Завдяки позитивному сальдо торгового балансу баланс поточних операцій Канади, починаючи з 1999 p., постійно набував позитивного значення. Разом з тим сумарний баланс поточних операцій Канади за останні 25 років був негативним. Сумарні втрати економіки Канади від вивезення коштів за поточними операціями в 1980-2004 pp. склали 116 млрд дол. Наявність сумарного негативного сальдо поточних операцій пояснюється негативними балансом послуг і сальдо доходів від іноземних інвестицій. Це зумовило негативні знаки коефіцієнтів регресії в рівнянні (9.22).

Протягом останнього десятиліття сальдо доходів від іноземних інвестицій Канади було досить стабільним і коливалося нарівні -20 млрд дол.: 1990 p.- -19,39 млрд дол., 1995 p.- -22,72 млрд, 2000 p.- -22,29 млрд, 2004 рік - -19,17 млрд. Стабільність даного показника пояснюється схожими динаміками надходження в Канаду іноземних інвестицій і їхнього вивезення. Наприклад, якщо в 1990-2000 pp. в Канаду надійшло прямих іноземних інвестицій на суму в 167,9 млрд дол., то за той самий період з країни було вивезено ПІІ на суму 167,1 млрд дол. (сальдо ШІ склало менше 1 млрд дол.). Коефіцієнт кореляції між ПІІ з Канади і ГШ в Канаду перевищує 0,9 (табл.9.20).

При цьому вартість активів канадських ТНК за кордоном зростає швидше, ніж активи іноземних філій на території Канади. Так, якщо в 1990 р. канадські ТНК контролювали за кордоном активи на суму 84,8 млрд дол., а вартість активів іноземних корпорацій у Канаді складала 112,9 млрд дол, то в 1995 р. відповідні показники дорівнювали 118,1 млрд дол. і 123,2 млрд, у 2000 p.- 200,9 млрд дол. і 194,3 млрд

У результаті в 2000 р. відношення активів канадських ТНК до національного ВВП склало 0,31, а аналогічний показник для філій іноземних ТНК в Канаді дорівнював 0,28. Для порівняння: в 1990 р. відповідні показники складали 0,15 і 0,20.

Наслідком змін у співвідношенні активів канадських ТНК за кордоном і іноземних корпорацій в Канаді може стати зростання сальдо доходів від іноземних інвестицій і у цілому поліпшення балансу поточних операцій країни.

Вплив ПІІ на економіку Мексики оцінимо за допомогою таких регресійних моделей (значимість моделей і коефіцієнти Стьюдента наведені в Додатку б, А. 3):

Е= 10086+ 1,163 GFI+ 6,195 Ю-10,130 RER (9.23)

І = - 18907 + 4,670 FDI in + 0,958 GFI (9.24)

ID = 8976Л2 + 0,383 FDI in + 0,036 E (9.25)

С A = - 1899,885 + 0,903 E - 0,787 I - 0,469 FDI in - 0,186 GFI (9.26)

С A a 4479,667 + 1,002 E - 0,894 I - 0,900 ID-0,123 GFI (9.27)

У рівняннях (9.23) і (9.24) визначений зв'язок між товарною торгівлею Мексики і діяльністю на її території іноземних філій. У рівнянні (9.24) знак і значення коефіцієнта при прямих іноземних інвестиціях, що надійшли в Мексику, свідчать про те, що ПІІ є одним з факторів, які стимулюють імпорт. При цьому йдеться не стільки про інвестиції американських ТНК, а про європейські й азійські корпорації, що прагнуть через свої філії в Мексиці вийти на місткий ринок США.

У результаті частка ШІ американських ТНК в сукупному обсязі іноземних інвестицій, що надходять до Мексики, скорочується: 41% у 1994 р., 40-у 1998 р. і 25%" - у 2000 р. У той же час вплив неамериканських ТНК на економіку Мексики постійно зростає, що призводить насамперед до збільшення мексиканського експорту й імпорту. Це підтверджується і регресійною моделлю (9.23). У ній показана наявність позитивного регресійного зв'язку між обсягами мексиканського експорту і доходами іноземних інвесторів у Мексиці.

На мексиканський імпорт також позитивно впливає збільшення обсягів валових внутрішніх інвестицій, а негативно - зростання реального обмінного курсу національної валюти.

У цілому ж аналіз статистичних даних показує, що вступ Мексики до НАФТА не привів до істотного поліпшення торгового балансу країни. Так, якщо негативне сальдо торгового балансу Мексики 1994 р. в 18,5 млрд дол. у 1995 р. змінилося на позитивне в 7,1 млрд дол., то з 1996 р. почалося погіршення торгового балансу: 6,5 млрд дол. у 1996 p., 623 млн - у 1997 p., -7,9 млрд - у 1998, -5,6 млрд у 1999, -8,3 млрд дол. у 2000 і -8,8 млрд дол. у 2004 р.

