Сутність і склад капітальних вкладень

Капітальні вкладення — це витрати на створення нових, рекон-струкцію і технічне переозброєння діючих основних фондів. За до-помогою капітальних вкладень здійснюється як просте, так і розширене відтворення основних фондів.

Для визначення розміру капітальних вкладень на підприємстві складається бюджет капітальних витрат, тобто обрахунок заплано-ваних витрат на капітальні вкладення. Бюджет капітальних витрат включає такі дані:*

первісну вартість усіх основних фондів на початок планового періоду;*

наявність невикористаних амортизаційних відрахувань на по-чаток планового періоду;*

суму амортизаційних відрахувань, яку буде нараховано протя-гом планового періоду;*

орієнтовний підрахунок вартості устаткування, яке підлягає заміні або продажу протягом планового періоду;*

орієнтовну суму амортизаційних відрахувань на придбані ос-новні фонди протягом планового періоду;*

вартість основних фондів та суму амортизаційних відрахувань. яка буде в підприємства на кінець планового періоду.

На підставі бюджету капітальних витрат приймають рішення щодо здійснення капітальних вкладень.

За складання бюджету капітальних витрат і здійснення капіталь-них вкладень, треба враховувати їхню структуру. Розрізняють тех-нологічну та відтворювальну структури капітальних вкладень.

Технологічна структура капітальних вкладень відображає спів-відношення таких витрат:*

будівельні роботи;*

придбання устаткування, інструментів та інвентарю;*

монтаж устаткування;*

проектно-дослідні роботи;*

інші витрати.

Важливе значення для підвищення ефективності виробництва має поліпшення технологічної структури капітальних вкладень за рахунок збільшення питомої ваги витрат на придбання активної ча-стини основних виробничих фондів (табл. 1).

Таблиця 1

ТЕХНОЛОГІЧНА СТРУКТУРА КАПІТАЛЬНИХ ВКЛАДЕНЬ У НАРОДНЕ ГОСПОДАРСТВО УКРАЇНИ ЗА 1990—1996 роки, % Статистичний щорічник України, 1996 p. — К., 1997. С. 226.

Капітальні вкладення | Роки

1990 | 1991 | 1992 | 1993 | 1994 | 1995 | 1996

Усі капітальні вкладення

у тім числі : |

100 |

100 |

100 |

100 |

100 |

100 |

100—

будівельно-монтажні роботи | 48,0 | 48,0 | 49,0 | 50,0 | 40,0 | 38,0 | 59,0—

устаткування, інструмент та інвентар | 40,0 | 35,0 | 34,0 | 28,0 | 43,0 | 44,0 | 34,0—

інші капітальні роботи й витрати | 12,0 | 17,0 | 17,0 | 22,0 | 17,0 | 18,0 | 7,0

Наведені дані свідчать, що за останні роки технологічна структура капітальних вкладень погіршала. Так, у 1996 p. питома вага витрат на придбання устаткування, інструменту та інвентарю становила 34% за-гальної суми капітальних вкладень, що на 6 відсоткових пунктів нижче проти 1990 p. Разом з тим збільшилася питома вага витрат на будіве-льно-монтажні роботи (з 48% в 1990 році до 59% в 1996 p.).

Відтворювальна структура капітальних вкладень включає такі напрямки витрат: нове будівництво; технічне переозброєння та ре-конструкція діючих підприємств; розширення діючих підприємств; витрати на окремі об'єкти діючих підприємств. Відтворювальна структура капітальних вкладень оцінюється як прогресивна, коли в її складі збільшується питома вага витрат на технічне переозброєння та реконструкцію діючих підприємств (табл. 2).

Дані таблиці 2 показують, що відтворювальна структура капі-тальних вкладень у 1996 p. проти 1995 p. поліпшилась. Так, питома вага витрат на технічне переозброєння та реконструкцію діючих під-приємств збільшилася з 54,6% в 1995 р. до 59,3% в 1996 p.

