Чути стукіт у задні двері: це прийшов старий камердинер Джованні, який зображає ченця-літописця. Юнаки починають сміятися, але Генріх IV зупиняє їх: недобре сміятися над старим, що робить це з любові до господаря.Генріх IV починає диктувати Джованні свій життєпис.
Побажавши всім на добраніч, Генріх прямує через тронний зал у свою опочивальню. У тронному залі на місці портретів, в точності відтворюючи їх пози, стоять Фріда в костюмі Матильди Тосканської і маркіз ді Ноллі в костюмі Генріха IV. Фріда гукає Генріха IV; він злякано здригається. Фріду стає страшно, і вона починає кричати як божевільна. Всі, хто знаходиться на віллі, поспішають до неї на допомогу. Ніхто не звертає уваги на Генріха IV.Белькреді розповідає Фріду і маркізу ді Ноллі, що Генріх IV давно одужав і продовжував грати роль, щоб посміятися над ними над усіма: четверо юнаків вже встигли розголосити його таємницю. Генріх IV дивиться на всіх з обуренням, він шукає спосіб помститися. У нього раптом з'являється думка знову зануритися в удавання, коли його так підступно зрадили. Він починає говорити маркізу ді Ноллі про свою матір Агнес. Доктор вважає, що Генріх IV знову впав у божевілля, Белькреді ж кричить, що він знову почав розігрувати комедію. Генріх IV говорить Белькреді, що він хоча й одужав, але нічого не забув. Коли він впав з коня і вдарився головою, то дійсно зійшов з розуму, і це тривало дванадцять років. За цей час його місце в серце коханої жінки зайняв суперник, речі змінилися, друзі змінили. Але ось в один прекрасний день він немов прокинувся, і тоді відчув, що не може повернутися до колишнього життя, що він прийде «голодний, як вовк, на бенкет, коли все вже прибрано зі столу».
Життя пішла вперед. І той, хто ззаду потайки вколов кінь Генріха IV, змусивши її стати на диби і скинути вершника, спокійно жив весь цей час.(Маркіза Спина і маркіз ді Ноллі вражені: навіть вони не знали, що падіння Генріха IV з коня було невипадковим.) Генріх IV каже, що вирішив залишитися божевільним, щоб випробувати насолоду особливого роду: «пережити в проясненій свідомості своє безумство і цим помститися грубому каменю, що розбив йому голову ». Генріх IV сердиться, що юнаки розповіли про його одужання. «Я видужав, панове, тому що прекрасно вмію зображати божевільного, і роблю це спокійно! Тим гірше для вас, якщо ви з таким хвилюванням переживаєте своє божевілля, не усвідомлюючи, не бачачи його », - заявляє він. Він каже, що не брав участь в тому житті, в якій Матильда Спина і Белькреді постаріли, для нього маркіза назавжди така, як Фріда. Маскарад, який Фріду змусили розіграти, аж ніяк не жарт для Генріха IV, скоріше це всього лише зловісне чудо: портрет ожив , і Фріда тепер належить йому по праву. Генріх IV обіймає її, сміючись, як божевільний, але коли Фріду намагаються вирвати з його обіймів, він раптом вихоплює у Ландольфо шпагу і ранить Белькреді, не повірило, що він божевільний, в живіт. Белькреді забирають, і незабаром з-за куліс лунає гучний крик Матильди Спина. Генріх IV вражений, що його власна вигадка втілилася, змусивши його вчинити злочин. Він кличе своїх наближених - чотирьох юнаків, немов бажаючи захиститися: «Ми залишимося тут разом, разом ... і назавжди!»