Разом з тим слід зазначити, що ревальвація національної валюти, яка спостерігалася в 1999-2002 pp. погіршила торговий баланс Кореї, шо призвело до зменшення позитивного сальдо балансу поточних операцій протягом 1999-2002 pp.

Вплив ПІІ на економіку Японії оцінимо за допомогою регресійних моделей:

Е * 167,559 + 4,494 FDI in + 0,192 GFI - 11,883 IR (9.74)

Е = - 630.364 + 3,568 FDI out + 11,061 IP (9.75)

1 = 21,819 + 2,525 FDI out + 0,187 GFI - 11,602 IR (9.76)

IS = 80.950 + 0,683 FDI in + 0,397 FDI out + 0,110 GFI-1,169 RER - 5,693 IR (9.77)

ID = - 180,748 + 3,219 FDI in +0,197 GFI + 0,539 NER (9.78)

CA = -1,925 + 0,978 E - 0,987 I + 0,969 ES - 0,861 IS + 1.1621С-1,315 ID-0,421 FDI in (9.79)

У рівняннях (9.74) і (9.75) представлені фактори, що впливають на товарний експорт Японії. При цьому в регресійній моделі (9.74) визначений зв'язок між експортом і прямими іноземними інвестиціями, що надійшли в Японію, валовими внутрішніми капіталовкладеннями і середньозваженою відсотковою ставкою, а в рівнянні (9.75) оцінюється вплив на товарний експорт Японії вивезених ПІІ і промислового виробництва (IP).

Значення зведених коефіцієнтів регресійних моделей (9.74) і (9.75) свідчать про те, що на збільшення товарного експорту Японії найбільший вплив здійснює зростання промислового виробництва, за ним йдуть валові внутрішні капіталовкладення, ШІ, вивезені з країни, завезені ПІ І і середньозважена відсоткова ставка (Додаток б, В. 4).

Позитивний і значимий зв'язок між вивезеними інвестиціями і товарним експортом спричинений тим, що однією з основних цілей створення японськими корпораціями іноземних філій є збільшення продаж продукції, виробленої в "материнських" компаніях.

Наявність зворотного зв'язку між товарним експортом і відсотковою ставкою пояснюється високою залежністю японських корпорацій від позикового капіталу. Внаслідок цієї залежності зростання відсоткових ставок стримує економічну активність компаній і негативно відбивається на їхньому експорті.

У регресійній моделі (9.76) представлені фактори, що здійснюють вплив на товарний імпорт Японії. Значення наведених коефіцієнтів рівняння свідчать про те, що зниження відсоткової ставки, зростання валових внутрішніх капіталовкладень і збільшення обсягів вивезених ПП стимулюють товарний імпорт Японії. Зв'язок між вивезеними ПІІ й імпортом спричинений тим, що багато японських корпорацій через високий рівень витрат у національній економіці створюють виробничі потужності за кордоном. При цьому певна частина продукції, виробленої в іноземних філіях, спрямовується на японський ринок.

Як і у випадку з товарним експортом, зниження відсоткових ставок стимулює економічну активність, що й призводить до збільшення імпорту.

У цілому ж товари, вироблені в Японії, більше конкурентоспроможні порівнянно з імпортною продукцією. У результаті Японія протягом останніх двадцяти п'яти років постійно мала позитивний торговий баланс. Його сумарне сальдо за 1980-2004 pp. становило 2 трлн 182 млрд дол., що є найкращим показником у світі.

У торгівлі послугами спостерігається протилежна ситуація. Протягом останніх двадцяти п'яти років сальдо послуг платіжного балансу Японії постійно набувало негативних значень. Його сумарне негативне сальдо за 1980-2004 pp. становило 872,7 млрд дол.

У регресійній моделі (9.77) виявлені фактори, що стимулюють імпорт послуг до Японії. Значення наведених коефіцієнтів регресійної моделі свідчать про те, що найбільший вплив на імпорт послуг Японії здійснює обсяг валових внутрішніх інвестицій, відсоткова ставка і реальний обмінний курс національної валюти. Значно менший вплив здійснюють вивезені ПП, а ще менший - прямі іноземні інвестиції, завезені в країну. При цьому зростання як завезених, так і вивезених ШІ стимулює імпорт послуг до Япо-

Як і в інших країнах, наявність у Японії компаній із іноземними інвестиціями призводить до відтоку капіталу у зв'язку з вивезення доходів від іноземних капіталовкладень. У рівнянні (9.78) представлені фактори, що впливають на цей процес. До них належать завезені ШІ, валові внутрішні капіталовкладення і номінальний обмінний курс. Значення зведених коефіцієнтів показують, що серед перелічених факторів найменший вплив на вивезення з Японії доходів від іноземних інвестицій здійснюють ПІІ. Це пов'язано з відносно невеликим обсягом прямих інвестицій, шо надійшли в Японію. Разом з тим навіть і цей невеликий обсяг ШІ призводить до відтоку капіталу з країни (табл.9.30).

Таблиця 9.30

Показники балансу поточних операцій та руху прямих іноземних інвестицій Японії

1980-2004рр., млрд дол.

