Разом з тим сумарне сальдо балансу доходів від інвестицій Сінгапуру за останні двадцять п'ять років позитивне (10,2 млрд дол.). Це пов'язано з тим, що доходи від сінгапурських інвестицій за кордоном перевищують вивезення прибутків від іноземних інвестицій у національній економіці. Так, за 1980-2004 pp. сінгапурськи інвестори, як доходи від своїх іноземних капіталовкладень, було завезли до країни понад 201 млрд дол. у 2004 р. Сумарне позитивне сальдо торгового балансу Сінгапуру в 1994-2004 pp. склало 152,7 млрд дол. Якщо ж розглянути попередній період (1980-93 pp.), то в ньому практично в усіх роках торговий баланс Сінгапуру був негативним, і його сумарне сальдо склало – 30 млрд дол. (табл.9.28).

Таблиця 9.28 Показники балансу поточних операцій та руху пряних іноземних інвестицій Сінгапуру в 1980-2004рр., млрд дол.

Показники | 1980 | 1985 | 1990 | 1995 | 2000 | 2004

Баланс поточних операцій | -1,562 | -0,003 | 3,121 | 14,708 | 11,935 | 27,896

Експорт товарів | 19,429 | 23,186 | 54,678 | 129,557 | 149,228 | 197,343

Імпорт товарів | 22,400 | 24,704 | 56,311 | 123,105 | 136,505 | 166,104

Експорт послуг | 4,855 | 4,687 | 12.810 | 27.832 | 29,569 | 41.179

Імпорт послуг | 2,911 | 3.554 | 8,641 | 20,819 | 28,463 | 40,691

Доход від інвестицій, кредит | 0,953 | 1,854 | 6,508 | 12,512 | 15,623 | 15,408

Доход від інвестицій, дебет | 1,382 | 1,260 | 5,501 | 10,380 | 16,356 | 18,093

Вивезені ПІІ | 0,097 | 0,237 | 4.463 | 5,074 | 10,600

Завезені ПІІ | 1,235 | 1.046 | 5.574 | 11.619 | 16,479 | 16,032

Значення зведених коефіцієнтів регресійної моделі (9.65) показують, що прямі іноземні інвестиції сінгапурських компаній за кордоном (приведений коефіцієнт дорівнює 0,683) впливають на баланс доходів від іноземних інвестицій, більше ніж ПІІ, спрямовані в економіку Сінгапуру (наведений коефіцієнт дорівнює -0,448).

У рівнянні (9.66) представлені фактори, що впливають на баланс поточних операцій Сінгапуру. Зведені коефіцієнти регресійної моделі (Додаток В. 2) свідчать про те, що позитивний внесок операцій, які призводять до припливу капіталу в економіку Сінгапуру, перевищує негативний внесок операцій, які призводять до відтоку фінансових ресурсів. Так, зведений коефіцієнт для товарного експорту дорівнює - 5,218, для товарного імпорту - -4,742; для експорту послуг — 1,116, для імпорту послуг - -0,865; для ввезення доходів від іноземних інвестицій - 0,64, для вивезений доходів - -0,409.

Завдяки цій позитивній динаміці баланс поточних операцій Сінгапуру позитивний, і його значення майже постійно зростає: 4,9 млрд дол. у 1991 p., 11,4 млрд у 1994 p., 14.9 млрд у 1997 p., 15,7 млрд у 2002 р. і 27,9 млрд дол. у 2004 р. Сумарне сальдо балансу поточних операцій Сінгапуру з 1991 по 2004 p. склало 199,8 млрд дол.

Таким чином, ПІІ стали одним з факторів, що привели до підвищення конкурентоспроможності товарів і послуг, вироблених у Сінгапурі. При цьому іноземні інвестиції, вивезені сінгапурськими компаніями за кордон, також приводять до підвищення міжнародної конкурентоспроможності національної економіки, сприяють поліпшенню балансу поточних операцій країни.

Вплив ПП на економіку Кореї оцінимо за допомогою таких регресійних моделей:

Е = 14689,179 + 7,141 FDI іп + 7,596 FDI out + 0,387 GFI (9.67)

E = 99802,379 + 5,824 FDI in + 0,601 GFI - 10,367 RER (9.68)

I = 50581,120 + 4,689 FDI in + 11,137 FDI out + 0,404 GFI - 0,505 NER (9.69)

ES = 1984,293 + 0,869 FDI in + 2,766 FDI out + 0t046 GFI (9.70)

IS = 304,787 + 0,808 FDI in + 2,757 FDI in + 0,078 GFI (9.71)

ID-- 117,637 + 0,415 FDI in + 4,488 NER (9.72)

CA = 1814,779 + 1,057 E-1,051 1+ 1,098 ES-1,089 IS + 0,7851С- 1,165 ID (9.73)

У рівнянні (9.67) визначено фактори, що впливають на товарний експорт Кореї. Значення зведених коефіцієнтів цієї регресійної моделі (Додаток б, В. 3) свідчать про те, що найбільший вплив на збільшення корейського експорту здійснює зростання обсягів валових внутрішніх капіталовкладень, потім йдуть завезені ШІ й інвестиції, вивезені з країни. Наявність вивезених ШІ в регресійній моделі (9.67) пояснюється тим, що корейські ТНК через мережу своїх іноземних філій збільшують збут продукції, виробленої в Кореї.