У результаті за час існування НАФТА сумарне негативне сальдо торгового балансу Мексики склало 57,8 млрд дол. Якщо ж розглянути період 1980-1993 pp., то за цей термін сумарний торговий баланс Мексики був позитивним - 15 млрд дол.

Схожа ситуація спостерігається і з мексиканським балансом торгівлі послугами: -2,7 млрд дол. у 1994 p., 64 млн - у 1995 p., 83 млн - у 1996 р., -ІД млрд - у 1997 p., -1 млрд - у 1998 р., -2,6 млрд - у 1999 р., -3,2 млрд у 2000 р. і -5,8 млрд дол.- у 2004 р. У цілому за час існування НАФТА негативне сальдо Мексики по торгівлі послугами склало 32,6 млрд дол.

Таблиця 9.21

показники балансу поточних операцій та руху прямих іноземних інвестицій Мексики в 1980-2004рр., млрд. дол.

Показники | 1980 | 1985 | 1990 | 1995 | 2000 | 2004

Баланс поточних операцій | -10,422 | 0,800 | -7,451 | -1,576 | -18,621 | -7.369

Експорт товарів | 18,031 | 26,758 | 40,711 | 79,541 | 166,121 | 187,999

Імпорт товарів | 21,087 | 18,359 | 41,592 | 72,453 | 174,458 | 196,810

Експорт послуг | 4,591 | 4,808 | 8,094 | 9,779 | 13,755 | 14,004

Імпорт послуг | 6,514 | 5,524 | 10,323 | 9,715 | 17,360 | 19,778

Доход від інвестицій, | 1,365 | 2,281 | 3,273 | 3,713 | 5,976 | 5,049

Кредит

Доход від інвестицій, дебіт | 7,642 | 11.148 | 11,589 | 16,402 | 19,626 | 14,861

Завезені ПІІ | 2,090 | 1,984 | 2,549 | 9,526 | 17,077 | 17,377

Вивезені ПІІ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 3,489

Головною причиною, що істотно поліпшила конкурентоспроможність мексиканських товарів у 1995 і 1996 роках, стало зниження реального обмінного курсу національної валюти. Так, якщо обрати за 100% його значення в 1997 р., то в 1994 р. він дорівнював 113%, а в 1995 - 76%, у 1996 - 86%. Наприкінці 90-х років реальний обмінний курс національної валюти постійно зростав, погіршуючи конкурентні позиції мексиканських виробників: 1998 p.- 100,4%, 1998 p.- 110,2%, 2000 p.- 121%.

Коефіцієнти і незалежні змінні регресійної моделі (4.15) свідчать про те, що збільшення прямих іноземних інвестицій в економіку Мексики призводить до зростання вивозу прибутку іноземними інвесторами. Так, у 1994-2001 pp. з економіки Мексики, як дохід від іноземних інвестицій, було вивезено більше 183 млрд дол. За той же період часу сукупний приплив ШІ в економіку Мексики становив менше 159 млрд дол.

У цілому з 1980 по 2004 роки іноземними інвесторами, як доход від своїх капіталовкладень у Мексиці, було вивезено більше 339 млрд дол. Сумарний обсяг ШІ, шо надійшов у країну за той самий період, трохи перевищив 195 млрд дол. (табл.9.21).

Наприкінці 90-х років спостерігалося збільшення доходів мексиканських інвесторів за кордоном: 3,3 млрд дол. у 1994 p., 3,7 млрд - у 1995 p., 4 млрд - у 1996 p., 4,4 млрд - у 1997 р., 4,9 млрд - у 1998 р., 4,9 млрд - у 1999 р., 5,98 млрд - у 2000 р. і 5,1 млрд дол.- у 2004 р. Разом з тим чисельні значення доходів національних інвесторів за кордоном істотно відстають від доходів іноземних інвесторів у Мексиці, що й зумовлює стабільно негативне сальдо доходів від інвестицій платіжного балансу Мексики.

Негативний вплив іноземних інвесторів на поточні операції мексиканської економіки відбивається в регресійних моделях (9.26) і (9.27). Знак і чисельне значення коефіцієнтів цих моделей свідчать про те, що приплив П11 в економіку Мексики призводить до істотного погіршення її балансу поточних операцій. Дійсно, лише за час існування НАФТА за цією статтею платіжного балансу Мексика втратила понад 137 млрд дол., а в цілому з 1980-2004 pp. негативне сальдо балансу поточних операцій Мексики перевищило 234 млрд дол.

Отже, аналіз показує, що наприкінці XX - початку XXI ст. міжнародна інвестиційна та виробнича діяльність ТНК у країнах Північної Америки здійснює позитивний вплив лише на економіку Канади. В США і Мексиці, для яких обсяг завезених ПІІ значно перевищує вивезені іноземні інвестиції, діяльність іноземних ТНК негативно впливає на національну економіку.

Використана література

1. Амоша А., Вишневский В. К вопросу об оценке уровня налогов в Украине Экономика Украины, - 2002