До в'язниці ж до Срібного приходять Малюта з Годуновим вести допит.Малюта, вкрадливий та ласкавий, Натішившись огидою князя, хоче повернути йому ляпас, але Годунов утримує його. Цар, намагаючись відволіктися від думок про Срібному, їде на полювання. Там його кречет Адраган, спочатку відзначився, впадає в лють, трощить самих соколів і відлітає; на пошуки споряджений Тришка з належними нагоди погрозами. На дорозі цар зустрічає сліпих піснярів і, передчуваючи потіху і наскуча колишніми казкарями, велить їм з'явитися в свої покої. Це Перстень з Шулікою. На шляху в Слободу Коршун розповідає історію свого злодійства, що вже двадцять років позбавляє його сну, і віщує швидку свою загибель.Увечері Онуфревна попереджає царя, що нові казкарі підозрілі, і, поставивши охорону біля дверей, той їх-закликає. Перстень, часто переривався Іоанном, затіває нові пісні і казки і, приступивши до розповіді про Голубиній книзі, примічає, що цар заснув. У узголів'я лежать тюремні ключі. Однак уявно сплячий цар закликає варту, Коя, схопивши Коршуна, упускає персня. Той, тікаючи, натикається на Митьку, відкрив в'язницю без всяких ключів. Князь же, чия страта призначена на ранок, бігти відмовляється, поминаючи клятву свою царю. Його відводять насильно.

Про цю пору Максим Скуратов, блукаючи, приїжджає до монастиря, просить сповідатися, вінітся в нелюбові до государя, непочитание батька свого і отримує прощення. Незабаром він виїжджає, припускаючи відбивати набіги татар, і зустрічає Трифона з пійманим Адраганом. Його він просить вклонитися матінці і нікому не розповідати про їхню зустріч. У лісі Максима хапають розбійники. Добра половина їх бунтує, незадоволена втратою Коршуна і придбанням Срібного, і вимагає походу в Слободу для розбою, - до того підбивають князя. Князь звільняє Максима, бере на себе начальство над станичниками і переконує їх іти не на Слободу, а на татар. Полонений татарин веде їх до стану. Хитров вигадкою Персні їм вдається зім'яти спочатку ворога, але сили надто нерівні, і лише поява Федора Басманова з різношерстим військом рятує Срібному життя. Максим, з яким вони побратались, гине.

На бенкеті в наметі Басманова Срібному відкривається вся лукавість Федора, відважного воїна, лукавого наклепника, нахабного і низького царева поплічника. Після розгрому татар розбійницька зграя ділиться надвоє: частина йде в ліси, частина, разом з Срібним, відправляється в Слободу за царським прощенням, а Перстень з Мітько, через ту ж Слободу, на Волгу, до Єрмаку. У Слободі ревнивий Басманов зводить наклеп на Вяземського й звинувачує його в чаклунстві. Є Морозов, скаржачись на Вяземського. На очній ставці той заявляє, що Морозов сам на нього напав, а Олена поїхала з доброї волі. Цар, бажаючи загибелі Морозову, призначає їм «суд Божий»: битися в Слободі з умовою, що переможений буде страчений. Вяземський, побоюючись, що Бог дасть перемогу старому Морозову, їде до мельника заговорити шаблю і застає, залишившись непомітним, там Басманова, приїхав за травою тирлича, щоб увійти в царську милість. Заговоривши шаблю, мірошник ворожить, щоб дізнатися, на прохання Вяземського, його долю, і бачить картини страшних страт і свою майбутню кончину. Настає день поєдинку. Серед натовпу є Перстень з Мітько. Виїхавши проти Морозова, Вяземський падає з коня, його колишні рани відкриваються, і він зриває з себе Мельникову ладанку, належну забезпечити перемогу над Морозовим.Він виставляє замість себе Матвія Хом'яка. Морозов відмовляється битися з наймитом і вишукує заміну. Викликається Митька, що довідався в Хом'як викрадача нареченої. Він відмовляється від шаблі і данною йому для сміху голоблею вбиває Хом'яка

Закликавши Вяземського, цар показує йому ладанку і звинувачує його в чаклунстві проти себе. У в'язниці Вяземський каже, що бачив її у чаклуна Басманова, замишляють загибель Іоанну. Чи не чекає поганого Басманова, відкривши на грудях його ладанку, цар ввергає в в'язницю. Морозову, запрошеному до царського столу, Іоанн пропонує знову місце після Годунова, а вислухавши відповідь його, поважає Морозову блазенську каптан. Каптан надітий силою, і боярин, на правах блазня, каже цареві все, що про нього думає, і попереджає, яким втратою для держави, на його думку, обернеться Іванове правління. Приходить день страти, на Червоній площі виростають страшні знаряддя і збиратися народ. Страчені Морозов, Вяземський, Басманов, батько, на якого показав він на катуванню, мірошник, Коршун та багато інших. Який Був між юрби юродивий Вася прочит стратити і його, і накликає на себе царський гнів. Народ не дає вбити блаженного.

Після страт в Слободу приїжджає князь Срібний із загоном станичників і спочатку приходить до Годунову. Той, почасти торопіючи зносин своїх з царським опальніком, але примеч, що після страти цар помягчал, оголошує про добровільне повернення князя і приводить його. Князь каже, що заграбована з в'язниці проти волі, розповідає про битву з татарами і просить про милість для станичників, вимовляючи їм право служити, де вкажуть, але не в опричнині, серед «кромешників». Сам він також відмовляється вписатися в опричнину, цар призначає його воєводою при сторожовому полку, в який визначає його ж розбійників, і втрачає до нього інтерес. Князь посилає Михейович в монастир, куди пішла Олена, щоб утримати її від постригу, повідомивши про швидке його прибуття. Доки князь зі станичниками присягають царю, Михейович скаче в монастир, куди він доставив Олену від мірошника. Думаючи про майбутнє счастии, Срібний їде слідом, але Михейович при зустрічі повідомляє, що Олена постриглась. Князь їде в монастир попрощатися, і Олена, яка стала сестрою Євдокією,