Таблиця 2

ВІДТВОРЮВАЛЬНА СТРУКТУРА ДЕРЖАВНИХ КАПІТАЛЬНИХ ВКЛАДЕНЬ В ОБ'ЄКТИ ВИРОБНИЧОГО ПРИЗНАЧЕННЯ В УКРАЇНІ ЗА 1990—1996 роки, % Статист, щорічник. — С. 227.

Напрямки капітальних вкладень | Роки

1990 | 1991 | 1992 | 1993 | 1994 | 1995 | 1996

Усі капітальні нклалсння

утім числі: |

100 |

100 |

100 |

100 |

100 |

100 |

100—

технічне переозброєння та рекон-струкція діючих підприємств | 61,4 | 62,5 | 62,0 | 57,2 | 58,6 | 54,6 | 59,3—

будівництво нових підприємств включаючи розширення діючих підприємств |

34,3 |

31,0 |

29,4 |

33,3 |

34,7 |

33,2 |

29,0—

витрати на окремі об'єкти дію-чих підприємств | 4,3 | 6,5 | 8,6 | 9,5 | 6,7 | 12,2 | 11,7

ДЖЕРЕЛА І ПОРЯДОК ФІНАНСУВАННЯ КАПІТАЛЬНИХ ВКЛАДЕНЬ

За ринкових відносин важливе значення має вибір оптимальної структури джерел фінансування капітальних вкладень. Фінансуван-ня капітальних вкладень здійснюється за рахунок власних і залуче-них коштів (рис. 8.4).

Структура джерел фінансування капітальних вкладень підприєм-ства залежить від багатьох факторів, зокрема: від оподаткування доходів підприємства; темпів зростання реалізації товарної продук-ції та їхньої стабільності; структури активів підприємства; стану ринку капіталу; відсоткової політики комерційних банків; рівня управління фінансовими ресурсами підприємства; суті стратегічних цільових фінансових рішень підприємства тощо.

Найприйнятнішим для підприємства є комплексний підхід до вибору джерел фінансування капітальних вкладень. Тоді основною передумовою визначення оптимальної структури таких джерел мо-же бути детальний аналіз:

по-перше, можливого обсягу внутрішніх джерел фінансування капітальних вкладень;

Рис. 1. Склад джерел фінансування капітальних вкладень на підприємстві

по-друге, можливого обсягу залучення додаткових коштів, пов'я-заного із подорожчанням капітальних витрат.

Не слід забувати, що порушення оптимального співвідношення між власними і залученими джерелами фінансування капітальних вкладень може призвести до погіршання фінансового стану підприємства.

Фінансовий менеджер повинен визначити граничний розмір ка-пітальних витрат виходячи з розміру та питомої ваги кожного дже-рела фінансування, які можна залучити для здійснення капітальних вкладень.

Відповідно до чинного законодавства джерелами фінансування капітальних вкладень можуть бути:

1) власні фінансові ресурси;

2) позичені фінансові ресурси;

3) кошти, отримані від продажу цінних паперів, внески членів тру-дових колективів;

4) кошти державного бюджету та місцевих бюджетів;

5) кошти іноземних інвесторів.

Власні фінансові ресурси включають внески засновників під-приємства, амортизаційні відрахування; прибуток, який використову-ється у вигляді фондів, резервів у процесі господарської діяльності.

Грошова частина внесків власників підприємства передовсім спрямовується на придбання основних фондів.

Сума амортизаційних відрахувань, що спрямовується на капі-тальні вкладення, залежить від балансової вартості основних фон-дів, норм амортизаційних відрахувань, структури основних вироб-ничих фондів.

Сума прибутку, що використовується на капітальні вкладення, залежить від розміру прибутку, який залишається в розпорядженні підприємства.

Коли капітальне будівництво здійснюється господарським способом, у підприємства утворюються специфічні джерела фі-нансування, які мобілізуються