НАЦІОНАЛЬНИЙ АГРАРНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
НАЦІОНАЛЬНИЙ АГРАРНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
ГЕРАСІНА Вікторія Олексіївна
УДК 330.322:664.6
ІНВЕСТИЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ЕФЕКТИВНОГО ФУНКЦІОНУВАННЯ ПІДПРИЄМСТВ ХЛІБОПРОДУКТОВОГО ПІДКОМПЛЕКСУ АПК
08.00.04 – економіка та управління підприємствами
(за видами економічної діяльності)
АВТОРЕФЕРАТ
дисертації на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук
Київ - 2007
Дисертацією є рукопис
Робота виконана в Національному аграрному університеті Кабінету Міністрів України
Науковий керівник - доктор економічних наук, професор
Єрмаков Олександр Юхимович,
Національний аграрний університет,
професор кафедри аграрної соціології та розвитку села
Офіційні опоненти - доктор економічних наук, професор
Яценко Володимир Микитович,
Черкаський державний технологічний університет,
проректор з науково-педагогічної роботи
кандидат економічних наук,
старший науковий співробітник
Кісіль Микола Іванович,
Національний науковий центр“
Інститут аграрної економіки” УААН,
завідувач відділу інвестицій
Захист відбудеться “31” січня 2007 р. о 12 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради К 26.004.01 у Національному аграрному університеті за адресою: 03041, м. Київ-41, вул. Героїв Оборони, 15, навчальний корпус 3, аудиторія 65
З дисертацією можна ознайомитись у бібліотеці Національного аграрного університету за адресою: 03041, м. Київ-41, вул. Героїв Оборони, 13, навчальний корпус 4, к.28
Автореферат розісланий “28” грудня 2007 р.
Вчений секретар
спеціалізованої вченої ради Т.І.Балановська
ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ
Актуальність теми. Ефективне функціонування економічної системи можливе лише за умови її забезпечення трудовими, матеріальними, фінансовими та іншими ресурсами. Їх використання і акумулювання у процесі виробництва є основою інвестиційної діяльності, яка забезпечує розвиток економіки в цілому.
Для ефективного розвитку Україна потребує становлення активно функціонуючого фінансового ринку, підвищення рівня інвестиційної привабливості українських підприємств на міжнародних фондових біржах, формування інтегрованої системи взаємозв’язків з міжнародними фінансовими потоками. Це вимагає значної уваги до проблем формування інвестиційної активності та привабливості країни як фактору, що суттєво обумовлює джерела та обсяги залучення фінансових ресурсів, визначає міжнародний інвестиційний рейтинг України в цілому. Головним фактором, що обумовлює інвестиційний розвиток країни, є структура та обсяги інвестиційної діяльності на рівні кожного окремого господарюючого суб’єкта.
Проблема ефективного функціонування та економічного розвитку підприємств агропромислового комплексу України і хлібопродуктових зокрема є надзвичайно важливою для держави. Зумовлено це економічним і соціально-політичним значенням основної продукції хлібопродуктових підприємств для населення країни. Для ефективного функціонування останніх особливо нагальною є проблема інвестиційного забезпечення виробничо-господарської діяльності.
Теоретичні та прикладні аспекти дослідження основних характеристик інвестування, інвестиційного забезпечення, методів державного управління інвестиційними процесами, проблем підвищення інвестиційної активності суб’єктів господарювання знайшли відображення у наукових працях таких вітчизняних авторів, як І.О. Бланк, В.Г. Більський, М.І. Кісіль, А.А. Пересада, П.С. Рогожин, Р.С.Сайфулін, Д.М. Черваньов, В.М. Хобта, В.Я. Шевчук, О.М. Шестопаль, В.М. Яценко та ін. Серед зарубіжних вчених це Г. Александер, В. Бернс, Дж. Бейлі, Г. Гольдштейн, Ю.Брігхем, У.Шарп та ін. Дані наукові дослідження стосуються і підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК, але не враховують специфічних особливостей операційних та фінансових циклів підприємств галузі, можливостей реінвестування. Саме це визначає основні принципи та ефективність інвестиційної діяльності, формує головні напрями її розвитку в сучасних умовах господарювання. Наукова та практична важливість даних питань обумовили актуальність і вибір теми дисертаційного дослідження, його мету і завдання.
Зв'язок роботи з науковими програмами, планами та темами. Дисертаційна робота виконана відповідно до плану науково-дослідних робіт Навчально-наукового інституту бізнесу Національного аграрного університету за темою “Вдосконалення організаційно-економічного механізму господарювання в агропромисловому виробництві” (номер державної реєстрації 0106U007383).
Мета і задачі дослідження. Метою дослідження є розробка теоретичних, методичних і практичних засад інвестиційного забезпечення ефективного функціонування підприємств хлібопродуктового підкомплексу.
Для досягнення зазначеної мети поставлені такі наукові задачі:
- здійснити узагальнення теоретичних та методичних аспектів інвестиційного забезпечення підприємств;
- визначити організаційно-економічні особливості інвестування в підприємствах агропромислового комплексу;
- обґрунтувати методичні підходи до дослідження напрямів, тенденцій і ефективності виробничої та інвестиційної діяльності підприємств хлібопродуктового підкомплексу;
- здійснити оцінку сучасного стану і основних тенденцій розвитку інвестиційного та виробничого циклів хлібопродуктових підприємств;
- дослідити інвестиційну привабливість та основні показники фінансово-господарської діяльності хлібопродуктових підприємств столичного регіону;
- проаналізувати основні напрями та джерела фінансування підприємств хлібопродуктового підкомплексу м. Києва та Київської області;
- опрацювати стратегію інвестиційного забезпечення інноваційного розвитку хлібопродуктових підприємств;
- обґрунтувати пропозиції щодо вдосконалення системи державної підтримки ефективного функціонування підприємств хлібопродуктового підкомплексу;
- розробити пропозиції щодо удосконалення оцінки ефективності інвестиційних проектів.
