Всього активів | Ф1 р280

Залежно від фактичного значення Z – рахунку ступінь можливості банкрутства компанії можна поділити за декількома групами.

Таблиця 3.8 Рівень ймовірності банкрутства

Значення Z – рахунку | Ймовірність банкрутства

1,80 і менше | Дуже висока

Від 1,80 до 2,70 | Висока

Від 2,71 до 2,90 | Існує можливість

2,91 і вище | Дуже низька

Точність прогнозу в цій моделі протягом одного року становить 95%, двох років – 83%. Це досить висока точність, але недолік моделі полягає у тому, що її доцільно використовувати лише щодо великих компаній – емітентів, акції яких коригуються на фондових біржах.

Використовуючи моделі Альтмана, можна зробити наступні висновки:

показники, які є складовими Z – рахунку адекватно характеризують фінансову стійкість підприємства: при негативному співвідношенні є індикатором ймовірності банкрутства;

порівнюючи отримані результати із середньо галузевими показниками, можна дійти висновку про ступінь фінансової стійкості компанії.

Критичне значення Z = 2,675. із цим значення порівнюється розрахункове значення Z для конкретного підприємства. Якщо Z < 2,675, підприємству в найближчі два-три роки загрожу банкрутство; якщо Z > 2,675, це свідчить про сталий фінансовий стан підприємства.

Незважаючи на привабливість методики, за допомогою якої можна просто отримати кількісну характеристику такого складного поняття, як банкрутство, застосування індексу істотного обмежується вимогою мати ринкову оцінку власного капіталу К3. Це можливо лише для великих корпорацій, акції яких вільно котируються на фондових біржах. Враховуючи недостатню розвиненість фондового ринку в Україні, звертання переважної більшості українських підприємств до індексу Альтмана буде некоректним.

В умовах перехідної української економіки використання Z-рахунку Альтмана не дає точних результатів. Причиною того можуть бути переоцінки основних фондів, неможливість встановити реальну ринкову ціну деяких основних фондів і, як результат, вирахування чисельника та знаменника за різними цінами[3], [1].

Окрім того, акціонерний капітал підприємства в ринкових умовах становить практично завжди 100%, на відміну від українським підприємств, де ця частка переважно менша, тобто чисельник показника значно більший, ніж у наших умовах.

За допомогою наведеної системи показників буде проведено оцінку фінансового стану та діагностику ймовірності настання банкрутства на НАСК «Оранта».

РОЗДІЛ 3. ОЦІНКА ФІНАНСОВОГО СТАНУ ТА ДІАГНОСТИКА ЙМОВІРНОСТІ НАСТАННЯ БАНКРУТСТВА ВАТ НАСК «ОРАНТА»

3.1 Аналіз та оцінка балансу

Аналіз фінансового стану підприємств проводиться з метою виявлення вразливих місць і визначення шляхів їх усунення. Дані аналізу відіграють вирішальну роль при визначенні напрямів конкурентної політики підприємства, вони використовуються при оцінці виконання поставлених перед ним завдань і для розробки програм розвитку на перспективу. Вихідним етапом аналізу фінансового стану підприємств є аналіз майна підприємства. Він передбачає загальну оцінку майна з виділенням оборотних мобільних коштів і позаоборотних (іммобілізованих). Відомості про розміщення наявного в розпорядженні підприємства майна містяться в активі балансу.

У структурі балансу особлива роль належить найбільшим засобам, до складу яких входять: наявні гроші, цінні папери, дебіторська заборгованість, матеріально-виробничі запаси. До позаоборотних активів відносять: реальні основні засоби, довготермінові інвестиції і нематеріальні активи.

Вихідні дані для розрахунків беруться з балансу ВАТ НАСК «Оранта» за 2005 – 2007 роки, який наведений в додатку А і згруповані в таблиці 3.1.

Таблиця 3.1 Аналітичний баланс

Стаття балансу, тис.грн | Період

01.01.2005 | 01.01.2006 | 01.01.2007 | 01.01.2008

Актив

1. Усього майна | 112568,2 | 161780,3 | 295346,6 | 367792,4

1.1 Необоротні активи | 71149,8 | 68923,3 | 171198,3 | 186369,5

1.2 Оборотні активи, в т.ч. | 41288,8 | 83893,1 | 104441,9 | 148025,8

1.2.1 виробничі запаси | 3048,5 | 2703,9 | 5130,9 | 5410,4

1.2.2 векселі одержані | 902 | - | - | -

1.2.3 дебіторська заборгованість | 8559,8 | 24609,9 | 35176,8 | 49551,8

1.2.4 поточні фінансові інвестиції | 9977,8 | 1582,1 | 682,3 | 502,8

1.2.5 кошти та їх еквіваленти | 18663,5 | 54576,2 | 63254,2 | 92269,6

1.2.6 інші оборотні кошти | 137,2 | 421 | 197,7 | 291,2

1.3 Витрати майбутніх періодів | 129,6 | 8963,9 | 19706,4 | 33397,1

Пасив

2. Джерела майна | 112568,2 | 161780,3 | 295346,6 | 367792,4

2.1 Власний капітал | 28557,2 | 51269,7 | 163075,3 | 167368,8

Продовження таблиці 3.1.

2.2 Позиковий капітал, в т.ч. | 83974,5 | 110480,3 | 132247,8 | 200402,8

2.2.1 забезпечення наступних витрат і платежів | 45799,9 | 82233,9 | 98719,9 | 142471,5

2.2.2 довгострокові зобов’язання | 11745 | 17345,2 | - | -

2.2.3 короткострокові кредити банків | - | - | 6420 | -

2.2.4 кредиторська заборгованість | 22775,5 | 4552 | 14797,4 | 756

2.2.5 поточні зобов’язання | 3654,1 | 6349,2 | 12310,5 | 57175,3

2.3 Доходи майбутніх періодів | 36,5 | 30,3 | 23,5 | 20,8

Вихідними даними для аналізу структури балансу є проведення аналізу розміщення, структури та формування засобів організації, значення яких наведені в табл. 3.2.

Таблиця 3.2 Структура активів компанії

Стаття балансу, тис.грн | Період

01.01.2005 | 01.01.2006 | 01.01.2007 | 01.01.2008

1. Усього майна | 100 | 100 | 100 | 100

1.1 Необоротні активи | 63,21 | 42,60 | 57,97 | 50,67

1.2 Оборотні активи, в т.ч. | 36,68 | 51,86 | 35,36 | 40,25

1.2.1 виробничі запаси | 2,71 | 1,67 | 1,74 | 1,47

1.2.2 векселі одержані | 0,80 | 0,00 | 0,00 | 0,00

1.2.3 дебіторська заборгованість | 7,60 | 15,21 | 11,91 | 13,47

1.2.4 поточні фінансові інвестиції | 8,86 | 0,98 | 0,23 | 0,14

1.2.5 кошти та їх еквіваленти | 16,58 | 33,73 | 21,48 | 25,09

1.2.6 інші оборотні кошти | 0,12 | 0,26 | 0,07 | 0,08

1.3 Витрати майбутніх