* інвестиційна стадія, в процесі якої здійснюється безпосередня реалізація ухваленого інвестиційного рішення;

* потінвестиційна стадія, в процесі якої забезпечується контроль за досягненням передбачених параметрів інвестиційних рішень в процесі експлуатації об'єкту інвестування.

Основу передінвестиційної стадії циклу реального інвестування складає підготовка інвестиційного проекту (аналогом цього терміну виступають „бізнес-план", техніко-економічне обґрунтовування" і др).

Інвестиційний проект є основним документом, що визначає необхідність здійснення реального інвестування, в якому в загальноприйнятій послідовності розділів висловлюються основні характеристики проекту і фінансові показники, пов'язані з його реалізацією.

Для таких форм реального інвестування як оновлення окремих видів устаткування, придбання окремих видів нематеріальних активів, збільшення запасів матеріальних оборотних активів, які, як правило, не вимагають високих інвестиційних витрат, обґрунтовування інвестиційних проектів носить форму внутрішнього службового документа (доповідної записки, заявки і т.п.), в якому висловлюються мотивація, об'єктна спрямованість, необхідний об’єм інвестування, а також очікувана його ефективність.

При здійсненні таких форм реального інвестування, як придбання цілісних майнових комплексів, нове будівництво, перепрофілювання, реконструкція і широкомасштабна модернізація підприємства, вимоги до підготовки інвестиційного проекту істотно зростають. Це зв'язано з тим, що в сучасних економічних умовах підприємства не можуть забезпечити свій стратегічний розвиток тільки за рахунок внутрішніх фінансових ресурсів і привертають на інвестиційні цілі значний об'єм засобів за рахунок зовнішніх джерел фінансування. 8 той же час будь-який крупний сторонній інвестор або кредитор повинен мати чітке уявлення про стратегічну концепцію проекту; його масштабах; найважливіших показниках маркетингової, економічної і фінансової його результативності; об'ємі необхідних інвестиційних витрат і термінах їх повернення і інших його характеристиках. Розроблений реальний інвестиційний проект дозволяє спочатку власникам і менеджерам підприємства, а потім і стороннім інвесторам всесторонньо оцінити целе-відповідність його реалізації і очікувану ефективність.

Підприємства, що розробляються в розрізі окремих форм реального інвестування, інвестиційні проекти класифікуються по ряду ознак (мал. 7.1.).

Малюнок 7.1. Класифікація інвестиційних проектів підприємства по основних ознаках.

В залежності від видів інвестиційних проектів, висловлених в даній їх класифікації, диференціюються вимоги до їх розробки.

Для невеликих інвестиційних проектів, що фінансуються підприємством за рахунок внутрішніх джерел, обгрунтовування здійснюється по скороченому кругу розділів і показників. Таке обгрунтовування може містити лише мету здійснення інвестиційного проекту, його основні параметри, об'єм необхідних фінансових коштів, показники ефективності здійснюваних інвестицій, а також схему (календарний план) реалізації інвестиційного проекту.

Для середніх і крупних інвестиційних проектів, фінансування реалізації яких намічається за рахунок зовнішніх джерел, необхідне повномасштабне обґрунтовування за відповідними національними і міжнародними стандартами. Таке обґрунтовування інвестиційних проектів підлегле певній логічній структурі, яка носить уніфікований характер в більшості країн з розвиненою ринковою економікою (відхилення від цієї загальноприйнятої структури викликаються лише галузевими особливостями і формами здійснення реальних інвестицій).

Відповідно до рекомендацій ЮНІДО (Організації З'єднаних Націй по Промисловому Розвитку) інвестиційний проект повинен містити наступні основні розділи (мал. 7.2.).

1. Коротка характеристика проекту (або його резюме). В цьому розділі містяться висновки по основних аспектах розробленого проекту після розгляду всіх альтернативних варіантів, коли концепція проекту, її обгрунтовування і форми реалізації вже визначено. Ознайомившися з цим розділом, інвестор повинен зробити висновок про те, чи відповідає проект спрямованості його інвестиційної діяльності і інвестиційної стратегії, чи відповідає він потенціалу його інвестиційних ресурсів, чи влаштовує його проект по періоду реалізації і термінам повернення вкладеного капіталу і т.п.

2. Передумови і основна ідея проекту. В цьому розділі перераховуються найважливіші параметри проекту, які служать визначальними показниками для його реалізації, розглядається регіон розташування проекту в ув'язці з ринковим і ресурсним середовищем, приводиться графік реалізації проекту і характеризується його ініціатор.

3. Аналіз ринку і комерції маркетингу. В ньому висловлюються результати маркетингових досліджень, обгрунтовується концепція маркетингу і розробляється проект його бюджету.

4. Сировина і поставки. Цей розділ містить класифікацію видів сировини і матеріалів, що використовуються, об'їм потреби в них, наявність основної сировини в регіоні і забезпеченість ним, програму поставок сировини і матеріалів і пов'язані з ними витрати.

Малюнок 7.2. Структура інвестиційного проекту підприємства, що розробляється, в розрізі основних розділів.

5. Местораслоложеніє, будівельна ділянка і навколишнє середовище. В цьому розділі детально описуються місцерозташування проекту, характер природного навколишнього середовища, ступінь дії на неї при реалізації проекту, соціально-економічні умови в регіоні і інвестиційний клімат, полягання виробничої і комерційної інфраструктури, вибір будівельної ділянки з урахуванням розглянутих альтернатив, оцінка витрат по освоєнню будівельної ділянки.

6. Проектування і технології. Цей розділ повинен містити виробничу програму і характеристику виробничої потужності підприємства; вибір технології і пропозиції по її придбанню або передачі; докладне планування підприємства і основні проектно-конструкторські роботи; перелік необхідних машин і устаткування і вимоги до їх технічного обслуговування; оцінку пов'язаних з цим інвестиційних витрат.

7. Організація управління. В цьому розділі приводиться організаційна схема і система управління підприємством; обгрунтовується конкретна організаційна структура управління по сферах діяльності і центрах відповідальності; розглядається докладний кошторис накладних витрат, пов'язаних з організацією управління.

8. Тдурові ресурси. Цей розділ містить вимоги до категорій і функцій персоналу, оцінку можливостей його формування в рамках регіону, організацію набору, план навчання працівників і оцінку пов'язаних з цим витрат.

9. Планування реалізації проекту. В цьому розділі обґрунтовуються окремі стадії здійснення проекту, приводиться графік його реалізації, розробляється бюджет реалізації проекту.

10. Фінансовий план і оцінка ефективності інвестиції. Цей розділ містить фінансовий прогноз і основні види фінансових планів, сукупний об'єм інвестиційних витрат, методи і результати оцінки ефективності інвестицій, оцінку інвестиційних ризиків.

Розробка інвестиційних проектів підприємства може бути здійснена