Регресійна модель (9.68) побудована на статистичних даних за 1990-2000 pp. У ній прослідковується чітка залежність між реальним обмінним курсом корейської національної валюти і товарним експортом країни - зниження реального обмінного курсу стимулює зростання експорту. Дійсно, після істотного зниження реального обмінного курсу корейської національної валюти в 1998 р. відбулося значне зростання її товарного експорту: 132,1 млрд дол. у 1998 p., 145,2 млрд у 1999 p. і 176,2 млрд дол. у 2000 р.

У регресійній моделі (9.69) представлені фактори, що впливають на товарний імпорт Кореї. Як г експорт, товарний імпорт Кореї залежить від валових внутрішніх капіталовкладень (значення зведених коефіцієнтів наведено в Додатку б, В. 3), вивезених і завезених прямих іноземних інвестицій. Залежність товарного імпорту від вивезених інвестицій свідчить про те, що корейські ТНК реалізують на національному ринку частину продукції, виробленої в іноземних філіях.

Товарний імпорт Кореї, як і її експорт, залежить від курсу національної валюти. З регресійної моделі (9.69) випливає, що девальвація національної валюти стримує імпорт. Дійсно, найнижчий показник корейського товарного імпорту за другу половину 90-х років спостерігався в 1998 p.- 90,5 млрд дол. Для порівняння показник 1997 р-141,8 млрд дол.

Із сказаного можна зробити висновок, що девальвація національної валюти стала головною причиною істотного поліпшення торгового балансу Кореї наприкінці 90-х років. Так, у 1998 р. торговий баланс Кореї досяг максимального за всю історію країни значення - 41,7 млрд дол. Для порівняння: в 1994-1997 pp. торговий баланс Кореї був постійно негативним і його сумарне сальдо становило -25,4 млрд дол.

У регресійних моделях (9.70) і (9.71) представлені фактори, що впливають на торгівлю послугами Кореї. На експорт і імпорт послуг найбільший вплив здійснюють прямі іноземні інвестиції, вивезені з Кореї. Це пов'язано зі значними обсягами торгівлі послугами між корейськими "материнськими" корпораціями і їхніми іноземними філіями. На збільшення експорту й імпорту послуг також впливають валові внутрішні інвестиції і ШІ, завезені в Корею.

Аналіз статистичних даних показує, що девальвація національної валюти, як і для товарного експорту й імпорту, позитивно впливає на сальдо торгівлі послугами. Так, за минуле десятиріччя тільки в 1998 р. цей показник для Кореї був позитивний - 1 млрд дол. У цілому ж у 1991-2004 pp. сумарне негативне сальдо торгівлі послугами Кореї становило -52,1 млрд дол.

Значення коефіцієнтів регресійної моделі (9.72) свідчать про те, що увезення ПП в Корею призводить до збільшення вивезення з країни доходів від іноземних інвестицій. При цьому коефіцієнт кореляції між ПІІ, завезеними в Корею, і доходами від іноземних інвестицій, вивезеними з країни, дуже високий - 0,92. (табл.9.29).

Таблиця 9.29

Показники балансу поточних операцій та руху прямих іноземних інвестицій Республіки Корея в 1980-2004рр., млрд дол.

Показники | 1980 | 1985 | 1990 | 1995 | 2000 | 2004

Баланс поточних, операцій | -5,312 | -0,795 | -2,014 | -8,665 | 12,250 | 27,612

Експорт товарів | 17,245 | 26,632 | 63,659 | 124,934 | 176,221 | 257,745

Імпорт товарів | 21,858 | 26,652 | 66,121 | 129,298 | 159,267 | 219,584

Експорт послуг | 2,570 | 3,822 | 9,636 | 22,827 | 30,533 | 41,429

Імпорт послуг | 3,293 | 3,364 | 10,251 | 25,806 | 33,381 | 50,197

Доход від інвестицій, кредит | 2,148 | 1,906 | 2,894 | 3,485 | 6,375 | 8,722

Доход від інвестицій, дебет | 2,660 | 3,992 | 2,981 | 4,788 | 8,796 | 7,997

Вивезені ПІІ | 0,026 | 0,591 | 1,051 | 3,552 | 4,998 | 4,792

Завезені ПІІ | 0,0060 | 0,233 | 0,788 | 1,775 | 9,283 | 8,188

У регресійній моделі (9.73) представлені фактори, що визначають баланс поточних операцій Кореї. Аналіз зведених коефіцієнтів рівняння показує, що найбільший вплив на баланс поточних операцій здійснює товарний експорт. За ним йдуть товарний імпорт, імпорт послуг, експорт послуг, вивезення і ввезення доходів від іноземних інвестицій.

Баланс поточних операцій Кореї в 1980-1997 pp. за винятком декількох років, був негативним. Його сумарне сальдо склало -38,3 млрд дол. Після фінансової кризи, яка призвела до істотної девальвації національної валюти, ситуація