З метою оптимізації управлінських рішень щодо залучення зовнішніх запозичень доцільно позичковий капітал поділити на:

- довгострокові банківські кредити;

- короткострокові банківські кредити;

- комерційні позики;

- облігаційні позики та інші фінансові зобов'язання.

Очікувана ставка вартості позичкового капіталу залежить від таких факторів:

- загальна економічна кон'юнктура на ринку позикових коштів;

- попит і пропозиція на кредитному ринку;

- регулюючі дій держави на ринку позикових коштів;

- види та об'єкти кредиту;

- строк кредитування;

- фінансовий стан позичальника;

- міра кредитного ризику;

- наявність або брак гарантій своєчасного повернення боргу.

Очікувана ставка вартості позичкового капіталу визначається на основі аналізу фінансових відносин підприємства з його кредиторами і включає всі витрати, пов'язані із залученням запозичень, в тому числі процентні платежі, дизажіо, різного роду збори тощо.

Ціна окремих джерел фінансових ресурсів, а також структура капіталу постійно змінюється з плином часу та під впливом різних чинників. Одним із таких чинників є розширення обсягу нових інвестицій.

Сучасні підприємства працюють в умовах високих темпів розвитку науково- технічного прогресу. Якщо суб'єкти господарювання прагнуть працювати в ринковому середовищі, вони не можуть залишатися осторонь впровадження нового прогресивного обладнання, нових матеріалів, технологій.

Фінансувати впровадження досягнень науково-технічного прогресу без обмеження фінансування поточної операційної діяльності власними коштами практично неможливо. Позики надають можливість розвитку, підвищення прибутковості підприємства, водночас зумовлюють певний рівень фінансового ризику. Для того, щоб не втратити платоспроможність, фінансову стійкость, при формуванні оптимальної структури капіталу слід враховувати ефект фінансового важеля (лівериджу).

Таким чином рівень ефективності господарської діяльності суб'єктів господарювання визначається цілеспрямуванням формування як загального обсягу капіталу, так і його запозичень. Основною метою формування запозичень підприємства є задоволення потреби в придбані необхідних активів і оптимізації їх структури з позицій забезпечення умов ефективного їх використання.

Список літератури

1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - К.: НИКА-ЦЕНТР, Эльга, 1998. - 544 с.

2. Брігхем Є.Ф. Основи фінансового менеджменту. / Пер. з англ. - К.: Молодь, 1997. - 1000 с.

3. Терещенко О.О. Фінансова діяльність суб'єктів господарювання. Навч. посібник. - К.: КНЕУ, 2003. - 554 с.

Г. Миокова

Управление привлечением займов субъектами хозяйствования

В статье рассмотрено процесс управления привлечением заемного капитала, а также показатели, использование которых при формировании структуры капитала позволяют оптимизировать ее.

G. Miokova

Attraction control of loaned capital of management subjects

The process of atraction control of loaned capital and indexes the using of which in formation of capital structure allow to optimize it are considered in the article.