18%, тобто майже вдвічі. Швидкими темпами збільшується і кількість інвести-ційних рахунків: у 1996 році їх налічувалося 1,5 млн., на початку 1999 року -майже 5,2 млн., а в 2001 p., за оцінками компанії "Gomez Advisors", налічува- | тиметься приблизно 18 млн.

Розглянемо можливості здійснення торгівлі цінними паперами через Ін-тернет і зробимо висновок щодо недоліків і переваг, а також перспектив її проведення на фондовому ринку.

Торгівля цінними паперами

Традиційна торгівля цінними паперами

Протягом досить тривалого часу існування фондового ринку були сфор-мовані численні закони, традиції і правила роботи на ньому, відпрацьовані та врегульовані права й обов'язки усіх учасників ринку.

Так, у разі зацікавленості клієнта в купівлі чи продажу цінних паперів на фондовому ринку він, користуючись послугами брокера, обирав і від-кривав найприйнятніший для себе вид рахунка, після чого у клієнта з'явля-лася можливість вести через брокера активні торгові операції з цінними па-перами. У разі прийняття рішення про купівлю-продаж він віддавав броке-рові наказ на здійснення тієї чи іншої операції. Наказ міг передаватися те-лефоном, поштою, електронною поштою, факсом і, звичайно, в усній фор-мі при особистій зустрічі клієнта і брокера. У наказі зазначалася назва цін-ного паперу, кількість, ціна, місце виконання угоди, тип розрахунку (готів-ковий чи маржинальний), форма розрахунків, вид наказу щодо ціни та ін-ші необхідні умови.

Брокер завжди намагався виконати наказ за найвигіднішою для клієнта ціною. З цією метою купівля чи продаж певного виду акцій здійснювалися на головному найліквіднішому з цього цінного паперу ринку. Після виконання замовлення клієнта брокер мав надати йому звіт, а також повну інформацію про проведену угоду (назва цінного паперу, кількість, ціна, розмір комісійної винагороди, дата укладання, день розрахунку тощо).

Комісійні у брокерських фірм "повного обслуговування" могли станови-ти від 3 до 10% для малих та середніх клієнтів і менш як \% для великих ін-ституціональних інвесторів, які є найцікавішими клієнтами для брокерських

контор.

Проте слід зазначити, що за останні декілька років внаслідок зростання динамічності та ліквідності фондового ринку ^традиційні" способи торгівлі цінними паперами дещо застаріли, а комісійні впали майже вдвічі через силь-ну конкуренцію. В цих умовах виникла об'єктивна необхідність пошуку новш форм і способів підвищення конкурентоспроможності брокерських послуг Вихід було знайдено завдяки появі новітніх інформаційних технологій, зокре-ма багатоплановим можливостям інформаційної мережі Інтернет.

Торгівля цінними паперами в Інтернеті

Серед багатьох переваг, які надає сьогодні глобальна мережа Інтернет, з'явилася ще одна — торгівля цінними паперами. Завдяки цьому мільйони приватних інвесторів можуть вільно купувати і продавати цінні папери, фор-мувати інвестиційні портфелі та керувати ними у режимі реального часу з будь-якого куточка планети за наявності лише відкритого у Інтернет-брокера рахунка і підключеного до Інтернету комп'ютера.

Здійснення операцій з цінними паперами через Інтернет характери-зується кількома позитивними рисами. Так, Інтернет дає можливість новим учасникам ринку розпочати роботу з порівняно низькими витратами. До-Ідатково це означає, що комісійні витрати можуть бути значно зменшені завдяки зменшенню собівартості послуг. Більше того, мабуть, найголовні-шим є те, що Інтернет — це дешевий і ефективний засіб забезпечення при-ватних інвесторів величезним обсягом інформації, що стосується торгівлі цінними паперами. Він також прискорює швидкість трансакцій і спрощує виконання угод.

Завдяки можливостям Інтернет-торгівлі вільним доступом до інформації (котирування, аналітичні звіти, дослідження фондового ринку) можуть ско-ристатися не тільки великі оптові покупці, а й приватний інвестор з роздріб-ними потребами.

Окрім того, торгівля через Інтернет у десятки разів дешевша, аніж кла-сична торгівля цінними паперами. Адже Інтернет-брокери належать до "кла-су" (категорії) так званих дисконтних брокерів. На відміну від брокерських компаній з повним спектром послуг, ці компанії тільки виводять вашу угоду на ринок. При цьому вартість послуг різко впала порівняно з класичними брокерами. Так, наприклад, придбання 500 акцій у Інтернет-брокера обійдеть-ся інвестору приблизно у 10 разів дешевше, аніж у класичній брокерській конторі з так званим повним спектром послуг. Така дешевизна призвела до масового використання цих послуг приватними інвесторами. Зокрема, у 1999 році 38% американців, що володіли цінними паперами, використовували Ін-тернет як для пошуку необхідної інформації з фондового ринку, так і для ук-ладання конкретних угод з цінними паперами.

Основні прибутки Інтернет-брокерів формуються завдяки величезному обі-гу. В таблиці 1 наведені деякі розцінки найпопулярніших Інтернет-компаній.

Інтернет-брокери дають можливість клієнтам працювати з різноманітни-ми фінансовими інструментами. Це і акції, що котируються на Нью-Йорк-ській, Американській фондових біржах, НАСДАК, і державні та корпоратив-ні цінні папери, і ф'ючерси з опціонами тощо. Клієнтський рахунок у броке-ра має становити всього 1—5 тис. американських доларів. Але зазвичай навіть приватні інвестори, вже не кажучи про інституційних інвесторів, оперують значно більшими сумами. Вони відкривають, як правило, звичайний грошо-

Табл й ця 1. Розцінки на деякі послуги найпопулярніших Інтернет-компаній*

"Вотер "Амері- .... _ ... Хаус Веб "Даток" "ІТрейд" трвйд" лайпвії" Брокер" "Шваб" (Datek) (E'Trade) (Ameri- ,5иЕЕЈ« (Water (Schwab) trade) (DLJDirect) House Web

Broker)

Наказ із лімітом (1) (дол.) 9,99 19,95 13.00 20.00(2) 12,00 29,95(3)

Ринковий наказ (1)