Об’єктом дослідження є організаційно-економічні механізми та умови інвестиційного забезпечення діяльності підприємств хлібопродуктового підкомплексу. Поглиблені дослідження проводились на матеріалах хлібопродуктових підприємств м. Києва та Київської області.
Предметом дослідження є теоретичні, практичні та прикладні аспекти інвестиційного забезпечення діяльності хлібопродуктових підприємств в умовах ринкових трансформацій.
Методи дослідження. В основу дослідження було покладено фундаментальні принципи діалектичного методу пізнання, системного підходу, аналізу і синтезу, наукової абстракції, дедукції й індукції. Інформаційною основою дослідження є праці вітчизняних та зарубіжних вчених, матеріали наукових конференцій, укази Президента, законодавчі та нормативні акти Верховної Ради і Кабінету Міністрів України, статистичні дані Державного комітету статистики, Національного банку України. В процесі дослідження використовувалися такі методи: абстрактно-логічний (для виявлення сутності інвестиційного забезпечення як економічної категорії), монографічний (при вивченні особливостей розвитку інвестиційної сфери й основних принципів її регулювання), середніх, абсолютних і відносних величин, порівняння, графічний (у статистичному аналізі динамічних рядів показників), балансовий (при оцінці інвестиційної привабливості галузі), економіко-математичний (у кореляційному аналізі залежності між такими показниками, як обсяг інвестицій і прибутковість підприємств, обсяг основних фондів, величина операційних витрат), системного аналізу (при дослідженні можливостей удосконалення системи державної підтримки підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК).
Наукова новизна одержаних результатів полягає в комплексному дослідженні теоретичних, методичних і практичних засад інвестиційного забезпечення ефективного господарювання підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК, що дозволило отримати такі наукові результати:
вперше:
- розроблено концепцію ефективної організації інвестиційного забезпечення інноваційного розвитку підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК України на трьох рівнях: окремого підприємства - шляхом опрацювання авторської моделі стратегічної організації інноваційного процесу VІ покоління (С. 14); галузі, в основу якої покладено кластерну модель з формуванням спеціалізованих дослідних кооперативних підприємств (С. 11-12); держави, як інтегрованої системи напрямів підвищення ефективності інноваційно-інвестиційної діяльності хлібопродуктового підкомплексу АПК України (С. 11);
- встановлено кількісну залежність між обсягами інвестицій та основними факторами, що їх визначають, шляхом визначення кореляційно-регресійної залежності і побудови рівняння регресії впливу вартості основних засобів, обсягу реалізованої продукції та її виробничих витрат на обсяг інвестицій в галузь (С. 11);
удосконалено:
- систему методичних підходів до оцінки інвестиційної привабливості хлібопродуктових підприємств на основі використання інтегральних показників та обґрунтовано основні принципи їх ранжування з урахуванням ступеня вагомості показника для визначення ефективності інвестиційних проектів розвитку хлібопродуктового підкомплексу (С. 11-13);
- поняття “інвестиційне забезпечення” та його складові (фінансова, технічна, технологічна, інформаційна тощо) з урахуванням всіх видів ресурсного забезпечення, що сприяють отриманню прибутку або досягненню соціального ефекту (С. 5);
- поняття “інвестиційний проект” та “бізнес-план” з точки зору застосування даних інструментів для обґрунтування ефективності інвестиційного забезпечення (С. 5);
набули подальшого розвитку:
- пропозиції щодо прогнозування обсягу залучення інвестиційних ресурсів в хлібопродуктову галузь з визначенням основних факторів, що його формують на основі аналізу тенденцій розвитку інвестиційного та виробничого циклів хлібопродуктових підприємств (С. 6-9);
- методичні підходи щодо обґрунтування інтегральних показників ефективності інвестиційних проектів хлібопродуктових підприємств з неординарним грошовим потоком, сутність яких полягає в одночасному здійсненні капітальних вкладень і отриманні доходів (С. 6);
- рекомендації щодо удосконалення інвестиційного забезпечення інноваційної діяльності підприємств хлібопродуктової галузі на основі дослідження основних напрямів та джерел фінансування інвестиційної діяльності хлібопродуктових підприємств (С. 10-11).
Практичне значення одержаних результатів дисертації полягає в тому, що вони спрямовані на підвищення ефективності виробничо-господарської діяльності хлібопродуктових підприємств шляхом покращення їх інвестиційного забезпечення.
Основні положення щодо визначення економічної ефективності інвестиційних проектів у підприємствах хлібопродуктового підкомплексу використовуються у ДП ВАТ “Київхліб” “Дослідний хлібозавод” (довідка від 29.08.2007) та ВАТ “Комбінат хлібопродуктів Катеринопольський” (акт впровадження від 29.08.2007), також дана розробка знайшла застосування в інвестиційно-фінансовій установі ТОВ “Міракс-Груп” (акт впровадження від 28.08.2007) при вирішенні доцільності будівництва та реструктуризації хлібопродуктових комплексів.
Особистий внесок здобувача. Методичні положення, пропозиції та висновки, що містяться в дисертаційній роботі, є результатом особистих розробок автора.
