кривих попиту і пропозиції грошей з метою контролю грошової маси і протидії інфляції при формуванні грошово-кредитної політики заслуговує на увагу і може бути використаний в Україні. Позитивним є також досвід ФРС у сфері координації грошово-кредитної і фіскальної політики, що є надзвичайно актуальним у нашій країні. Дуже важливо забезпечити чітку й ефективну координацію дій Національного банку України і фінансових органів для проведення збалансованої економічної політики. Грошово-кредитна політика Національного банку і фіскальна фінансових органів за часом і діями повинні реалізовуватися синхронно, скоординовано, розв’язувати єдині завдання за допомогою різного регулятивного інструментарію. Це стосується всього економічного поля, але насамперед грошового обігу, фінансового ринку, інфляції, бюджетного дефіциту, державного боргу, фінансової безпеки держави. Вимагає свого вирішення і питання створення спеціальної інституції, яка б здійснювала єдину політику стосовно розвитку фінансового ринку і координувала дії різних державних установ. У зв’язку з цим пропонується об’єднання Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку і Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг України в єдиному органі – Державній комісії фінансового ринку України з широкими повноваженнями і координаційними функціями та якісно новим рівнем фінансового менеджменту.
6. У роботі зроблено висновок, що в останні два десятиріччя в США такі інструменти грошово-кредитного регулювання, як обов’язкове резервування і рефінансування поступово відходять на другий план, а провідну роль починають відігравати операції на відкритому ринку. Це треба мати на увазі Національному банку України і всіляко сприяти розширенню спектра активних операцій на відкритому ринку, його розвитку. І в цьому зв’язку може бути цікавим і корисним досвід ФРС у регулюванні операцій на відкритому ринку. Перспективними напрямами вирішення цієї важливої проблеми є розбудова і розширення, з одного боку, інфраструктури фінансового ринку, а з іншого – ефективно функціонуючого ринку державних цінних паперів. Енергійна діяльність держави на цих напрямах сприятиме розширенню можливостей вкладання залучених грошових ресурсів у державні цінні папери. Результатом мультиплікаційного ефекту таких дій стане розширення кола кредиторів, зростання обсягів мобілізованих грошових коштів, активізація купівлі-продажу державних цінних паперів. Усе це, у свою чергу, створить об’єктивні фінансово-економічні передумови для розвитку операцій на відкритому ринку. Важливою позицією, яку також слід врахувати в Україні, є високий рівень незалежності ФРС у прийнятті рішень та реалізації власної політики.
СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ
Статті у наукових фахових виданнях:
1.
Бабенко А. С. Світовий ринок акцій: сучасний стан та тенденції розвитку // Ринок цінних паперів України. – 2003. – № 9–10. – С. 25–30. (0,5 др. арк.).
2.
Бабенко А. С. Федеральна резервна система США: інфраструктура і напрями регулювання // Ринок цінних паперів України. – 2004. – № 3–4. – С. 15–22. (0,6 др. арк.).
3.
Бабенко А.С. Фінансовий ринок України: напрями розвитку і шляхи вдосконалення // Економіка та підприємництво: Зб. наук. праць молодих учених та аспірантів / Відп. ред. С. І. Дем’яненко. – К.: КНЕУ, 2004. – Вип. 12 – С. 145–153. (0,5 др. арк.).
4.
Бабенко А. С. Правові засади функціонування фінансового ринку України // Фінанси, облік і аудит: Зб. наук. праць / Відп. ред. А. М. Мороз. – К.: КНЕУ, 2004. – Вип.4. – С. 11–17. (0,3 др. арк.).
В інших виданнях:
1.
Бабенко А. С. Федеральна резервна система США – інституціональна складова макрофінансового регулювання // Підвищення ролі банківської системи в економічному зростанні: Матеріали наук.-практ. конф. 18–19 листоп. 2004 р. / Наук. ред. А. М. Мороз. – К.: КНЕУ, 2004. – С. 23–25. ( 0,1 др. арк.)
2.
Бабенко А. С. Ринок корпоративних цінних паперів України: проблематика та напрями розвитку // М. І. Туган-Барановський – видатний учений-економіст. Спадщина та новації: Матеріали міжнар. наук.-практ. конф. / Голов. ред. О. О. Шубін. – ДонДУЕТ, 2005. – Т. І. – С. 82–85. ( 0,2 др. арк.)
3.
Бабенко А. С. Проблеми регулювання фондового ринку України // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України: Зб. наук. праць. – Т. 13. – Суми: ВВП „Мрія-1” ЛТД, УАБС, 2005 р. – С. 180–184. (0,3 др. арк.).
АНОТАЦІЯ
Бабенко А. С. Держава на фінансовому ринку (на прикладі США). Рукопис.
Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.04.01 Фінанси, грошовий обіг і кредит. Київський національний економічний університет ім. Вадима Гетьмана, Київ, 2006.
Дисертацію присвячено дослідженню місця і ролі держави на фінансовому ринку. Розкрито питання економічної природи і сутності фінансового ринку, його взаємозв’язки з державою і товарно-грошовим господарством. З позицій теорії і методології фінансової науки доведено, що фінансовий ринок є економічною категорією, виявлено його суспільне призначення і функції, дано визначення. Зроблено ретроспективний аналіз генези й еволюції фінансового ринку США в контексті економічної політики США. Підкреслено, що формування і реалізація грошово-кредитної і фіскальної політики в США з їх стратегічною метою і тактикою її досягнення завжди базувались на певній економічній доктрині.
