Проведення факторного аналізу рентабельності суб'єкта господарювання в більшості ви-падків ґрунтується на факторній моделі фірми «DuPont». Дана модель дозволяє іден-тифікувати фактори, які впливають на ефективність роботи підприємства та оцінити, кількісно і якісно, їх вплив.

Вважається, що серед великої кількості різнопланових показників рентабельності, най-більш вагомим (найбільш інформативним) є показник рентабельності Власного Капіта-лу. Тому, факторний аналіз рентабельності підприємства — це дослідження факторної детермінованої моделі (трьох-факторної або п'яти-факторної) коефіцієнта рентабель-ності Власного Капіталу (модифікована схема факторного аналізу фірми «DuPont»).

Наведена модель констатує, що рентабельність Власного Капіталу детермінується трьо-ма факторами першого порядку: чистою рентабельністю продаж (ROS), ресурсовіддачею (коефіцієнтом оборотності Активів — ТАТ) та структурою джерел коштів що інвес-товані у підприємство (мультиплікатором Власного Капіталу — ). Використання у даній моделі саме цих факторів пояснюється їх інформативною цінністю: вони, в певному розумінні, узагальнюють усі сторони фінансово-господарської діяльності підприємства: перший фактор узагальнює Звіт про фінансові результати, другий — Актив Ба-лансу, третій — Пасив Балансу.

Для зручності розрахунку впливу факторів на коефіцієнт рентабельності Власного Капіта-лу доцільно представити всі коефіцієнти в табличній формі.

Таблиця 2.4.

Зміна коефіцієнта рентабельності власного капіталу і факторних показників у динаміці

Зміна коефіцієнта рентабельності власного капіталу і факторних показників у динаміці

Показники | Попередній рік | Звітний рік

1 | Рентабельність власного капіталу | 0 | 0,022575729

2 | Чиста рентабельність продаж, ROS | 0 | 0,011934136

3 | Ресурсовіддача, TAT | 0,251605996 | 0,684439083

4 | Коефіцієнт залежності, Mk - мультиплікатор капіталу | 2,275606666 | 2,763859783

Таблиця 2.5.

Зведена таблиця впливу факторів на рентабельність Власного Капіталу

Зведена таблиця впливу факторів на рентабельність власного капіталу

1 | Показники | Звітний рік

2 | Чиста рентабельність продаж, ROS | 0,011934136

3 | Ресурсовіддача | 0,684439083

4 | Коефіцієнт фінансової залежності | 2,763859783

5 | Усього (зміна коефіцієнта рентабельності власного капіталу) | 3,460233002

Термін ділова активність підприємства означає, в широкому розумінні, реалізація системи заходів суб'єкта господарювання спрямованих на збільшення (збереження) частки ринків.

Ділова активність підприємства — це його поточна виробнича та комерційна діяльність. Вона проявляється через динаміку розвитку підприємства, вибір тактичних і стратегіч-них цілей та їх досягнення, ефективність використання економічного потенціалу, роз-ширення сегментів ринків.

Аналіз (оцінка) ділової активності підприємства провадиться на кількісному та якісному рівнях. В свою чергу, кількісна оцінка передбачає дослідження ділової активності під-приємства за двома напрямками:

за ступенем виконання плану за основними показниками, забезпечення зазначених темпів їх зростання;

за рівнем ефективності використання ресурсів підприємства.

Оцінка рівня ефективності використання ресурсів підприємства полягає у визначенні різ-них показників оборотності та їх аналізі. Інформативність даних показників пояснюєть-ся детермінованою прямою залежністю між швидкістю обороту коштів та платоспро-можністю підприємства, що в свою чергу дозволяє ідентифікувати фінансовий стан суб'єкта господарювання. Крім того, збільшення швидкості обороту коштів, при незмін-них інших умовах, опосередковано характеризує підвищення виробничо-технічного по-тенціалу підприємства.

В практиці фінансового аналізу найчастіше використовують наступні показники ділової активності.

Коефіцієнт оборотності активів (коефіцієнт трансформації, ресурсовіддачі). Розраховується:

Даний коефіцієнт характеризує ефективність використання підприємством всіх наявних ресур-сів незалежно від джерел їх залучення (коефіцієнт трансформації показує, скільки разів за звітний період здійснюється повний цикл виробництва та обігу, Що дає відповідний ефект у вигляді прибутку, або скільки грошових одиниць реалізованої продукції принесла кожна грошова одиниця активів). Величина даного коефіцієнту варіюється залежно від галузі.

Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості. Визначається:

Даний показник визначає, скільки разів у середньому протягом звітного періоду дебіторсь-ка заборгованість перетворюється на грошові кошти. Отриманий результат оцінюють у динаміці (зіставляють з даними у минулих періодах), а також порівнюють з середньо-галузевими коефіцієнтами. Крім того, співставлення значень коефіцієнтів оборотності дебіторської та кредиторської заборгованостей дозволяє оцінити загальні умови коме-рційного кредитування (кожне підприємство, як правило, одночасно виступає позича-льником і кредитором).

Тривалість обороту дебіторської заборгованості (термін кредиту). Визначається:

Даний коефіцієнт визначає розрахункову кількість днів для погашення кредиту, взятого дебіторами. Оцінка даного коефіцієнту, в контексті проведення аналізу ділової актив-ності підприємства, полягає у порівнянні його значення з фактичними термінами, на які надається кредит покупцям (це, одночасно, визначає ефективність механізмів кредит-ного контролю підприємства та характеризує надійність дебіторів).

Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості.

Розраховується:

Даний показник визначає, скільки необхідно підприємству провести оборотів для оплати існуючої заборгованості.

Тривалість обороту кредиторської заборгованості. Розраховується:

Даний коефіцієнт визначає розрахункову кількість днів для погашення кредиту, отриманого від постачальників. Порядок проведення аналізу оборотності кредиторської заборгованості, в цілому аналогічний порядку проведення аналізу оборотності дебіторської заборгованості.

Коефіцієнт оборотності запасів. Визначається:

Даний коефіцієнт показує, скільки оборотів за рік зроблено запасами, тобто скільки разів вони перенесли свою вартість на готову продукцію.

Тривалість обороту запасів. Визначається:

Даний показник характеризує період часу, протягом якого запаси перетворюються на реа-лізовані товари.

Коефіцієнти оборотності запасів і тривалості обороту запасів дозволяють оцінити ефекти-вність управління запасами керівництвом підприємства. Аналіз даних показників поля-гає у співставленні їхніх значень з середньогалузевими, а також у визначенні їх дина-міки (порівняння їх значень з значеннями у попередніх періодах).

Більше значення коефіцієнта оборотності запасів (менша тривалість обороту запа-сів приводить до зменшення коштів найменш ліквідної статті оборотних коштів), свідчить про більш ліквідну структуру оборотних коштів, що ідентифікує більш стійкий фінансовий стан підприємства (за інших рівних умов). Примітка: В деяких випадках зростання оборотності запасів відображає небажані явища в-діяльності підприємства: у випадку збільшення обсягу реалізації за рахунок ре-алізації товарів з мінімальним рівнем прибутку або зовсім без нього.

Тривалість операційного циклу. Визначається:

Даний показник характеризує, скільки днів у середньому