Апробація результатів дисертації. Основні положення, висновки та пропозиції дисертаційної роботи доповідались і одержали позитивну оцінку на: Всеукраїнській науково-практичній конференції “Розвиток аграрного ринку та продовольча безпека України” (м. Київ, Національний аграрний університет, 8-9 квітня 2005р.); Всеукраїнській науково-практичній конференції “Євроінтеграція та конкурентоспроможність продукції АПК України” (м. Київ, Національний аграрний університет, 5-6 жовтня 2006р.); Всеукраїнській науково-практичній конференції “Інноваційні процеси економічного розвитку: вітчизняний та зарубіжний досвід” (м. Тернопіль, Тернопільський національний економічний університет, 26-27 квітня 2007р.); Всеукраїнській науково-практичній конференції “Стратегія ресурсозберігаючого використання аграрно-економічного потенціалу на основі активізації інноваційно-інвестиційної діяльності – об’єктивна передумова інтеграції країни в світове співтовариство” (м. Тернопіль, Тернопільський національний економічний університет, 17-18 травня 2007р.).
Публікації. За темою дисертаційної роботи опубліковано 6 наукових праць загальним обсягом 2 друк. арк., з них 4 статті у фахових виданнях обсягом 1,85 друк. арк. і 2 матеріали конференцій обсягом 0,15 друк. арк.
Обсяг та структура дисертації. Основний зміст дисертаційної роботи викладено на 162 сторінках комп’ютерного тексу. Робота складається зі вступу, трьох розділів, висновків, додатків, списку використаних джерел із 182 найменувань, містить 26 таблиць, 28 рисунків і 7 додатків.
ОСНОВНИЙ ЗМІСТ
У вступі обґрунтовано актуальність теми дисертації, сформульовано мету і завдання, об’єкт і предмет дослідження, визначено наукову новизну та практичне значення одержаних результатів.
У першому розділі дисертації “Теоретичні та методичні засади інвестиційного забезпечення підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК” узагальнено теоретичні засади інвестиційного забезпечення як засобу ефективного функціонування підприємств у ринкових умовах господарювання; визначено основні організаційно-економічні особливості інвестиційного забезпечення в агропромисловому комплексі; обґрунтовано методичні основи дослідження процесу інвестиційного забезпечення підприємств хлібопродуктового підкомплексу.
Поняття “інвестиційне забезпечення” більшістю вітчизняних та зарубіжних авторів розглядається виключно як фінансовий інструмент. Але інвестиції можуть надходити у вигляді новітніх технологій, гудвілу тощо. Саме тому автором пропонується розглядати інвестиційне забезпечення як таке, що включає комплекс фінансових, технічних, інформаційних та інших складових, що стимулюють формування доходу або соціального ефекту (рис. 1).
Рис. 1. Складові інвестиційного забезпечення підприємств
В умовах ринкових трансформацій набули поширення такі форми інвестування, як: селенг, лізинг, форвардні та ф’ючерсні контракти, опціони, страхові відшкодування. До переваг даних форм інвестиційного забезпечення належать: наявність зовнішнього контролю за виконанням плану використання ресурсу, фіксована вартість, можливості зростання гудвілу в зв’язку з використанням фінансових інновацій.
Формою обґрунтування доцільності та ефективності будь-яких інвестицій є інвестиційний проект. Він, як основа оцінки перспектив розвитку підприємства та управління процесом формування нового бізнесу сприяє реалізації інвестиційних програм і обґрунтуванню інвестиційних рішень, формує інвестиційну політику суб’єктів господарювання. Суттєві відмінності має поняття бізнес-плану та інвестиційного проекту, особливо гостро проблема розробки інвестиційних проектів стоїть перед підприємствами хлібопродуктового підкомплексу. Визначаючи основні показники виробничого плану підприємства мають змогу скласти бізнес-план розвитку, але такий документ не обґрунтовує потреби в інвестиціях. На сучасному етапі тільки ретельно розроблений інвестиційний проект, що обов’язково включає характеристику ресурсного забезпечення на передінвестиційній, інвестиційній та виробничих фазах інвестиційного процесу здатен охарактеризувати інвестиційну привабливість хлібопродукової галузі.
Суттєвим чинником, що спонукає до пошуку і використання залученого капіталу, насамперед, є обмеженість власних фінансових ресурсів. Іншим принципом організації інвестиційного забезпечення є залучення капіталу дешевшого, ніж власний. Зумовлено це тим, що плата за такий капітал (відсотки за одержані позикові кошти) входить у валові витрати до оподаткування, тоді як плата за власний капітал (дивіденди) здійснюється з чистого, уже оподаткованого прибутку, що й визначає доцільність таких операцій.
В умовах гострого дефіциту національних фінансових ресурсів, а також практичної відсутності високоефективних техніки й технології виробництва підприємства АПК (сільськогосподарські, сервісні, переробні тощо) для вирішення проблеми фінансування часто змушені користуватися послугами вітчизняних та зарубіжних інвесторів. Обсяги та структуру залучених ресурсів визначає інвестиційна привабливістю країни, регіону, галузі, підприємства.
Інвестиційне забезпечення виробничо-господарської діяльності хлібопродуктових підприємств потребує детального опрацювання методичних підходів щодо оцінки його економічної доцільності та ефективності. Найбільш розповсюдженим методом оцінки ефективності інвестиційних проектів є визначення та обґрунтування системи показників (простих та інтегральних). Автором доведена недоцільність використання показників внутрішньої доходності для проектів з неординарним грошовим потоком, що доведено шляхом розв’язання наступного рівняння (формула (1)):
a1xn-1 + a2xn-2 + a3xn-3 + … + an = 0 ( 1)
де аn – грошовий потік по проекту за визначений період;
х = 1+і;
і – ставка дисконту;
n – період розрахунку;
х ? 1;
і ? 0 (тобто ставка дисконту не менше 0% - в країні відсутня дефляція).
В даному випадку ефективним є застосування комплексної економіко-математичної моделі з використанням узагальненого інтегрального показника, що дозволить скоротити час на аналіз доцільності інвестицій, їх ранжування за рівнем економічної ефективності, а також знівелює ефект “коливань неординарного потоку”.
