10) розподіл державних кредитних ресурсів і розміщення їх серед учасників економічного кругообігу тощо.

Тимчасово вільний капітал, який перебуває у формі суспільних заоща/Іжень, тобто грошових та інших фінансових ре-сурсів населення, підприємств, державних органів, не витрачений на споживання і реальне інвестування, залучається через ме-ханізм фінансового ринку окремими його учасниками для на-ступного ефективного використання в економіці країни.

Механізм функціонування фінансового ринку забезпечує виявлення обсягу і структури попиту на окремі фінансові активи та своєчасне його задоволення в межах всіх категорій спожи-вачів, які тимчасово мають потребу в залученні капіталу із зовнішніх джерел.

Функція фінансового ринку, що полягає в організації про-цесу доведення фінансових активів до споживача, виявляється че-рез створення мережі різноманітних інститутів з реалізації фінан-сових активів (банків, бірж, брокерських контор, інвестиційних фондів, фондових магазинів, страхових компаній і т.п.). її завдан-ня полягає в створенні нормальних умов для реалізації грошових ресурсів (заощаджень) споживачів (покупців, вкладників) в обмін на фінансові активи, що їх цікавлять.

Задовольняючи значний обсяг і широке коло інвес-тиційних потреб господарюючих суб'єктів, механізм фінансового ринку через систему ціноутворення на окремі інвестиційні інстру-менти виявляє найбільш ефективні сфери і напрями інвес-тиційних потоків з позицій забезпечення високого рівня дохідності капіталу, який використовується із цією метою.

Зміст функції фінансового забезпечення процесів інвесту-вання полягає в створенні фінансовим ринком умов для залучен-ня (концентрації) підприємцем фінансових ресурсів, необхідних для розвитку виробничо-торгового процесу. Процес залучення фінансових ресурсів містить у собі як накопичення капіталу, так і взяття його в борг (позика), у найм (селені).

Сутність функції впливу на грошовий обіг зводиться до створення фінансовим ринком умов для безупинного переміщен-ня грошей у процесі здійснення різноманітних платежів і регулю-вання обсягу грошової маси в обігу. Через дану функцію здійснюється реалізація на фінансовому ринку грошової політи-

21

Ходаківська В.II., Беляєи В.В

ки держави. Від усталеності грошового обігу залежить уста-леність фінансового ринку.

Ринковий механізм ціноутворення на фінансовому ринку протилежний державному, хоча і перебуває під певним впливом державного регулювання. Він дозволяє повністю врахувати по-точне співвідношення попиту і пропозиції за різними фінансови-ми активами, яке формує відповідний рівень цін на них; макси-мальною мірою задовольнити економічні інтереси продавців і покупців фінансових активів.

Робота з таким специфічним товаром, як фінансовий ак-тив, передбачає наявність каналів, за якими грошові кошти (фінансові активи) переміщуються від власників заощаджень до користувачів коштів. Це переміщення може здійснюватись за дво-ма напрямами: каналами прямого та непрямого інвестування. Можна виділити два види каналів прямого фінансування: дольова участь і фінансування шляхом одержання позик. У першому ви-падку власник заощаджень шляхом обміну одержує право на до-льову участь у власності фірми або на умовах пайовика, або на умовах акціонера. А при позиках фірми одержують грошові ко-шти у вигляді інвестицій в обмін на зобов'язання виплатити ці гроші у майбутньому з обумовленим відсотком, при цьому пра-вом власності власник грошового внеску не володіє.

При непрямому фінансуванні заощадження населення, пере-суваючись до фірм, проходять через так званих фінансових, посе-редників, до числа яких можна віднести: банки, фінансові, стра-хові, інвестиційні компанії, позиково-ощадні асоціації, пенсійні фонди та фонди грошового ринку. У США, наприклад, близько 2/3 щорічного обсягу інвестицій проходить саме каналами непря-мого фінансування.

Фінансовий ринок пов'язаний із здійсненням кваліфікова-ного посередництва між продавцем і покупцем фінансових ак-тивів. Такі фінансові посередники добре обізнані зі станом поточ-ної фінансової кон'юнктури, умовами здійснення угод з різними фінансовими інструментами та в найкорогші терміни можуть за-безпечити зв'язок продавців і покупців. Фінансове посередництво сприяє прискоренню не тільки фінансових, але і товарних по-токів, забезпечує мінімізацію пов'язаних з цим суспільних витрат.

Наявність фінансового ринку та фінансових інститутів, що забезпечують його функціонування, допомагає мобілізували великий обсяг заощаджень, ефективніше їх розмістити та знизи-

22

Ринок фінансових послуг: теорія і практика

ти ризики, ніж це можуть зробити окремі вкладники, а також сприяє скороченню оперативних витрат; об'єднанню та дивер-сифікації ризиків; розвиткові спеціалізованих консультаційних послуг з управління ризику, перспектив інвестицій, оцінки плато-спроможності тих, хто їх залучає; задоволенню по'Іреб вклад-ників у ліквідності та безпечності; задоволенню потреб інвес-торів у терміновому вкладенні вільних коштів.

Фінансовий ринок виробив власний механізм страхуван-ня цінового ризику (і відповідно систему спеціальних фінансових інструментів), який в умовах нестабільності економічного роз-витку країни та кон'юнктури фінансового і товарного ринків дозволяє знизити до мінімуму фінансовий та комерційний ризик продавців і покупців фінансових активів і реального товару, пов'язаний зі зміною цін на нього. Крім того, в системі фінансо-вого ринку отримала широкого розвитку пропозиція різно-манітних страхових послуг.

Вищеназвані функції фінансовий ринок здійснює пере-важно через: відкриття банківських рахунків і заснування спеціальних фондів (пенсійних, страхових тощо); надання банківських кредитів, комерційних та інших позичок; здійснення операцій із цінними паперами підприємств та держави (акціями, облігаціями) тощо.

Забезпечуючи мобілізацію, розподіл і ефективне викорис-тання вільного капіталу, забезпечення в найкоротші терміни по-треби в ньому окремих господарюючих суб'єктів, фінансовий ри-нок сприяє прискоренню обороту використаного капіталу, кож-ний цикл* якого генерує додатковий прибуток і приріст національного доходу в цілому.

Ці функції і обумовлюють структуру фінансового ринку.

1.6. Характеристика основних інструментів фінансового ринку

Здійснюючи операції на фінансовому ринку, його учасни-ки вибирають відповідні фінансові інструменти їх проведення. Фінансові інструмент це різноманітні фінансові документи, які обертаються на ринку, мають грошову вартість і за допомогою яких здійснюються операції на фінансовому ринку.

Фінансові інструменти, які обертаються на окремих сег-ментах фінансового ринку, характеризуються на сучасному етапі

23

Ходаківська B.IL, Беляєв В.В

великою різноманітністю.

За окремими видами фінансових ринків розрізняють на-ступні інструменти, ямсі їх обслуговують.

Інструменти ринку позичкових капіталів. До них відносять