здійснення угод, і це спричиняє зрушення лінії попиту на

гроші на грфіку грошового ринку праворуч.

Викладене вище може бути записане в символах у такий

спосіб:

Зміни на то- (Inv - запаси

варному ринку: T AD Inv Y підприємств);

Зміни на гро- D

шовому ринку: Y (M/P) L(i) i

На графіку IS-LM вплив зменшення податків матиме такий

вигляд(графік 3).

1.На графіку відображена зміна рівн

ваги під впливом бюджетно-податкової

i IS1 IS2 LM політики.

2.Зменшення податків одночасно впли-

ває на товарний і грошовий ринки:на

i2 товарному ринку відбувається зростан-

ня сукупного випуску, на грошовому

ринку зростає попит на запаси коштів

i1 і збільшується ставка процента.

3.Ситуація одночасного зростання Y

та i в умовах збільшення AD передба-

Y1 Y2 Y чає зсув лінії IS праворуч.

Графік 3

Розглянемо на графіку IS-LM вплив грошово-кредитної

політики.Зміни в грошово-кредитній політиці стосуються лінії

LM.Нагадаємо,що,згідно з теорією надання переваг ліквідності,

зростання реальних грошових запасів зменшує ставку процента i.

Нехай відбулося збільшення грошової пропозиції.За цих умов

процентна ставка має зменшитись.Інвестування стане більш при-

вабливим.У результаті зростання інвестиційних витрат лінія LM

зміститься праворуч.

Зобразимо логіку змін на товарному та грошовому ринках у

cимволах:

На графіку IS-LM це матиме такий вигляд(графік 4).

i LM1 Модель IS-LM дає можливість по-

LM2 яснити також зв'язки,що існують

між бюджетно-податковою та гро-

шовою політикою.

i1 Нехай уряд висунув завдання зменшити

i2 дефіцит бюджету шляхом збільшення по-

датків,але при цьому ставиться

завдання не допустити зменьшення

Y1 Y2 y ставки процента,щоб запобігти"ви-

Графік 4 тісненню"(зменшенню) інвестицій.

Як можна забезпечити одночасну реалізацію цих двох зав-

дань? Звернемося до графіка IS-LM. Попередньо зауважимо, що

збільшення податків Т має спричинити зменшення запланованих

витрат,а це,за відомою вже нам логікою,призведе до скорочення

випуску:

T AD Inv Y

Зменшення випуску зумовить скорочення попиту на реальні

грошові запаси:

Y (M/P)D

Скорочення попиту виклече зменшення ставки процента:

(M/P)D i

Але уряд,за нашою умовою,висуває завдання не допустити

падіння ставки процента.Отже,належить здійснити певні запобі-

жні заходи,що стосується ринку грошей.Таким заходом може ста-

ти скорочення пропозиції грошей(система графіків 3).

Y=AD

AD

A AD1

AD2

B

s s

(M2/P) (M1/P)

Y2 Y1 Y

i LM2 i

B A LM1 i1 A

i1

IS1 B L1(i)

i2 C IS2 i2 C L2(i)

Y2 Y1 Y M/P

1.Точка А - рівновага до моменту підвищення податків.

2.Після підвищення податків: скорочується випуск від Y1 до Y2;

на грошовому ринку скорочуєтья попит на запаси грошових засо-

бів.Це відображається зсувом лінії попиту на гроші на грошо-

вому ринку ліворуч і зсувом лінії IS на графіку IS-LM також

ліворуч.Встановлюється нова рівновага у точці С.

3.Рівновазі у точці С відповідає знижена ставка процента i2.

Але ж уряд поставив за мету не допустити її зменшення.Тому

для того,щоб повернути ставку прцента від i2 до i1,здійснюється

зменшення пропозиції грошей,що на грошовому ринку релізується

у зсуві лінії (M/P)S ліворуч. На графіку ж IS-LM це відоб-

ражається зсувом ліворуч лінії LM.Досягається новий стан рів-

новаги у точці B.

1.4. Ріст державних витрат і зниження податків приводить до ефекту витіснення, який значно знижує результативність стимулюючої фіскальної політики.

I i MS

LM

i1 B i1

A

i0 i0 MD

IS IS

MD

Y0 Y Y2 Y

MS = const M/P

G (чи Т ) Y C Y MD i I NE Y

Ефект витіснення

Якщо держвитрати G збільшаться, то сукупні витрати і дохід зростає, що призводить до збільшення споживчих витрат С. Збільшення споживання, в свою чергу, збільшує сукупні витрати і дохід Y при чому з ефектом мультиплікатора. Збільшення Y сприяє росту попиту на гроші MD, так як в економіці здійснюється велика кількість угод. Підвищення попиту на гроші при їх фіксованій пропозиції викликає ріст процентної ставки і. Підвищення процентних ставок знижує рівень інвестицій і чистого експорту NE. Падіння чистого експорту зв”язано також з ростом сукупного доходу Y, який супроводжується збільшенням імпорту. В результаті ріст зайнятості і випуску, визваний стимулюючою фіскальною політикою, елімінується (виключається) за рахунок витіснення приватних інвестицій і чистого експорту.

Якщо б не було витіснення інвестицій і чистого експорту, то збільшення Y із-за збільшення держвитрат (чи зниження податків) було б рівне (Y0Y2). Проте внаслідок ефекту витіснення дійсне збільшення Y складає тільки (Y0Y).

Ефект витіснення буває відноснонезначним в двох випадках:

1) якщо інвестиції і чистий експорт малочутливі до підвищення процентних ставок на грошовому ринку, тобто якщо коефіцієнти чутливості b і n відносно малі. В цьому випадку навіть значне збільшення і викликає лише невелике витіснення І та NE, і тому загальний приріст Y буде суттєвим. Графічно ця ситуація ілюструється більш крутою кривою IS (див.мал.1). Нахил кривої LM має в даному випадку другорядне значення.

2) якщо попит на гроші високочутливий до підвищення процентних ставок і достатньо незначного збільшення і, щоб урівноважити грошовий ринок. Поскільки підвищення і несуттєво, то і ефект витіснення буде відносно малий (навіть при відносно високих коефіцієнтів чутливості І та NE до динаміки і). Графічно ця ситуація ілюструється більш похилою кривою LM (див.мал.2). Нахил кривої IS має в даному випадку другорядне значення.

і і

LM LM (похила)

IS IS

IS (крута) IS

сильна Y сильна Y

(ефективна) (ефективна)

Інвестиції і чистий експорт Попит на гроші високо-

малочуттєві до динаміки чуттєві до динаміки

процентних ставок процентних ставок

Мал.1 Мал.2

Стимулююча фіскальна політика виявляється найбільш ефективною при сполученні відносно похилої LM (див.мал.3). В цьому випадку ефект витіснення дуже