У другому розділі “Сучасний стан інвестиційного забезпечення та ефективність виробничо-господарської діяльності підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК” досліджено стан і тенденції виробництва хлібопродуктів та інвестиційного забезпечення підприємств; проведено оцінку фінансово-господарської діяльності та інвестиційної привабливості; охарактеризовано основні напрями та джерела інвестиційного забезпечення підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК.
Проведеними дослідженнями встановлено, що майже 50% виробництва хлібобулочних виробів зосереджено в шести найбільших промислових центрах України, а також в регіонах найбільшого виробництва борошна. Причому маркетингова політика виробників хліба охоплює все більше регіонів, а не локалізується тільки місцем виробництва. Щодо обсягу випуску хлібної продукції, то найбільше її виробляється у таких регіонах: м. Київ – 13%, Донецька область – 12%, Дніпропетровська – 8%, Харківська область – 6%.
Поглиблене дослідження обсягів та структури інвестиційного забезпечення в дисертації проведене в підприємствах хлібопродуктового підкомплексу м. Києва та Київської області, які є лідерами в Україні з виробництва хлібопродуктів (незважаючи на те, що за кількістю таких підприємств м. Київ посідає останнє місце в країні (рис. 2)).
Рис. 2. Розташування виробничих потужностей в регіонах України
Станом на початок 2006 р. в даному регіоні функціонувало 260 підприємств, з яких 105 – хлібопекарські, 101 – мукомельне та 54 – хлібопродуктові. Найбільші виробничі потужності підприємств хлібопекарської галузі зосереджені, як правило, у регіонах найбільшого виробництва борошна, а також у великих промислових центрах і в столиці України. Причому маркетингова політика великих виробників хліба все більше охоплює інші регіони, а не локалізується тільки місцем виробництва.
Нами виявлено, що в структурі досліджуваних підприємств переважають малі форми господарювання. Разом з тим потрібно відзначити, що 78% виробництва всіх хлібопродуктів припадає на великі підприємства.
Характеризуючи ефективність функціонування хлібопродуктових підприємств, потрібно відзначити, що незважаючи на істотно нижчий рівень рентабельності продукції великих підприємств порівняно з малими (відповідно 5,68 проти 144,45) кількість збиткових серед них становить 5% (в той час коли питома вага збиткових малих підприємств - 44%).
Ефективність виробничо-господарської діяльності хлібопродуктових підприємств та обсяги виробництва продукції у значній мірі визначаються інвестиційним забезпеченням. Нашими дослідженнями встановлено, що найвища інвестиційна активність у хлібопродуктовій галузі спостерігалася протягом 2001-2004 рр. Це позначилося на збільшенні кількості нових хлібопродуктових підприємств та значному нарощенні вартості їх активів.
Зменшення в 2005 р. попиту на високорентабельну хлібопродукцію вплинуло на обсяги прибутку, інвестиційну привабливість та обсяги інвестування в галузь (табл. 1).
Таблиця 1
Динаміка показників прибутковості хлібопродуктових підприємств
м. Києва та Київської області
Роки | Група підприємств | Прибуток від операційної діяльності, тис. грн. | Собівартість реалізованої продукції, тис. грн. | Рівень рентабельності основної продукції, %
2001 | Малі | 23 043,508 213,00280,57
Середні | 28 133,00259 533,4010,84
Великі | 109 585,701 170 963,309,36
Середньогалузева | 53 587,40 | 479 569,90 | 11,17
2002 | Малі | 27 199,1029 803,2091,26
Середні | 15 848,60278 597,605,69
Великі | 107 559,401 163 296,409,25
Середньогалузева | 50 202,37 | 490 565,73 | 10,23
2003 | Малі | 34 320,2012 230,10280,62
Середні | 20 223,40348 877,005,80
Великі | 29 976,201 620 052,701,85
Середньогалузева | 28 173,27 | 660 386,60 | 4,27
2004 | Малі | 37 462,5026 986,90138,82
Середні | 47 575,20455 490,4010,44
Великі | 89 093,302 183 428,604,08
Середньогалузева | 58 043,67 | 888 635,30 | 6,53
2005 | Малі | 39 732,5027 505,50144,45
Середні | 29 710,70535 111,705,55
Великі | 118 030,802 077 745,805,68
Середньогалузева | 62 491,33 | 880 121,00 | 7,10
Аналіз виробничо-господарської діяльності хлібопродуктових підприємств м. Києва та Київської області свідчить, що вони мають низьку прибутковість капіталу. Обмеженість власних фінансових ресурсів протягом аналізованих 5 років зумовила залучення значних обсягів позикових коштів. Виявлено, що в структурі позичкового капіталу переважають короткострокові зобов’язання.
Проведена оцінка господарської діяльності показує, що збільшення обсягів зобов’язань негативно вплинуло на показники фінансової стабільності та ліквідності. За умови необхідності швидкого повернення коштів позичальникам хлібопродуктові підприємства зможуть погасити всі свої короткострокові зобов’язання лише шляхом повної реалізації обігових активів, що зрештою унеможливлює операційну діяльність (табл. 2).
Разом з тим нарощення обсягів кредиторських зобов’язань не зменшило темпів ділової активності, оскільки протягом п’яти аналізованих років підвищились темпи обороту капіталу та активів, скоротилась тривалість обороту тощо.
