Метод прямої капіталізації досить простий й у цьому його голо-вна і єдина перевага. Однак він статичний, прив'язаний до даних од-ного найбільш характерного випадку, і тому потрібна особлива увага щодо правильного вибору показників чистого доходу й коефіцієнтів капіталізації. Розрахунок поточної вартості нематеріальних активів даним методом виконується в три послідовних етапи:

1.Розрахунок щорічного чистого доходу.

2.Вибір коефіцієнта капіталізації. Коефіцієнт капіталізації пови-нен бути ув'язаний з раніше вибраним показником доходу, що капі-талізується.

3.Розрахунок поточної вартості нематеріальних активів.

Порівняльний підхід. Порівняльний підхід використовується при оцінці ринкової вартості нематеріальних активів виходячи з да-них про нещодавно укладені угоди з аналогічними нематеріальними активами. Метод базується на принципі заміщення, відповідно до якого раціональний інвестор не заплатить за даний об'єкт більше, ніж вартість доступного до покупки аналогічного об'єкта, що володіє та-кою же корисністю, що й даний об'єкт. Тому ціни продажу аналогіч-них об'єктів служать вихідною інформацією для розрахунку вартості даного об'єкта.

Розрахунки методами, що використовують порівняльний підхід, здійснюються за наступними етапами.

Етап 1. Вивчення відповідного ринку й збір інформації про не-давні угоди з аналогічних об'єктів на даному ринку. Точність роз-рахунків значною мірою залежить від кількості та якості зібраної інформації. Коли інформації достатньо, необхідно переконатися, що продані об'єкти дійсно порівнянні з оцінюваними нематеріальними активами за своїми функціями й параметрами.

Етап 2. Перевірка інформації. Необхідно переконатися, насампе-ред у тім, що ціни не перекручені якими-небудь надзвичайними, об-ставинами, які супроводжували угоди, що відбулися. Перевіряється також вірогідність інформації про дату угоди, фізичні й інші характе-ристики аналогічних об'єктів.

Етап 3. Порівняння оцінюваного об'єкта з кожним аналогічним об'єктом і виявлення розходжень за датою продажу, за споживчими характеристиками, місцем розташування, виконанням, наявністю до-даткових елементів і т.д. Усі розходження повинні бути зафіксовані й враховані.

Етап 4.Розрахунок вартості даних нематеріальних активів шля-хом коректування цін на аналогічні нематеріальні активи. В тій мірі, в якій оцінюваний об'єкт відрізняється від аналогічного, у ціну остан-нього вносять виправлення для того, щоб визначити, за якою ціною міг бути проданий об'єкт, якби мав ті ж характеристики, що й оціню-ваний об'єкт. При аналізі ціп аналогічних об'єктів можуть застосову-ватися такі розрахункові процедури:

1)визначення вартості додаткових елементів шляхом парних по-рівнянь;

2)визначення коригувальних коефіцієнтів, що враховують роз-ходження між об'єктами за окремими параметрами;

3)розрахунок вартості за питомими вартісними показниками, єдиними для визначення групи аналогічних об'єктів;

4)розрахунок вартості за допомогою мультиплікатора доходу;

5)розрахунок вартості за допомогою кореляційних моделей.

Визначення вартості додаткових елементів здійснюється шляхом

порівняння цін у двох груп об'єктів: що мають і не мають ці елемен-ти. Наприклад, у такий спосіб можна визначити вартість допоміжних пристроїв до верстатів, допоміжних споруджень до будинків і т.п.

Визначення коригувальних коефіцієнтів використовуються тоді, коли порівнювані нематеріальні активи розрізняються за окремими технічними і розмірними параметрами. Якість і рівень функціону-вання, комфортності, зручності обслуговування — всі ці характерис-тики можна врахувати у вартості уведення відповідних підвищуваль-них чи понижуючих коефіцієнтів.

Спосіб розрахунку вартості за допомогою мультиплікатора до-ходу, що представляє собою відносну ціну аналогічного об'єкта до щорічного доходу його власника, застосовано до тих. нематеріаль-них активів, функціонування яких приносить доход.

Розділ ІІ. Оцінка нематеріальних активів ВАТ «Фенікс».

2.1.Оцінка вартості винаходу чи ноу-хау,розрахованого на базі роялті.

2.2.Оцінка торгової марки підприємства.

Ідентифікація об'єкта оцінки

Ідентифікація об'єкта оцінки здійснюється на підставі наданої Замовником вихідної інформації

Ідентифікація прав на торговельну марку

Право власності на знак для товарів і послуг засвідчується свідоцтвом на знак для товарів і послуг № 71234 від 16.11.2001 р. (Далі за текстом - Свідоцтво), виданим Державним департаментом інтелектуальної власності відповідно до Закону України «Про захист прав на знаки для товарів і послуг».

Відповідно до Свідченням, власниками знака для товарів і послуг є фізичні особи Іванов Я.А., Петров І.І. і Сидоров А.П.

Термін дії Свідоцтва -10 років від дати подання заявки до Укрпатенту - з 29.02.1998 р. до 29.02.2008 р. Відповідно до Закону України «Про охорону прав на знаки для товарів і послуг» від 15.12.1993 р. Остаточний юридичний термін дії знаку - 5 років.

Термін дії свідоцтва може бути продовжений на наступні 10 років за клопотанням власника свідоцтва.

Територія дії Свідоцтва - Україна. Міжнародна реєстрація знака не проводилася.

Перелік товарів і послуг, наведених у Свідоцтві, описаний класами 29,30,32, 33, 35, 43 Міжнародної класифікації товарів і послуг.

Знак для товарів і послуг «Пивний факультет» представляє собою словесне позначення і графічне зображення. Існує зареєстрована емблема.

У відповідність з ліцензійним договором від 30.07.2002 р. власники знака надали Приморському пивзаводу (далі по тексту Пивзавод) виключну ліцензію на використання торговельної марки. Винагорода було встановлено в таких розмірах:

- Одноразову винагороду - 1 млн. грн.;

- Поточні платежі-роялті в размере0, 25 грн. з 1 л виробленої та реалізованої продукції. Ця інформація буде врахована при використовуваних розрахунках.

Висновок

Торгова марка «Пивний факультет» ідентифікована і визнана як актив, відмінний від інших активів, як за критерієм віддільні, так і з договірно-правового критерію.

Існуюче використання торговельної марки

Таблиця 1

п/п | Дозволена Свідченням використання | Існуюче використання

1. | Територія дії знаку | Україна | Регіональний ринок

2. | Перелік товарів і послуг | Усі товари та послуги описані класами 29, 30, 32, 33, 35, 43 МКТП | Пиво (клас 32)

Придбання пивзаводом ліцензії на торговельну марку «Пивний факультет» було викликано значним скороченням обсягів реалізації продукції підприємстві з 980 тис. дав у 1995 р. до 247-530 тис. дал і значним зниженням рентабельності виробництва. Діяльність Пивзаводу починаючи з 1997 р. мала нестабільний характер: Необхідно відзначити збільшення обсягів реалізації в 1999 р. і подальше зниження обсягів реалізації в 2000 р.

Товари