Рисунок 3.3 Динаміка показників ліквідності і платоспроможності

Фінансова стійкість підприємства – це його платоспроможність в часі з дотриманням умови фінансової рівноваги між власними та залученими коштами [4].

За даними таблиці 3.7 проаналізуємо показники фінансової стійкості компанії.

Таблиця 3.7 Показники фінансової стійкості

Назва показника | Період | Рекомендоване

значення

01.01.2006 | 01.01.2007 | 01.01.2008

1. коефіцієнт забезпеченості власними коштами | 0,21 | 0,08 | 0,13 | > 0,1

2. коефіцієнт автономії | 0,32 | 0,55 | 0,46 | > 0,5

3. коефіцієнт фінансової стабільності | 1,82 | 4,86 | 2,89 | > 1

4. показник фінансової стабільності | 0,34 | 0 | 0 | зменшення

5. маневреність робочого капіталу | 0,04 | 0,07 | 0,06 | Незначне збільшення

6. коефіцієнт банкрутства | 0,17 | 0,11 | 0,16 | ? 0,5

Коефіцієнт забезпеченості власними коштами визначається як відношення власних оборотних активів до всіх оборотних активів і показує яка частина оборотних активів забезпечується власними джерелами фінансування.

Коефіцієнт автономії характеризує питому вагу власного капіталу в загальній сумі балансу. Показник станом на 01.01.2006 року був менше нормативного значення 0,32. а станом на 01.01.2008 він становить 0,46, незначне значення коефіцієнта можна пояснити тим що в компанії переважає частка залученого капіталу, тобто компанії не потрібно залучати додаткові кошти для проведення розрахунків.

Коефіцієнт фінансової стабільності визначається як відношення власного та залученого капіталу. За даними таблиці рівень фінансової стабільності збільшується, це говорить про підвищення фінансової стійкості компанії.

Щодо показника фінансової стабільності, то спостерігається зменшення, за рахунок відсутності довгострокових зобов’язань.

Величина маневреність робочого капіталу суттєво залежить від структури капіталу та галузевої належності підприємства. Він показує частку власного капіталу, яка вкладена в поточну діяльність, а яка капіталізована. Протягом 2005 – 2007 років спостерігалось незначне збільшення показника до 0,06 за рахунок збільшення статутного капіталу.

Коефіцієнт банкрутства протягом періодів є меншим 0,5, а це означає що ймовірність настання банкрутства у компанії незначна [1], [4].

Графічно показники фінансової стійкості зображені на рисунку 3.4.

Рисунок 3.4 Динаміка показників фінансової стійкості

Високий рівень коефіцієнтів загальної ліквідності свідчить про те, що у підприємства високий рівень дебіторської заборгованості. Рівень показників, що характеризують фінансову стійкість і структуру капіталу, свідчать про те, у ВАТ НАСК «Оранта» переважають залучені кошти. І це дає можливість зробити висновок, що вищевказаний досягнутий рівень показників забезпечував і забезпечує підприємству платоспроможність, вірогідність його безперервного функціонування, як суб'єкта господарювання, без вірогідності можливого банкрутства.

3.3 Прогнозування й оцінка потенційного банкрутства

Для успішного господарювання на ринкових засадах суттєво важливим є можливість оцінки ймовірності банкрутства суб’єктів підприємницької та іншої діяльності. В Україні, де протягом багатьох десятиріч панувала позаринкова система господарювання, що виключала офіційне визначення банкрутства як економічне явище, нема загальновизначеної вітчизняної методики визначення ймовірності банкрутства суб’єктів господарювання. У зв’язку з цим доводиться користуватись зарубіжними методичними підходами, в основу яких покладено факторні моделі прогнозування банкрутства підприємств та організацій.

Найпростішою є двофакторна модель оцінки ймовірності банкрутства організації. Вона передбачає обчислення спеціального коефіцієнта Z і має такий вигляд:

Станом на 01.01.2006року:

Z = -0,3877 – 1,0736 Ч 7,7 + 0,0579 Ч 0,32 = -3,0829

Станом на 01.01.2007року:

Z = -0,3877 – 1,0736 Ч 3,12 + 0,0579 Ч 0,55 = -3,7055

Станом на 01.01.2008 року:

Z = -0,3877 – 1,0736 Ч 2,56 + 0,0579 Ч 0,46 = -3,1095

За двофакторною моделлю у нас всі значення від’ємні. А від'ємні значення Z свідчать про зменшення ймовірності банкрутства. Тому можна зробити висновок, що протягом останніх трьох періодів у НАСК «Оранта» ймовірність настання банкрутства була незначною [1], [9].

Для того щоб прогноз був точнішим, у західній практиці застосовують п'ятифакторну модель Z – рахунку.

Оцінимо можливість банкрутства за даними фінансової звітності компанії. Результати дослідження зведемо в таблиці 3.9.

Таблиця 3.9 Прогноз ймовірності банкрутства

Показники | Умовні позначення | Період

01.01.2006 | 01.01.2007 | 01.01.2008

Частка оборотних засобів у активах | К1 | 0,451 | 0,240 | 0,245

Рентабельність активів, обчислена за нерозподіленим прибутком | К2 | 0,003 | 0,017 | 0,020

Рентабельність активів, обчислена за прибутком від реалізації | К3 | 0,051 | 0,063 | 0,067

Коефіцієнт покриття за ринковою вартістю власного капіталу | К4 | 4,703 | 4,864 | 2,889

Віддача всіх активів | К5 | 0,520 | 1,103 | 1,107

Показник ймовірності банкрутства | Z | 4,054 | 4,540 | 3,382

Оцінка ймовірності банкрутства | дуже низька | дуже низька | дуже низька

Дані таблиці 3.9 показують, що компанія має хорошу структуру балансу, адже існує можливість терміново погасити свої поточні зобов'язання за рахунок оборотних засобів – К1 збільшується.

Якщо станом на 2006 року на 1грн. активів припадало 0,01грн. прибутку, то на кінець 2007 року цей показник буде збільшуватись. Дана ситуація свідчить про ефективне управління компанії, використання трудових, майнових, фінансових та інших ресурсів.

За даними розрахунку К2 та К3 компанія не отримує збитку від інших видів діяльності, так як показник рентабельності активів, обрахований через прибуток від реалізації продукції і чистий прибуток, протягом трьох періодів збільшується.

На 1грн. активів компанія отримує протягом періодів відповідно 0,52; 1,10; 1,11 грн. валового прибутку. Збільшення свідчить про покращення ділової активності компанії [1], [9], [4].

Підсумовуючи всі дані, можна дійти висновку, що протягом досліджуваного періоду дуже низька ймовірність банкрутства компанії.

3.4 Розробка заходів антикризового