Таблиця 2
Динаміка показників фінансової стабільності хлібопродуктових підприємств столичного регіону
Показники | Значення показника по роках | Темп зміни, %
2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2005/2001
Коефіцієнт маневрування власного капіталу | 0,14 | 0,16 | 0,11 | 0,03 | -0,02 | -114,11
Коефіцієнт концентрації залученого капіталу | 0,22 | 0,26 | 0,27 | 0,37 | 0,46 | 107,54
Коефіцієнт структури довгострокових вкладень | 0,07 | 0,08 | 0,08 | 0,10 | 0,08 | 24,53
Коефіцієнт маневрування робочого капіталу | 1,33 | 1,45 | 1,57 | 2,49 | 5,53 | 316,34
Коефіцієнт фінансової незалежності | 0,78 | 0,74 | 0,73 | 0,63 | 0,54 | -30,22
Коефіцієнт фінансування | 3,56 | 2,83 | 2,70 | 1,69 | 1,20 | -66,38
Коефіцієнт фінансової стійкості | 0,82 | 0,79 | 0,78 | 0,69 | 0,59 | -28,45
Коефіцієнт фінансового левериджу | 0,02 | 0,02 | 0,02 | 0,03 | 0,04 | 105,90
Дослідження інвестиційної діяльності хлібопродуктових підприємств м. Києва та Київської області засвідчує, що протягом 2001-2005 рр. обсяг інвестицій в галузь досяг 777,9 млн. грн., тоді як у 2001 р. даний показник дорівнював 112,3 млн. грн., або збільшився майже у 6 разів.
На технологічні інновації хлібопродуктові підприємства витрачають всього 1,6% валових інвестиції, а на інформатизацію - лише 0,4% (рис.3). Це свідчить про необхідність покращення інвестиційного клімату, структурної зміни інвестицій та підвищення рівня інвестиційного забезпечення.
Рис. 3. Структура інвестицій в інновації хлібопродуктових підприємств столичного регіону (тис. грн.)
Загалом у 2001-2005 рр. хлібопродуктові підприємства досліджуваного регіону отримали 1717 млн. грн. валових інвестицій, з яких 99% припадає на матеріальні активи (табл. 3). Основними в структурі матеріальних активів є інвестиції на придбання, виготовлення нових основних засобів тощо.
Таблиця 3
Напрями і обсяги інвестиційної діяльності хлібопродуктових підприємств м. Києва та Київської області
Показник | Роки | Всього | Темп зміни 2005р. до 2001р., %
2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005
Валові інвестиції в основний капітал, всього (млн. грн.) | 112,309 | 227,668 | 293,739 | 305,824 | 777,91 | 1717,45 | 592,65
з них:
в матеріальні активи, в тому числі | 112,011 | 226,473 | 292,319 | 304,761 | 777,101 | 1712,665 | 593,77
на капітальне будівництво | 17,884 | 26,748 | 40,454 | 51,823 | 254,925 | 391,834 | 1325,44
на придбання раніше існуючих основних засобів | 0,246 | 4,295 | 23,852 | 15,202 | 8,433 | 52,028 | 3328,05
на придбання (виготовлення) нових основних засобів | 93,881 | 195,43 | 228,013 | 237,736 | 513,743 | 1268,803 | 447,23
в нематеріальні активи | 0,298 | 1,195 | 1,42 | 1,063 | 0,809 | 4,785 | 171,48
Вибуття основного капіталу | 75,393 | 69,134 | 97,415 | 75,412 | 70,368 | 387,722 | -6,67
Для визначення основних факторів, що формують обсяг та структуру інвестицій в хлібопродуктову галузь, в дисертації було побудовано кореляційно-регресійну модель, на основі якої встановлено кількісні залежності між обсягами інвестицій та основними факторами, що їх обумовлюють (необоротні активи, витрати виробництва, вартість реалізованої продукції). Рівняння має вигляд (формула (2)):
y = 0,867720723Чх1 - 0,288010885Чх2 + 0,206133814Чх3 – 1547161,733 (2)
де: y – обсяг інвестицій;
х1 – вартість необоротних активів, тис. грн.;
х2 – витрати на виробництво, тис. грн.;
х3 – обсяг реалізованої продукції, тис. грн.
Рівняння дозволяє спрогнозувати обсяг інвестицій в хлібопродуктову галузь в залежності від планових показників діяльності окремих підприємств.
У третьому розділі “Напрями покращення інвестиційного забезпечення підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК” обґрунтовано стратегічні принципи організації інноваційно-інвестиційної діяльності хлібопродуктових підприємств; визначено основні напрями підвищення ефективності державної підтримки хлібопродуктового підкомплексу АПК; розроблено авторську модель оцінки інвестиційних проектів з урахуванням ризиків.
Проведені в дисертації дослідження свідчать, що систему інвестиційного забезпечення інноваційної діяльності підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК слід розробляти та реалізовувати на макро- та мікрорівні господарювання.
Державне стимулювання інноваційно-інвестиційних проектів у даній сфері має бути жорстко підпорядковано трьом базовим стратегіям: 1) національній конкурентній; 2) забезпечення національної та регіональної продовольчої безпеки; 3) розвитку конкретного регіону та галузі.
Пошук найбільш ефективної моделі організації інноваційної діяльності для підприємств певного підкомплексу АПК дає підставу для висновку про доцільність впровадження у вітчизняну практику державного управління розвитком галузей АПК кластерної моделі з реалізацією таких заходів: формування інституційного забезпечення державної консультативної підтримки; сприяння створенню кластероформуючих ядер (наприклад, збутових чи переробних структур, дослідних підприємств); всебічне сприяння регіональним владним структурам тощо.
Новизну даної моделі визначають такі характеристики, як безперервність процесу розробки та впровадження інновацій у всіх сферах діяльності підприємства (фінанси, виробництво, маркетинг та ін.); стратегічна обумовленість усіх інноваційних процесів; динамічні організаційні структури розробки та реалізації інновацій у відповідності зі стратегічним моніторингом зовнішнього та внутрішнього середовища функціонування підприємства; динамічність усіх базових домінант, що визначають інноваційний процес та його організацію.
