К/р з міжнародного фінансового менеджменту

Зміст

Теоретична частина

1. Управління вхідними грошовими потоками

Здійснення практично всіх видів фінансових операцій підприємства генерує певний рух грошових коштів у формі надходження і витрат. Цей рух грошових коштів функціонуючого підприємства в часі являє собою безперервний процес і визначається поняттям "грошовий потік".[6]

Концепція грошового потоку підприємства як самостійного об'єкта фінансового управління ще не має достатнього висвітлення не тільки у вітчизняній, а й у світовій літературі з питань фінансового менеджменту. Окремі прикладні аспекти цієї концепції розглядаються, звичайно, лише у складі питань управління залишками грошових активів, управління формуванням та розподілом фінансових ресурсів і антикризового фінансового управління підприємством при загрозі банкрутства.

У той же час грошові потоки підприємства у всіх їхніх формах і видах становлять найважливіший самостійний об'єкт фінансового менеджменту, який потребує суттєвого поглиблення теоретичних засад і розширення практичних рекомендацій.

Висока роль ефективного управління грошовими потоками підприємства визначається такими основними положеннями:

1. Грошові потоки обслуговують господарську діяльність підприємства практично у всіх її аспектах. Образно грошовий потік можна розглядати як систему "фінансового кровообігу" господарського механізму підприємства. Ефективно функціонуючі грошові потоки підприємства є найважливішим симптомом його "фінансового здоров'я", передумовою досягнення високих кінцевих результатів його господарської діяльності в цілому.

2. Ефективне управління грошовими потоками забезпечує фінансову рівновагу підприємства в процесі його стратегічного розвитку. Темпи цього розвитку, фінансова стійкість підприємства значною мірою визначаються тим, наскільки різні види потоків грошових коштів синхронізовані між собою за обсягами та в часі. Високий рівень такої синхронізації забезпечує значне прискорення реалізації стратегічних цілей розвитку підприємства.

3. Раціональне формування грошових потоків сприяє підвищенню ритмічності здійснення операційного процесу підприємства. Будь-який перебій у здійсненні платежів негативно позначається на формуванні виробничих запасів, рівні продуктивності праці, реалізації продукції.

4. Ефективне управління грошовими потоками дає змогу скоротити потребу підприємства в позиковому капіталі. Активно управляючи грошовими потоками, можна забезпечити більш раціональне й економічне використання власних фінансових ресурсів, що формуються з внутрішніх джерел, зменшити залежність темпів розвитку підприємства від кредитів, що залучаються.

5. Управління грошовими потоками - важливий фінансовий важіль забезпечення прискорення обертання капіталу підприємства. Цьому сприяє скорочення тривалості операційного циклу, що досягається в процесі результативного управління грошовими потоками, а також зменшення потреби в капіталі, що обслуговує господарську діяльність підприємства.

6. Ефективне управління грошовими потоками забезпечує зниження ризику неплатоспроможності підприємства. Навіть у підприємств, що генерують достатню суму прибутку, неплатоспроможність може виникнути як наслідок незбалансованості різних видів грошових потоків у часі. Синхронізація надходження й витрат грошових коштів підприємства дає змогу усунути цей фактор виникнення його неплатоспроможності.

7. Активні форми управління грошовими потоками дають змогу підприємству отримувати додатковий прибуток, що генерується безпосередньо його грошовими активами. Таке управління передбачає ефективне використання тимчасово вільних залишків грошових активів у фінансових інвестиціях.

Розглянуті аспекти підтверджують тезу про необхідність виділення грошових потоків підприємства в самостійний об'єкт фінансового управління з відповідним методичним, структурним та кадровим забезпеченням цього управління.

Основною метою управління грошовими потоками є забезпечення фінансової рівноваги підприємства в процесі його розвитку шляхом збалансування обсягів надходження і витрат грошових коштів і синхронізації їх у часі.

Процес управління грошовими потоками підприємства охоплює такі основні етапи (рис. 1).

1. Забезпечення достовірного обліку грошових потоків підприємства та формування необхідної звітності. Основною метою здійснення цих заходів є забезпечення фінансових менеджерів необхідною інформацією для проведення всебічного аналізу, планування та контролю грошових потоків підприємства. Згідно з міжнародними стандартами обліку для формування звітності про рух грошових коштів використовують два основні методи — прямий і непрямий.

Прямий метод спрямований на отримання даних, що характеризують як валовий, так і чистий грошові потоки підприємства за окремими видами його діяльності. Непрямий метод спрямований на отримання даних, що характеризують тільки чистий грошовий потік за окремими видами діяльності й по підприємству в цілому.

2. Аналіз грошових потоків підприємства в попередньому періоді. Основною метою цього аналізу є визначення рівня достатності формування грошових коштів, ефективності використання їх, а також збалансованості додатного та від'ємного грошових потоків підприємства за обсягом та в часі. Особлива роль у процесі цього аналізу має приділятися визначенню "якості чистого грошового потоку" — узагальненій характеристиці структури джерел формування цього показника. Висока якість чистого грошового потоку характеризується зростанням питомої ваги чистого прибутку, отриманого за рахунок збільшення обсягу виробництва продукції та зниження її собівартості, а низька — за рахунок збільшення частки чистого прибутку внаслідок зростання цін на продукцію, суми позареалізаційних доходів тощо.

Рис.1. Характеристика основних етапів управління грошовими потоками підприємства

3. Оптимізація грошових потоків підприємства. Вона являє собою процес найкращих форм організації їх на підприємстві з урахуванням умов і особливостей здійснення його господарської діяльності. Основними цілями оптимізації грошових потоків підприємства є забезпечення: збалансування обсягів додатного і від'ємного грошових потоків; синхронності формування окремих видів грошових потоків у часі; умов зростання чистого грошового потоку підприємства.

Забезпечення збалансування обсягів додатного і від'ємного грошових потоків досягається різними методами залежно від рівня їхньої достатності й тривалості періоду.

Забезпечення оптимізації грошових потоків у часі досягається двома основними методами - вирівнюванням та синхронізацією.

Забезпечення умов зростання чистого грошового потоку може бути досягнуто за рахунок таких заходів: зниження рівня змінних затрат, скорочення суми постійних витрат; здійснення