2. Характеристика продукції, що випускається | Для торгових марок, що застосовуються для маркування виробів з більш високими споживчими характеристиками, ставки роялті вище | Під торговою маркою випускається конкурентоспроможна продукція високої якості з ексклюзивними характеристиками | підвищує

3. Вплив на обсяг продажу існуючої продукції | Ставка роялті може підвищитися за умови збільшення загального обсягу продажу продукції в результаті використання торгової марки | Помітний зростання обсягу продажів продукції Пивзаводу | підвищує

4. Потенційна динаміка продажів продукції і прибутку | Чим вище рівень очікуваного зростання обсягу продажів і прибутку, тим вище потенційна ставка роялті | Прогнозується зростання обсягу продажів на 23% і збільшення прибутку | підвищує

5. Життєвий цикл товару | Чим довше життєвий цикл товару, тим вище потенційна ставка роялті | Аналіз ринку підтверджує перспективність ринку пива. Прогнозується динамічний розвиток ринку. У найближчі роки випускається продукція буде користуватися попитом, внаслідок ексклюзивних споживчих якостей | підвищує

6. Потреби в інвестиціях для комерціалізації | Чим більше потрібні інвестиції, тим нижче потенційна ставка роялті | Торгова марка «Пивний факультет» діє на ринку один рік і потребує інвестицій для просування на ринку | знижує

7. Потреби в інвестиціях у виробниче обладнання | Чим більше потрібні інвестиції, тим нижче потенційна ставка роялті | Подальші інвестиції в обладнання не потрібні | підвищує

ному ліцензійним договором по оцінюваної торгової марки.

Додатково розраховується ставка роялті методом додаткового прибутку.

Аналіз ставки роялті за укладеним ліцензійним договором на торгову марку «Пивний факультет»

Аналіз попередньої ставки роялті по оцінюваної торгової марки 0,25 грн. з літра показує, що при середній собівартості 12-13 грн. / дал, величина роялті для заводу становила в середньому 20% від виручки на рік. Це досить високий показник по галузі. Зростання цін реалізації до 18,3 грн. / дал зменшив цей показник до 14%. Як видно, ставка роялті у вигляді фіксованої суми на одиницю продукції (літр пива) стала невигідною для ліцензіара, що стало причиною укладення нового ліцензійного договору.

Ставка роялті за раніше діючим договором 0,25 грн. з літра розглядається оцінювачами як еквівалентна ставкою 14% від валової виручки.

Аналіз середньогалузевих ринкових ставок роялті

Середня ставка роялті по пиву і напоїв, за висновком Російської академії наук, становить 2-5%. У пивній промиленності також виявлені ставки 4-10% [24].

У книзі Новосельцева О.В. наведена ставка роялті для пивоварної галузі промисловості, за даними Російського агентства по патентах і товарних знаках, у розмірі 6% [19].

Таким чином, отримуємо середньогалузевої ринковий діапазон ставок по пиву 2 - 10%. Середня ставка діапазону - 6%.

Розрахунок ставки роялті методом додаткового прибутку

Гранична ставка роялті може бути розрахована з урахуванням додаткового прибутку від торгової марки «Пивний факультет». Додатковий прибуток формується за рахунок більш високої ціни на торговельну марку і зростання обсягу продажів.

Гранична ставка роялті розраховується за формулою:

Rmах = П / Sср * 100% [15],

де:

Rmах - гранична ставка роялті;

П - середньорічна додатковий прибуток. Розраховується шляхом множення середньорічного обсягу випуску продукції за період виплат роялті за ліцензії на додатковий прибуток від зростання ціни оди ¬ Ниці продукції з торговою маркою, в порівнянні з ціною, аналогічною немаркованою продукції.

Sср - середньорічна виручка від реалізації продукції з торговою маркою за період виплат роялті.

Rmах = 613 (18,3 -13,6) / 11 225 * 100% = = 25,7%.

Гранична ставка роялті коректується оцінювачем на частку роялті в доповни ¬ валий прибутку ліцензіата. У світовій практиці частка роялті в додаткового прибутку ліцензіата, за умови видачі виключної ліцензії, може в середньому досягати 40-60%. Таким чином, за мето ¬ ду додаткового прибутку реальна ставши ¬ ка роялті може досягати 10-15% від валової виручки.

На підставі проведеного аналізу ставок роялті оцінювач робить наступні висновки:

1.Діапазон можливих ставок роялті для торгової марки -2-15%.

2.Так як торгова марка забезпечує високий рівень додаткового прибутку правовласнику, ставка роялті може перевищувати середньогалузеві показники. Відкинувши мінімальні і максимальні значення ставки роялті, розглянемо найбільш вірогідний інтервал ставок роялті 6-10%.

З урахуванням невеликого об'єму ринкових даних за ставками роялті та великого діапазону існуючих ставок, оцінювач застосовує метод сценаріїв у рамках оцінки вартості методом звільнення від роялті. Розглядається оптимістичний, найбільш вірогідний і песимістичний варіанти (Табл. 11).

Прийняті ставки роялті

Таблиця 11

Оптимістичний | 10%

Найбільш вірогідний | перші п'ять років -10% (коли максимальна прибуток: про ¬ дукції конкурентоспроможна і має ексклюзивні характеристики);

в постпрогнозний період - 6%

(Прогнозується поява конкуруючої, замісної

продукції)

Песимістичний | 6%

Визначення ставки податку на прибуток

Прогнозовані виплати роялті коригуються з урахуванням виплат податку на прибуток. Ставка податку на прибуток за чинним законодавством на 2003 р. складає 30%, з 2004 р. - 25%.

Визначення ставки дисконту

Чим вища ймовірність того, що торговельна марка забезпечить прогнозований рівень доходу, тим, відповідно, нижчий ризик.

Ставка дисконту для оптимістичного сценарію методу роялті, мінімальна -15%. Специфічні ризики оцінені в 0%.

Ставка дисконту для найбільш реалістичного сценарію методу роялті становить 17%. Специфічний ризик оцінено в 2%.

Це пов'язано з прив'язкою роялті тільки до показників виручки, які при зростаючому ринку нескладно досягти, зберігаючи конкурентоспроможне співвідношення «ціна-якість». У той же час ставка роялті в прогнозному періоді перевищує середній