Світовий та вітчизняний досвід свідчить, що високою ефективністю організації та здійснення інноваційної діяльності на мікрорівні характеризується кластерна модель. Нами доведена ефективність формування спеціалізованих дослідних кооперативних підприємств (ДКП) у кластерах, на які буде покладено функції організації та здійснення найскладніших і найбільш ризикових проектів інноваційної діяльності на замовлення підприємств кластеру (в основному НДДКР). Такі спеціалізовані структури можуть створюватися на базі державних установ або з участю (за кошти) держави, що перетворює їх у потужний та водночас прозорий інструмент державної підтримки інноваційного розвитку. Їх функціонування має здійснюватися за такими принципами: залучення широкого кола джерел фінансування (держбюджет, кошти підприємств кластеру, гранти донорських організацій та ін.); виконання широкого асортименту дослідних та консультаційних робіт (НДДКР, розробка та обґрунтування бізнес-планів інноваційних проектів, технологічні та інші консультації, сприяння пошуку оптимальних джерел фінансування для проектів тощо); тісна співпраця з науковими установами України та світу, що забезпечить формування необхідного зв’язку між науковою та виробничою діяльністю (рис. 4).
Рис. 4. Схема організації інвестиційного забезпечення інноваційної діяльності підприємств хлібопродуктового підкомплексу у межах регіонального галузевого кластеру
В результаті проведеного дослідження нами було обґрунтовано в дисертації цілісну систему заходів державної підтримки щодо зниження ключових ризиків інвестиційного забезпечення інноваційної діяльності підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК, яка включає такі складові: покращення інвестиційного клімату шляхом формування ефективної системи захисту майнових прав інвестора (забезпечення непорушності державних зобов’язань перед інвесторами, лібералізація умов функціонування хлібопродуктового підкомплексу); підвищення ефективності реалізації інноваційно-інвестиційних проектів на основі покращення роботи фондового ринку та формування ефективної інноваційної інфраструктури галузі.
Дослідження організації інноваційної діяльності в хлібопродуктових підприємствах дозволило нам виявити, що поряд з відсутністю державних програм підтримки й фінансування інноваційних проектів та дефіцитом власних оборотних коштів, впровадження нововведень найчастіше вимагає ще й значно більших витрат, ніж очікувалося при ухваленні рішення про їх впровадження. Встановлено також, що потенційно ефективні нововведення не впроваджуються або впроваджуються зі значною затримкою в часі внаслідок помилок щодо оцінки строків їх застосування та недосконалої організації інноваційних процесів, відсутності розвиненої інноваційної інфраструктури тощо.
Нами також вперше розроблена модель оцінки ефективності інвестиційних проектів для підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК та її програмне забезпечення (рис. 5). Це дозволяє не лише розраховувати інтегральний показник ефективності певного проекту, а й забезпечує порівнянність результатів дослідження з урахуванням впливу ризику.
Превагою розробленої системи заходів є її комплексність: заходи щодо збільшення обсягів інвестування підтримуються заходами щодо підвищення ефективності використання даних інвестицій, що формує довгостроковий синергетичний ефект.
На підставі проведеного дослідження в дисертації було розроблено авторську модель організації інноваційного процесу VI покоління. Визначальними характеристиками даної моделі є зв’язок стратегії діяльності підприємства та видів його інноваційної діяльності. На сучасному етапі визначальним в діяльності підприємства є не лише напрям його виробничої діяльності, а стратегія розвитку та фінансування. Джерела фінансування визначають структуру інвестиційного забезпечення, напрями інноваційної діяльності та стратегічні напрями інноваційного процесу, характеризують шлях розвитку підприємства.
Комплекс ефективних інвестиційних та інноваційних програм окремих підприємств і виважена їх підтримка державою сприятимуть підвищенню рівня інвестиційної активності, зростанню прибутковості хлібопродуктової галузі.
Рис. 5. Модель інтегральної оцінки ефективності інвестиційних
проектів для підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК
Наведений в дисертації комплекс розроблених програм та заходів стимулюватиме зростання обсягів інвестиційних ресурсів в хлібопродуктову галузь, покращення структури та напрямів її інвестиційного забезпечення, що в кінцевому підсумку сприятиме підвищенню ефективності функціонування підприємств.
ВИСНОВКИ
1. На основі теоретичних узагальнень в дисертаційній роботі визначено, що ефективне функціонування підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК на сучасному етапі господарювання передбачає поліпшення системи інвестиційного забезпечення. В нашому розумінні поняття “інвестиційне забезпечення” - це таке, що включає комплекс фінансових, матеріальних, інформаційних та інших ресурсів, а також різні види підтримки - державну, юридичну, консалтингову тощо. Методом обґрунтування доцільності та ефективності інвестиційного забезпечення є інвестиційний проект, як документ, що визначає основні характеристики інвестування, напрями і джерела залучення коштів. Лише комплекс ефективних інвестиційних та інноваційних програм хлібопродуктових підприємств та виважена їх державна підтримка сприятимуть зростанню прибутковості галузі.
2. Автором визначені основні методичні підходи до оцінки інвестиційної діяльності підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК. Доведено, що використання окремих інтегральних показників (зокрема показника внутрішньої норми прибутку) для проектів з неординарним грошовим потоком є недоцільним, оскільки в результаті розрахунку буде отримано декілька значень.
3. На основі проведеного в роботі аналізу встановлено, що у столичному регіоні (м. Київ та Київська область) сформовано потужний хлібопродуктовий підкомплекс. Виявлено, що понад 75% всіх хлібопродуктів виробляють великі підприємства, в структурі хлібопродуктових підприємств переважають малі. Характерною рисою переважної більшості останніх є досягнення прибутковості функціонування.
