок на початок року:      

1.1 тис.грн. | 171 | 4700,4 | 115,4 | 4388,3 | 9375,1

1.2 за питомою вагою, % | 1,8% | 50,1% | 1,2% | 46,8% | 100,0%

Залишок на кінець року:      

2.1 тис.грн. | 171 | 4699,4 | 115,4 | 4901,8 | 9887,6

2.2 за питомою вагою, % | 1,7% | 47,5% | 1,2% | 49,6% | 100,0%

Відхилення:     

3.1 абсолютне, тис.грн. (ряд 2.1 - 1.1) | 0 | -1 | 0 | 513,5 | 512,5

3.2 відносне, % (ряд 3.1 / 1.1х100) | 0,0% | 0,0% | 0,0% | 11,7% | 5,5%

3.3 за питомою вагою, % (ряд 2.2 - 1.2) | -0,1% | -2,6% | -0,1% | 2,8% | 0,0%

Як видно з таблиці 3.6 збільшення власного капіталу складало 512,5 тис.грн. (на 5,5%). Це сталося за рахунок збільшення частки нерозподіленого прибутку на 513,5 тис.грн. (на 11,7%), найбільшу частку у власному капіталі на початок 2005 року мав додатковий капітал (50,1%), але на кінець року найбільшу частку власного капіталу мав нерозподілений прибуток (49,6%). Відповідно відбулися зміни і в структурі власного капіталу (рис. 3.1)

Рис. 3.1 Структура власного капіталу ТД „Мегаполіс ”

Результати аналізу динаміки складу і структури власного капіталу заслуговують позитивної оцінки. кремо розглядаються динаміка та структура позикових коштів. Для цього складається аналітична таблиця (Таблиця