Розглянуто правове забезпечення функціонування фінансового ринку США, зроблено висновок, що його вихідною домінантою є захист прав акціонера та інвестора. Дана характеристика регулятивної інфраструктури фінансового ринку США і операцій на відкритому ринку. Детально проаналізовано роль ФРС у розвитку фінансового ринку та інструментарій її регулятивного впливу на нього. Досліджено специфіку й особливості монетарної і боргової політики США, механізми координації грошово-кредитної і фіскальної політики.
Узагальнено світовий досвід державного регулювання фінансового ринку з метою його можливої адаптації до українських реалій. Розроблені рекомендації щодо підвищення ефективності функціонування фінансового ринку України.
Ключові слова: фінансовий ринок і його інфраструктура, заощадження, інвестиції, державне регулювання, державні цінні папери, ФРС, державний борг, грошовий обіг, операції на відкритому ринку, грошово-кредитна і фіскальна політика.
АННОТАЦИЯ
Бабенко А. С. Государство на финансовом рынке (на примере США). Рукопись.
Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.04.01 – Финансы, денежное обращение и кредит. Киевский национальный экономический университет им. Вадима Гетьмана. Киев, 2006.
Диссертация посвящена исследованию места и роли государства на финансовом рынке. Исследование ведется с позиций макрофинансового государственного регулирования. Раскрыты экономическая природа и сущность финансового рынка, его взаимосвязь с государством и товарно-денежным хозяйством. Показано и аргументировано, что эффективное развитие и трансформация финансового рынка в наиболее развитую его форму происходят с помощью и при непосредственном участии государства, которое, используя инструментарий денежно-кредитного и финансового регулирования, активно воздействует на все стороны его функционирования. Государство создает необходимую институциональную и правовую среду, способствует развитию его инфраструктуры, является наиболее активным и весомым его участником.
С позиций теории и методологии финансовой науки доказано, что финансовый рынок является финансовой категорией, вычленено его специфическое общественное назначение – трансформация сбережений в инвестиции, выявлены функции – аккумуляция финансовых ресурсов и финансово-инвестиционная, дано определение. Проведен ретроспективный анализ эволюции финансового рынка США в контексте экономической политики. Подчеркнуто, что денежно-кредитная и фискальная политика США с ее стратегией и тактикой всегда формировалась на основе определенной экономической доктрины. Сделан вывод о необходимости разработки концепции (идеологии) развития финансового рынка и на этой основе его долгосрочной национальной программы.
Изучено правовое обеспечение финансового рынка США, сделан вывод, что его доминантой является защита прав акционера и инвестора. Дана развернутая характеристика инфраструктуры финансового рынка (особое внимание уделено ФРС, Министерству финансов и Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам), денежно-кредитного и фискального инструментария его регулирования. Показано, что в США сформирована мощная и широко разветвленная инфраструктура финансового рынка, надежно обеспечивающая его эффективное развитие. Детально проанализирована роль ФРС в развитии финансового рынка, формы, методы и инструментарий ее регулирующего воздействия на его функционирование.
Особое место в исследовании отведено анализу операций на открытом рынке, роли ФРС в его регулировании. Автор приходит к выводу, что в последние два десятилетия обязательное резервирование и рефинансирование как инструменты денежно-кредитного регулирования постепенно теряют свою ведущую роль, а их место начинают занимать операции на открытом рынке. Исследованы специфика и особенности денежно-кредитной и фискальной политики, механизмы их координации. Обобщена практика государственного регулирования финансового рынка США, формирования, реализации денежно-кредитной политики и ее координации с фискальной с целью использования в Украине наиболее позитивных элементов.
Ключевые слова: финансовый рынок и его инфраструктура, сбережения, инвестиции, государственное регулирование, государственные ценные бумаги, ФРС, государственный долг, денежное обращение, операции на открытом рынке, денежно-кредитная и фискальная политика.
ANNOTATION
Babenko A.S. The state on a financial market (on the example of USA)
The dissertation for receiving of a scientific degree of a candidate of economics on specialty 08.04.01- Finance, money circulation and credit.- Kyiv, Vadim Getman Kyiv National Economic University V.Getmana, 2006.
The dissertation is dedicated to discovery of the place and role of the state on a financial market. The issue of the economic nature and substance of the financial market, its interconnections with the state and commodity-money economy is disclosed. From the point of the theory and the financial science methodology the author proved that the financial market is an economic category. Its public purpose and functions disclosed, definitions given. Retrospective analysis of the genesis and evolution of financial market is provided in the context of the economic policy of USA. It has been emphasized that the formation and realization of the monetary & credit policy and fiscal policy in USA together with its strategic aim & tactics of achievement always had been based on certain economic doctrine.
The legal provision of USA financial market functioning has been examined. The conclusion has been made, that its key dominant is the protection of stakeholders and investors. Regulative infrastructure and open market operations characteristics provided. The role of the FRS in the development of the financial market and the instruments of its regulative influence has been analyzed in detail. Specifics and characteristics of USA monetary and debt policy, coordination mechanism of the monetary & credit and fiscal policy has been investigated.
World knowledge on the financial market state management has been generalized for its possible adaptation in the Ukrainian reality. Recommendations on the increase of the effectiveness of the Ukrainian financial market have been developed.
Key words: financial market and its infrastructure, savings, investments, government regulation, government equity, FRS, national debt, money circulation, open market operations, monetary and fiscal policy.