4. Результати дослідження основних показників фінансово-господарської діяльності хлібовиробників м. Києва та Київської області свідчать, що низька прибутковість капіталу обумовила обмеженість власних коштів і значне нарощення обсягу залучених фінансових ресурсів. Результатом цього є зниження фінансової стійкості та стабільності, зменшення обсягу високоліквідних активів хлібопродуктових підприємств.
5. Аналіз інвестиційного забезпечення свідчить, що завдяки покращенню інвестиційного клімату та підвищенню інвестиційної привабливості протягом 2001-2005 рр. обсяг інвестицій в хлібопродуктову галузь столичного регіону збільшився майже у 6 разів та склав 777,9 млн. грн. Всього протягом досліджуваного періоду хлібопродуктові підприємства столичного регіону отримали 1 717 млн. грн. інвестицій, головне місце в структурі інвестування займають матеріальні активи.
6. Шляхом дослідження основних факторів, що формують обсяг та структуру інвестицій в хлібопродуктову галузь в дисертації було побудовано рівняння множинної кореляції та встановлено кількісні залежності між обсягом інвестицій в галузь і вартістю необоротних активів, реалізованої продукції та обсягом витрат на виробництво.
7. В дисертації доведена доцільність формування спеціалізованих дослідних кооперативних підприємств у межах регіональних кластерів, що будуть відповідати за розробку та впровадження найбільш ризикових та складних проектів. Основними їх функціями є розширення джерел фінансування, виконання широкого асортименту дослідних та консультаційних робіт, робота з науковими установами України і світу. Це сприятиме формуванню тісного зв’язку між науковою та виробничою діяльністю, підвищенню ефективності фінансово-господарської діяльності хлібопродуктових підприємств.
8. Автором запропонована удосконалена система державної підтримки хлібовиробників, що включає такі складові, як: покращення інвестиційного клімату шляхом формування ефективної системи захисту майнових прав інвестора та підвищення ефективності реалізації інноваційно-інвестиційних проектів на основі покращення роботи фондового ринку та формування ефективної інноваційної інфраструктури галузі.
9. На основі ґрунтовного аналізу методичних підходів до оцінки ефективності інвестицій запропонована авторська модель для підприємств хлібопродуктового підкомплексу, що дозволяє розраховувати інтегральний показник ефективності певного проекту та забезпечує порівнянність результатів по декількох проектах з урахуванням фінансової стратегії підприємства, структури фінансування та рівня комерційного ризику конкретного проекту.
СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ
Статті у наукових фахових виданнях:
1. Герасіна В.О. Визначення ефективності інвестиційних проектів підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК // Науковий вісник Національного аграрного університету. – 2006.- Вип.97.- С. 207-210.
2. Єрмаков О.Ю., Герасіна В.О. Напрями та ефективність інвестиційної діяльності підприємств хлібопродуктового підкомплексу // Економіка АПК. Міжнародний науково-виробничий журнал. - 2006.- № 7.- С. 86-90. (Особистий внесок: проведено аналіз інвестиційної діяльності, визначено основні шляхи покращення інвестиційної привабливості хлібопродуктових підприємств).
3. Герасіна В.О. Розвиток інноваційно-інвестиційної діяльності підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК // Науковий вісник Національного аграрного університету. – 2007.- Вип.111.- С. 202-206.
4. Єрмаков О.Ю., Герасіна В.О. Державна підтримка інвестиційної діяльності та напрями її активізації в агропромисловому комплексі України // Вісник аграрної науки Причорномор’я. – 2007. - Вип.3, т. 1. – С. 156-161. (Особистий внесок: проаналізовано методи державної підтримки підприємств, охарактеризовано заходи її активізації в агропромисловому комплексі).
Матеріали наукових конференцій:
5. Герасіна В.О. Активізація інноваційної діяльності хлібопродуктових підприємств // Матеріали Всеукраїнської конференції “Інноваційні процеси економічного розвитку: вітчизняний та зарубіжний досвід”. – Тернопіль: ПРІНТ-ОФІС, 2007. – С.61-63.
6. Герасіна В.О. Оцінка грошових потоків хлібопродуктових підприємств з урахування часового впливу в інвестиційному аналізі // Матеріали Міжнародної науково-практичної конференції “Стратегія ресурсозберігаючого використання аграрно-економічного потенціалу на основі активізації інноваційно-інвестиційної діяльності – об’єктивна передумова інтеграції країни в світове співтовариство”. – Тернопіль: ТНЕУ, 2007. - ч. 2 - С.201-202.
Герасіна В.О. Інвестиційне забезпечення ефективного функціонування підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК. – Рукопис.
Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.04 – економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності). - Національний аграрний університет, Київ, 2007.
Дисертаційна робота присвячена розробці теоретичних, методичних та практичних засад щодо інвестиційного забезпечення ефективного функціонування підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК. Запропоновано авторське визначення сутності інвестиційного забезпечення та його основних складових. Охарактеризовано основні фактори, що впливають на обсяг інвестицій та їх структуру. Удосконалено методику застосування інтегральних показників для оцінки ефективності інвестиційних проектів з неординарним грошовим потоком.
Встановлено, що у столичному регіоні (м. Київ та Київська область) сформовано потужний хлібопродуктовий підкомплекс. На основі дослідження основних показників фінансово-господарської діяльності визначено фактори що суттєво впливають на обсяг інвестицій в галузь, встановлено кількісні залежності між обсягом інвестицій і вартістю необоротних активів, реалізованої продукції та обсягом витрат на виробництво.
