Зміну рентабельності підприємства ТзОВ «Інтервіза» за три роки можна представити в табл. 3.13

Таблиця 3.13 – Рентабельність продажу

Рентабельність продажу | 2005 | 2006 | 2007

Чистий прибуток/чиста реалізація | -44,20/78,20=

= -0,57 | -35,40/111,40=

= -0,32 | -4,90/162,60=

= -0,03

З таблиці видно що з зменшенням збитків підприємства рівень його “рентабельності продажу” збільшується з кожним роком . В 2005 році рентабельність становила -0,57 і до 2007 року збільшилась до -0,03. Тобто в відносному виразі її розмір збільшуєьбся, хоча підприємство і надальше залишається збитковим і працює в «мінуса».

Розглянемо такий показник як коефіцієнт оборотності активів за три роки роботи підприємства в табл. 3.14

Таблиця 3.15 – Коефіцієнт оборотності активів

Коефіцієнт оборотності активів | 2005 | 2006 | 2007

Чиста реалізація/Середньорічна вартість активів | 78,20/161,40=

0,48 | 111,40/161,10=

0,69 | 162,60/160,95=

0,99 

Данні цієї таблиці свідчать про збільшення оборотності активів підприємства в 2006 році порівняно з 2005р., та подальший ріст оборотності активів в 2007 році в порівнянні з 2006 роком.

Рентабельність активів (інше найменування цього показника - коефіцієнт "прибуток / актив -ROA ). Він характеризує, наскільки ефективно підприємство використовує свої активи для отримання прибутку, тобто показує, який прибуток приносить кожна гривня, вкладена в активи підприємства. Визначається як відношення чистого прибутку до середньорічної вартості активів:

Рентабельність активів = Чистий прибуток / [Активи на початок періоду (ряд. 080+260+270 гр. З Ф. 1) + Активи на кінець періоду (ряд. 080+260+270 гр. 4 Ф. 1)] : 2 (3.9)

Зміну рентабельності активів за три роки прослідкуємо в таблиці 3.16.

Таблиця 3.16 – Рентабельність активів

Рентабельність активів (ROA) | 2005 | 2006 | 2007

Чистий прибуток/Середньорічна вартість активів | -44,20/161,40=

=-0,27 | -35,40/161,10=

=-0,22 | -4,90/160,95=

=-0,03 

Данні таблиці свідчать про збільшення коефіцієнта ROА, тобто про збільшення рентабельності активів в 2006 році порівняно з 2005 роком, та його подальше збільшення в 2007 році в порівнянні з 2006 роком.
Зазначимо, що коефіцієнт RОА об'єднує два показники: частку прибутку в одній гривні реалізації та оборот активів. Вище ми розглянули, що частка прибутку в одній гривні реалізації обчислюється за допомогою показника рентабельності продажу, а оборот активів - за допомогою коефіцієнта оборотності активів. Тобто, добуток названих показників дорівнює значенню коефіцієнта рентабельності активів (RОА). Наглядно це видно з такої схеми:
Рентабельність активів = Рентабельність продажу * Коефіцієнт оборотності активів - Чистий прибуток / Чиста реалізація * Чиста реалізація / Активи = Чистий прибуток / Активи

Використаємо цю залежність для аналізу причин зміни рентабельності активів, для чого в табл. 3.17 зробимо розрахунок коефіцієнта ROA.

Таблиця 3.17 – Розрахунок рентабельності активів

Роки | Рентабельність активів ROA | Рентабельність продажу | Коефіцієнт оборотності активів

2005 | -0,27           =         -0,57            *                 0,48

2006 | -0,22                    -0,32                            0,69

2007 | -0,03           =         -0,03            *                 0,99

З даних таблиці видно, що на збільшення рентабельності активів (хоча вона і має від’ємне значення) вплинуло збільшення рентабельності продажу протягом трьох років та збільшення коефіцієнта оборотності активів.

Рентабельність капіталу (ROE) характеризує ефективність використання підприємством власного капіталу:

Рентабельність капіталу = Чистий прибуток (ряд. 190 Ф. 2) / [Власний капітал на початок періоду (ряд. 380 гр. 3 Ф. 1) – Власний капітал на кінець періоду (ряд. 380 гр. 4 Ф. 1)] : 2 (3.10)

Для підприємства ТзОВ «Інтервіза» рентабельність розрахована в табл. 3.18

Таблиця 3.18 – Рентабельність капіталу підприємства ТзОВ «Інтервіза»

Рентабельність капіталу (ROE) | 2005 | 2006 | 2007

Чистий прибуток/Власний капітал | -44,20/ 72,90=

=-0,61 | -35,40/37,50=

=-0,94 | -4,90/32,60=

=-0,15 

Дані табл. 3.18 свідчать про зниження коефіцієнта ROE, тобто від’ємне зчення рентабельності капіталу на протязі трьох років.
Для аналізу причин зміни коефіцієнта RОЕ доцільно застосовувати рівняння Дюпона. Наведемо це рівняння:

ROE=ROA * (Активи/Власний капітал) (3.11)

У рівнянні Дюпона коефіцієнт RОЕ розкладений на такі складові: рентабельність активів і коефіцієнт фінансового важеля (фінансового левериджу), який обчислюється як співвідношення: Активи/Власний капітал. Тобто це рівняння наглядно показує, що прибутковість власного капіталу залежить від прибутковості активів і фінансового левериджу. Наглядно це видно з такої схеми:

Рентабельність = Рентабельність активів х Активи / Власний капітал - Чистий прибуток/Активи х Активи/Власний капітал - Чистий прибуток / Власний капітал. (3.12)

Використаємо цю залежність для аналізу причин зміни рентабельності капіталу. Необхідні розрахунки наведено в табл. 3.19

Таблиця 3.19 – Рентабельність капіталу

Роки | Рентабельність капіталу | Рентабельність активів | Коефіцієнт фінансового леверіджу

2005 | -0,61                   =              -0,27                      *          2,22

2006 | -0,94                                -0,22                     *          4,30

2007 | -0,15                    =              -0,03                     *          4,94 

Коефіцієнт фінансового леверіджу розрахований так:

2005р.=161,40:72,90=2,22
2006р.=161,10:37,50=4,30
2007р.=160,95:32,60=4,94

Із наведених даних в табл. 3.21 видно, що завдяки збільшення коефіцієнта фінансового леверіджу на протязі трьох років відбувалось збільшення рентабельності активів і збільшення рентабельності капіталу, хоч періоду і підприємство є збитковим, але тенденція до покращення його фінансового стану є досить сильно замітною. Нажаль, останні три роки підприємство пацювало зі збитками, тому не має можливості провести аналіз прибутків підприємства. Спробуємо виявити причини цих збитків. Необхідні розрахунки наведені в табл. 3.20

Таблиця 3.20 – Структура збитків підприємства ТзОВ «Інтервіза»

Показник | 2005 | 2006 | Відхил. від поперед. Року,% | 2007 | Відхил. від поперед. Року, %

1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6

Доход від реалізації продукції | 78,20 | 111,40 | 42,46 | 162,60 | 45,96

Продовження таблиці 3.20

1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6

Чистий доход від