№  |

Показники | Рік 1 | Рік 2 і т.д.

1 | Кошти на початок проекту  

2 | Надходження грошей:

А. Від операційної діяльності

2.1. Виручка від реалізації

Б. Від інвестиційної діяльності

2.2. Одержання інвестицій

2.3. Продаж активів

В. Від фінансової діяльності

2.4. Одержання короткострокової позики та кредити

2.5. Погашення короткострокової дебіторської заборгованості

2.6. Дивіденди від володіння корпоративними правами

2.7. Проценти від фінансових вкладень

2.8. Доходи від лізингу

2.9. Проценти від володіння борговими зобов’язаннями

2.10. Інші доходи від фінансових операцій  

3 | Разом надходження грошей (2.1 + 2.2 + 2.3 + 2.4 + 2.5 + 2.6 + 2.7 + 2.8 + 2.9 + 2.10)  

4 | Разом наявні кошти (1+3)  

5 | Грошові виплати:

А. За операційною діяльністю

5.1. Поточні грошові витрати, у т.ч.

5.1.1. Прямі матеріальні витрати

5.1.2. Прямі трудові витрати

5.1.3. Операційні витрати

5.2. Податки, у т.ч.

5.2.1. Податок на додану вартість

5.2.2. Акцизний збір

5.2.3. Податок на прибуток

5.2.4. Інші податки за рахунок прибутку

Б. За інвестиційною діяльністю

5.3. Капітальні грошові витрати

5.4. Реінвестиції

5.5. Портфельні інвестиції (фінансові вкладення)

В. За фінансовою діяльністю

5.6. Виплати з погашення довгострокових кредитів

5.7. Погашення короткострокової кредиторської заборгованості

5.8. Виплата дивідендів

5.9. Депозити

5.10. Інші виплати за фінансовими операціями  

6 | Разом грошові виплати на сторону (5.1 + 5.2 + 5.3 + 5.4 + 5.5 + 5.6 + 5.7 + 5.8 + 5.9 + 5.10)   

Г. Фінансовий резерв  

7 | Кошти на кінець року (4-6-Г)   

Грошовий потік за операційною діяльністю (2.1 – 5.1 – 5.2)   

Грошовий потік за інвестиційною діяльністю

(2.2 + 2.3 – 5.3 – 5.4 – 5.5)   

Грошовий потік за операційною та інвестиційною діяльністю   

Грошовий потік за фінансовою діяльністю

(2.4 +…+2.10 – 5.4 – … – 5.10)   

Грошовий потік за всіма видами діяльності (3 – 6)  

Виручка від реалізації є основною вигодою від операційної діяльності – надходження грошей у касу та на рахунки підприємств.
Від інвестиційної діяльності виділяються дві вигоди: «одержані інвестиції» і «продаж активів». Інвестиційна діяльність трактується тут як діяльність щодо залучення коштів інвесторів для здійснення реальних інвестицій.
Одержані інвестиції є грошовими надходженнями від продажу підприємством цінних паперів і корпоративних прав.
Продаж активів є грошовими надходженнями від реалізації основних фондів, нематеріальних та інших активів.
Витратами за операційною діяльністю є поточні грошові витрати виробництва і збуту та податки, а за інвестиційною – капітальні грошові витрати.
Фінансова діяльність за проектом є більш різноманітною. Грошові надходження від фінансової діяльності пов’язані з кредитуванням, фінансовими вкладеннями, виплатами дивідендів і процентів, лізингом і т.п. 
Грошові кошти на початок періоду передбачаються лише для проектів розвитку діючих підприємств.
У балансі грошових потоків рекомендується окремо виділяти показник «Фінансовий резерв».
У балансі грошових потоків здійснюються розрахунки кількох показників грошових потоків, які є різницею між надходженням та витратою коштів.
Прогноз бухгалтерського балансу. Бухгалтерський баланс прогнозується на кінець кожного року проекту, щоб можна було визначити «вузькі місця», розрахувати показники рентабельності й ліквідності.
Методика прогнозування заснована на оцінці руху коштів та інших активів і зміни пасивів. Прогнозування здійснюється на основі прогнозованого руху статей агрегованого балансу.
Розрахунок показників ліквідності й рентабельності. Ліквідність аналізується за допомогою показників наступних показників:
Таблиця 9.5 

Показники  |

Алгоритм  |

Коментарії

Чисті оборотні активи | Поточні активи – поточні пасиви 

Ліквідні активи | Поточні активи – товарно-матеріальні запаси | Показує, яка частина

оборотних активів може негайно перетворюватися у грошову форму і

використовуватися для погашення короткостроко-вих зобов’язань

Номінальна вартість власного капіталу (абсолютні) | Актив – нематеріальні активи – довгострокові пасиви – поточні пасиви | Показує, чим підприємство справді володіє на даний момент і в разі ліквідації

Поточний коефіцієнт покриття | Поточні активи – поточні пасиви | Найкраще коли поточний коефіцієнт вищий 2, але він не повинен бути нижчий 1. Нормальним вважається значення більше 1,5

Коефіцієнт кислотного

тесту | Ліквідні активи – поточні пасиви | Повинен бути не нижчий 1, інакше фінансовий стан підприємства оцінюється як незадовільний.

Коефіцієнт забезпеченості власного капіталу чис-тою номі-нальною вартістю акти-вів (відносні) | Номінальна вартість власного капіталу – чиста номінальна вартість активів | Не може бути більшим 1 і залежить

від частки нематеріальних активів в активах підприємства.

Рентабельність аналізується за допомогою системи показників «Каскад», а також показників рентабельності інвестицій, інвестованого капіталу, коефіцієнта операційного прибутку.
Аналіз рентабельності здійснюється на основі розрахунку показника чистого прибутку:
Таблиця 9.6

№  |

Показники  |

Сума

1 | Виручка від реалізації 

2 | Податок на додану вартість 

3 | Акцизний збір 

А | Чистий обсяг продажів (1-2-3) 

4 | Прямі матеріальні витрати 

5 | Прямі трудові витрати 

6 | Операційні витрати 

7 | Амортизація 

Б | Поточні витрати (4+5+6+7) 

В | Прибуток до виплати податків, дивідендів і процентів (А-Б) 

8 | Податок на прибуток 

9 | Інші податки за рахунок прибутку 

10 | Нараховані дивіденди, проценти, включаючи податок на дивіденди й проценти 

Г | Чистий прибуток (В-8-9-10) 

Аналіз рентабельності підприємства виконується на основі використання методу Дюпона.
1. Рентабельність власного капіталу (Return of Equity /ROE/) = Чистий прибуток / Власний капітал *100 %
Рентабельність власного капіталу показує, яка віддача (норма прибутку) на вкладений власний капітал. Максимізація цього показника – головне завдання управління підприємством. Якщо чистий прибуток і власний капітал мають адекватну оцінку, то нормальною вважається рентабельність, не менше 20 %.
Для оцінки рентабельності власних вкладень на здійснення проекту рекомендується використовувати дещо іншу формулу розрахунків:
Рентабельність власного капіталу = Чистий прибуток / Власні кошти, вкладені в проект * 100%.
2. Рентабельність активів (Return on Total Assets /ROA/) = Чистий прибуток / Активи * 100%
Рентабельність активів показує, наскільки ефективно використовуються активи підприємства. Якщо чистий прибуток та