Показники | 1980 | 1985 | 1990 | 1995 | 2000 | 2004

Баланс поточних операцій | -10,75 | 51,129 | 44,078 | 111,044 | 119,660 | 172,059

Експорт товарів | 126,74 | 175,461 | 282,308 | 428,717 | 459,513 | 538,999

Імпорт товарів | 124,61 | 120,169 | 213,025 | 296,931 | 342,797 | 406,866

Експорт послуг | 20,240 | 21,648 | 41,384 | 65,274 | 69,238 | 97,611

Імпорт послуг | 32,360 | 31,252 | 84,281 | 122,626 | 116,864 | 135,514

Доход від інвестицій, кредит | 11,250 | 22,308 | 122,644 | 192,446 | 97,199 | 113,332

Доход від інвестицій, дебет | 10,480 | 15,567 | 100,152 | 148,160 | 36,799 | 27,628

Вивезені ПІІ | 2,390 | 6,492 | 50,497 | 22,508 | 31,534 | 30,958

Завезені ПІІ | 0,280 | 0,638 | 1,777 | 0,039 | 8,227 | 7,805

За цією статтею платіжного балансу з Японії за останні двадцять п'ять років було вивезено 1 трлн 308 млрд дол. Однак доходи японських інвесторів за кордоном значно перевищують цю суму: 2 трлн 178 млрд дол. за 1980-2004 pp. У результаті баланс доходів від іноземних інвестицій для економіки Японії, крім 1981 p., постійно був позитивним. По цій статті платіжного балансу Японія за останні двадцять п'ять років одержала 869,8 млрд дол., що є найкращим показником у світовій економіці.

У регресійній моделі (9.79) визначено фактори, що впливають на баланс поточних операцій Японії. Серед них найбільшу роль у формуванні балансу поточних операцій відіграють товарний експорт і ввезення доходів від японських інвестицій за кордоном. Далі йдуть товарний імпорт і вивезення з Японії доходів від іноземних інвестицій, імпорт і експорт послуг. Найменший вплив на баланс поточних операцій Японії здійснюють завезені ШІ (Додаток б, В. 4). При цьому значення зведених коефіцієнтів регресійної моделі (9.79) свідчать про те, що позитивний внесок поточних операцій, які призводять до припливу капіталу в економіку Японії, перевищує негативний внесок операцій, наслідком яких є відтік фінансових ресурсів із країни.

У результаті протягом останніх двадцяти п'яти років (за винятком 1980 р.) в Японії постійно спостерігався позитивний баланс поточних операцій. Його сумарне сальдо за 1980-2004 pp. склало 2 трл 42 млрд дол., що також є найкращим показником у

Вплив ГШ на економіку Австралії оцінимо за допомогою таких регресійних моделей:

Е - 17,006 + 1,046 FDI in + 0,479 GFI - 0,842 СРІ - 0,827 IR (9.80)

І = 10,113 + 0,737 FDI in + 0,645 GFI - 1,257 IR (9.81)

ES = - 0,119 + 0,240 FDI out + 0,229 GFI - 0,411 IR (9.82)

IS = 3,848 + 0,209 FDI in + 0,158 GFI - 0,261 CPI - 0,113 IR (9.83)

ID = - 5,042 + 0,287 FDI in + 1,270 IS (9.84)

С A = - 0,008 + 0,979 E - 1,022 I + 0,941 ES - 0,977 IS + 1,1861С-0,905 ID (9.85)

v

У регресійних моделях (9.80) і (9.81) представлені фактори, що впливають на товарну торгівлю Австралії. Значення зведених коефіцієнтів моделі (9.80) свідчать про те, що найбільший вплив на збільшення товарного експорту Австралії здійснює зростання валових внутрішніх капіталовкладень, потім випливають завезені ШІ (Додаток 6, В. 5). Зростання відсоткових ставок й індексу цін знижують конкурентоспроможність експорту.

Збільшення обсягів валових внутрішніх інвестицій і завезених ПІІ також стимулює і зростання товарного імпорту (регресійна модель 9.81). При цьому, як і у випадку з товарним експортом, зростання відсоткових ставок знижує рівень ділової активності, що призводить до скорочення попиту на імпортовану продукцію.

Протягом останніх двадцяти п'яти років торговому балансу Австралії не був властивий постійний знак. Однак у цілому сумарний торговий баланс Австралії за період з 1980 по 2004 роки був негативним: - -68,1 млрд дол. При цьому протягом 1998— 2000 pp. торговий баланс Австралії незмінно набував негативних значень: -5,33 млрд дол. у 1998 p., -9,7 млрд у 1999 і -4,8 млрд дол. у 2000 році. Це свідчить про відносне зниження конкурентоспроможності австралійських товарів наприкінці XX ст.

У регресійних моделях (9.82) і (9.83) представлені фактори, що впливають на торгівлю послугами Австралії. Значення зведених коефіцієнтів моделі (9.82) свідчать про те, що найбільший вплив на збільшення експорту послуг здійснює зростання валових внутрішніх капіталовкладень, потім випливають вивезені