Обґрунтовано стратегію організації інноваційного розвитку підприємств VІ покоління. Визначено основні напрями удосконалення системи державної підтримки підприємств хлібопродуктового підкомплексу АПК. Розроблено кластерну модель організації інвестиційного забезпечення інноваційної діяльності підприємств хлібопродуктової галузі та модель оцінки інвестиційних проектів з застосуванням простих і інтегральних показників.
Ключові слова: інвестиція, інвестування, інвестиційне забезпечення, хлібопродуктовий підкомплекс, інвестиційний проект, інноваційний розвиток, інтегральні показники
Герасина В.А. Инвестиционное обеспечение эффективного функционирования предприятий хлебопромышленного подкомплекса АПК. – Рукопись.
Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.04 – экономика и управление предприятиями (по видам экономической деятельности) - Национальный аграрный университет, Киев, 2007.
Рассмотрены основные положения инвестиционного обеспечения эффективного функционирования предприятий хлебопродуктового подкомплекса АПК. На основе анализа теоретических положений в диссертационной работе определено, что оздоровление экономики хлебопродуктового подкомплекса невозможно сегодня без активизации инвестирования, поиска надежных и стабильных источников инвестиций, и наконец, благоприятного инвестиционного климата. Только комплекс эффективных инвестиционных и инновационных программ отдельных хлебопродуктовых предприятий и взвешенная их государственная поддержка будут способствовать прибыльности функционирования данной отрасли.
Автором определены основные методические подходы к оценке инвестиций в предприятия хлебопродуктового подкомплекса АПК. Установлено, что использование некоторых интегральных показателей (в частности показателя внутренней нормы прибыли) для проектов с неординарным денежным потоком является нецелесообразным.
На основе проведенного анализа установлено, что в столичном регионе сформирован мощный хлебопродуктовый подкомплекс. По состоянию на начало 2006 года в данном регионе действовало 260 предприятий, из которых 105 - хлебопекарные, 101 - мукомольные и 54 - хлебопродуктовые.
Выявлено, что в структуре хлебопродуктовых предприятий региона преобладают малые (численность персонала которых не превышает 50 лиц), в тоже время 78% всех хлебопродуктов производят крупные предприятия.
Хлебопроизводители г. Киева и Киевской области имеют низкую прибыльность капитала, что обусловило недостаточность собственных средств на протяжении последних 5 лет и значительное наращение объемов привлечения финансовых ресурсов. Результатом этого есть низкая финансовая стойкость и ликвидность. Таким образом, в случае необходимости быстрого возвращения средств заемщику хлебопродуктовые предприятия смогут погасить все свои краткосрочные обязательства только за счет полной реализации оборотных активов, что сделает невозможным продолжение операционной деятельности.
На протяжении 2001-2005 гг. объем инвестиций в хлебопродукте предприятия г. Киева и Киевской области увеличился на 593% и составил 777,9 млн. грн., тогда как в 2001 году данный показатель составлял 112,3 млн. грн. Это произошло благодаря улучшению инвестиционного климата и повышения инвестиционной привлекательности хлебопродуктовых предприятий для отечественного и зарубежного инвестора.
Автором обоснованы предложения, относительно прогнозирования объема капитальных вложений для инновационного обновления хлебопродуктовых предприятий г. Киева и Киевской области на основе построения корреляционно-регрессионной модели влияния основных формирующих факторов.
Доказана высокая эффективность кластерной модели для осуществления инвестиционно-инновационной деятельности на микроуровне, путем формирования специализированных исследовательских кооперативных предприятий (ИКП) в кластерах, на которые будут положены функции организации и осуществление наиболее сложных и рискованных видов инновационной деятельности. Такие предприятия могут создаваться на базе государственных учреждений или с участием (за средства) государства, которое превращает их в мощный и вместе с тем прозрачный инструмент государственной политики инновационного развития. Основными принципами функционирования ИКП есть: привлечение разного рода источников финансирования (госбюджет, средства предприятий кластеру, гранты донорских организаций и др.); выполнение широкого ассортиментов исследовательских и консультационных работ (НИИКР, разработка и обоснования бизнес-планов инновационных проектов, технологические и другие консультации, содействие поиска оптимальных источников финансирования для проектов и т.п.); тесное сотрудничество с научными учреждениями Украины и мира, который обеспечит формирование необходимой связи между наукой и производством.
На основе экспертной оценки автором разработана целостная система мероприятий государственной поддержки для снижения ключевых рисков инвестирования в инновационные проекты предприятий хлебопродуктового подкомплекса АПК Украины, которая предусматривает: улучшение инвестиционного климата в исследуемом подкомплексе: формирование эффективной системы защиты имущественных прав инвестора (обеспечение незыблемости государственных обязательств перед инвесторами, либерализация условий функционирования хлебопродуктового комплекса АПК Украины); повышение эффективности реализации инновационно-инвестиционных проектов (повышение эффективности работы фондового рынка и формирование эффективной инновационной инфраструктуры области).
В диссертации представлена авторская модель оценки эффективности инвестиционных проектов для предприятий хлебопродуктового подкомплекса АПК, позволяющая не только рассчитать интегральный показатель эффективности определенного проекта, но и обеспечивает сравнимость результатов для отдельных проектов с учетом финансовой стратегии предприятия, структуры финансирования и уровня коммерческого риска конкретного проекта.
Ключевые слова: инвестиция, инвестирование, инвестиционное обеспечение, хлебопродуктовый подкомплекс, инвестиционный проект, инновационное развитие, интегральные показатели.
Gerasina V.A. Investment guarantee of effective functioning of enterprises of grain-producing subcomplex AIK. – Manuscript.
Thesis to gain Candidate of Economic Science degree on the specialty 08.00.04 – economics and management of the enterprises (economical activities). - National Agricultural University, Kyiv, 2007.
Dissertation work is devoted to development of theoretical, methodical, and practical principles in relation to the investment providing of the effective
