Залежність терміну корисного використання торговельної марки від термінів служби інших активів | Залежність терміну корисного використання торговельної марки від терміну служби обладнанняованія і нерухомого майна невисока. Залишковий термін служби нерухомого майна понад 100 років. Потреба в оновленні зношеного обладнання характерна для будь-якого виробництва

Відповідно до міжнародних стандартів [6], строк корисного використання торговельної марки визнається невизначеним, оскільки за наслідками аналізу всіх факторів не виявлено передбачуваної закінчення періоду, протягом якого даний актив буде генерувати грошові потоки.

Аналіз ринку

Наведемо короткий аналіз ринку, який покладений в основу вибору методології оцінки та подальших розрахунків.

В результаті проведеного аналізу ринку пива встановлено:

1.Ринок пива в Україні на поточний момент є динамічним і швидкозростаючим.

Аналіз показав, що на ринку напоїв є тенденція до збільшення обсягу реалізації вітчизняних сортів пива. У 2002 році Україна вийшла на рівень 1985 року по виробництву і споживанню пива - 31 літрів в рік на душу населення. У Росії цей показник становить близько 50 літрів, в Німеччині - понад 120 літрів.

На думку експертів, розвиток ринку пива найближчі 10-20 років буде продовжуватися, а зростання ринку складе 10-15% на рік.

2.Более 95% ринку зосереджені у чотирьох найбільших виробників: двох транснаціональних корпорацій - ЗІП і ВВН, двох вітчизняних компаній - «Оболонь» і «Сармат».

Рейтинг компаній за обсягами валового доходу, тис. грн.

Таблиця 4 |

НАЗВА КОМПАНІЇ | ДОХІД 2002 р. | ПРИБУТОК 2002 р.

1 | ОБОЛОНЬ | 765615 | 114215

2 | ПБК «СЛАВУТИЧ» | 370 467 | 33145

3 | ЧЕРНІГІВСЬКИЙ ПІВОКОМБІНАТ «ДЕСНА» | 225 241 | 26893

4 | ПИВЗАВОД «РОГАНЬ» | 219818 | -3443

5 | САРМАТ | 205 906 | -12418

6 | Миколаївський пивзавод «Янтар» | 186907 | 9240

7 | ЛЬВІВСЬКА ПИВОВАРНЯ | 116205 | 8050

8 | ПБК «КРИМ» | 62829 | -2344

9 | Фірма «Полтавпиво» | 23571 | -403

Ринок пива України є досить гнучким і оперативно реагує на змінюючі смаки і тенденції. Умови жорсткої конкуренції ставлять споживача у вельми виграшне становище: кожна з компаній намагається задовольнити його запити як можна краще.

3. Аналіз середньозважених цін на пивну продукцію різних виробників, щоквартально проводиться Укрпиво, показує, що з 1998 року, незважаючи на значні зміни курсу долара до гривні, зміна цін на зерно, хміль, рис, енергоресурси, ставок акцизного збору, ціни практично не залежали від цих факторів. Невеликі пивзаводи мали за розглянутий період (1998 -2002 рр..) Середньозважену ціну 12-14 грн. / ДАП, а великі -18-24 грн. / дал.

4.По даними виробників, чистий прибуток, який отримується при продажу продукції, становить 5-7%. Оптова націнка може досягати до 15-20% відпускної ціни виробника.

Мало хто з виробників, включаючи великих, перевищує 25%-ний бар'єр рентабельності.

Аналіз ринку торгових марок у сфері виробництва пива показав:

1.Отсутствіе даних про угоди купівлі-продажу подібних торгових марок на дату оцінки.

2.У ході аналізу ставок роялті по пивоварної промисловості виявлено:

- стандартні середньогалузеві ставки роялті для напоїв складають 2-6% від обсягу реалізації або ціни одиниці продукції;

- компанія «Трансмарк» набувала права на торговельні марки ринку пива за ставкою 4-10% доходу від реалізації;

- на ринку виявлено також гранична ставка роялті у розмірі 27% по ВАТ «Опанас-пиво». Така ставка застосовувалася компанією для зменшення оподатковуваного прибутку.

Методологія оцінки

У результаті аналізу вихідної інформації і ринкових даних було прийнято рішення про розрахунок вартості торгової марки із застосуванням дохідного підходу.

У рамках дохідного підходу розглядаються метод переваги в прибутку і метод роялті.

Визначення вартості торгової марки

1. Метод переваги у прибутку

Надані керівництвом заводу ретроспективні показники господарської діяльності та бізнес-план розвитку заводу дають можливість з досить високим ступенем точності порахувати вартість торгової марки методом переваги у прибутку. Можливість досягнення прогнозних даних показує аналіз ринку і результати діяльності за 2002 р. (з оцінюваною торговою маркою) в порівнянні з попередніми періодами (без оцінюваної торгової марки).

Як видно з Табл. 2, джерелом формування переваги у прибутку для оцінюваної торгової марки є збільшення ціни за 1 дал пива на 34%, а також збільшення обсягу реалізації пива на 6% у 2002 р.

Перевага в прибутку розраховується на підставі порівняння цін та обсягів реалізації в 2001 р. (без торгової марки) і 2002 р. (з торговою маркою). Істотних змін в кон'юнктурі ринку за розглянутий період не виявлено.

У Табл. 5 наведена структура відпускних цін на пиво. Аналіз собівартості на 1 тис. дал пива показує невелике збільшення собівартості в 2002 р., Пов'язане переважно зі збільшенням чисельності адміністративного персоналу заводу і витрат на рекламу.

Структура відпускних цін за 2001 і 2002 р.

Таблиця 5

Статті витрат, грн. / дал | 2001 р. | 2002 р.

Сировина | 4,59 | 4,59

Допоміжні матеріали | 0,38 | 0,38

Паливо | .0,89 | 0,89

Енергія | 0,28 | 0,28

Солод | 0,25 | 0,25

Зарплата | 0,18 | 0,18

Відрахування | 0,07 | 0,07

Загальновиробничі витрати | 0,80 | 1,11

Виробнича собівартість | 7,43 | 7,73

Адміністративні витрати | 0,15 | 0,33

Витрати на збут | 0,20 | 0,32

Інші витрати | 0,10 | 0,99

Повна собівартість | 7,88 | 9,37

Прибуток | 3,60 | 6,80

Оптова ціна | 11,48 | 16,17

Акциз | 2,10 | 2,10

Відпускна ціна | 13,58 | 18,27

Аналіз даних бізнес-плану Пивзаводу

При розрахунку вартості методом переваги у прибутку вартість торгової марки розраховується на підставі бізнес-плану Пивзаводу на 5 років, скоригованого з урахуванням реальності його виконання.

Відповідно до бізнес-плану Пивзаводу заплановано:

1. Збільшення обсягів випуску до 675 тис. дав протягом 5 років;

2.увеліченіе цін реалізації до 21,7