За абсолютним значенням ліквідності лідирують корпорації "Мегск" і "Johnson & Johnson". У них вартість загальних активів більше ніж у два рази перевищує загальні зобов'язання. Усереднений коефіцієнт ліквідності для американських ТНК наприкінці століття становив 1,85.

Діяльність більшості американських ТНК супроводжується збільшенням обсягу виробничих активів (нерухомість, приміщення і обладнання). їх вартість зросла в корпорації "Мегск" на 49%, в компанії "Warner-Lambert" - на 38, в "Piizer" - на 21, в "Johnson & Johnson)) - на 20, в "Bristol-Myers Squibb" - на 18, в "Abbott Laboratories)) - на 12 і в "Атегісап Home Products)) - на 8%.

Єдиною корпорацією, в якій вартість виробничих ресурсів скоротилася, була ТНК "Еіі Li)ly". Спад становив 3%. Потрібно також зазначити, що за досліджений час загальні активи компанії також зменшились на 9%. Усереднене зростання вартості виробничих активів в американських ТНК за чотири роки становило 20%.

Для американських корпорацій, шо випускають фармацевтичну продукцію, діяльність на національному ринку є пріоритетною. Так, у всіх ТНК частка продажу на ринку США перевищує 50% і коливається від 53% для корпорації "Johnson & Johnson" до 75% для компанії "Мегск".

Аналогічна ситуація властива і активам американських ТНК. Існуючі дані свідчать про те, що на території США знаходиться їх більша частина [77, с. 174].

Особливості діяльності європейських ТНК, що випускають фармацевтичну продукцію, аналізуються на прикладі таких ТНК: "GlaxoSmithKline" (Велика Британія) - № 6 у рейтингу найбільших європейських корпорацій за обсягами капіталізації у 2004 р. (у 2000 р. ця корпорація була утворена шляхом злиття ТНК "Glaxo Wellcome" і "Smithkline Beecham"), "Aventis" (Франція) - № 8 у рейтингу, "Novartis" (Швейцарія) - № 7 [171], "Roche Group" (Швейцарія) - № 12 (до 1999 p. компанія мала назву "Roche Holding") [179], "Astra Zcneca" (Велика Британія) - № 24 [96] (табл.9.18).

Таблиця 9.18

Показники економічної діяльності європейських ТНК млрд дол.

Корпорації | Продаж | Прибуток | Ринкова капіталізація

1998 | 2001 | 2004 | 1998 | 2001 | 2004 | 2001 | 2004

GlaxoSmithKline | 26.6 | 29,5 | 38,5 | 4.05 | 4,45 | 8,28 1 | 145,378 | 134,124

Aventis | 14,8 | 20,5 | 19,5 | 0,88 | 1,35 | д.в. | 55,303 | 119,03

Novariis | 21,9 | 19.0 | 28,2 | 4,18 | 4,16 | 6,29 | 114,056 | 124,61

Roche Group | 17,0 | 17,3 | 26,2 | 3,03 | 2,19 | 5,91 | 70,410 | 95,78

Astra Zeneca | 9,13 | 16,5 | 21,4 | 1.18 | 2,97 | 3,72 | 86,986 | 64,35

У більшості європейських ТНК в 1994-1998 pp. спостерігалося стійке зростання обсягу продаж. Так, порівняно з 1994 р. продажі в корпорації "Roche Holding" зростали на 67%, у компанії "Glaxo Wellcome" - на 41, в "Smithkline ВеесЬапт" - на 33 і в "Astra Zeneca" - на 23%.

Єдиної європейської ТНК, в якій обсяг продажу скоротився, була корпорація "Novartis" - найбільший виробник фармацевтичної продукції в Європі в 1994-1999 pp. Спад обсягу продажу в цій корпорації в 1994-1999 pp. становив понад 16%. Усереднений показник приросту обсягу продажу в 1998 р. порівняно з 1994 р. для європейських корпорацій становив 30%.

У більшості європейських компаній у 1994-1998 pp. спостерігалося зростання чистого прибутку. Максимальний приріст прибутку стався в корпорації "Novartis". Так, у 1998 р. порівняно з 1994 р. прибуток компанії зріс на 66%. Примітним є те, що зростання чистого прибутку супроводжувалося зниженням обсягу продажу і частки корпорації на ринку.

Аналіз показує, шо зростання чистого прибутку ТНК "Novartis" було пов'язане зі значним зниженням витрат виробництва. У цьому випадку був досягнутий позитивний ефект зменшення масштабів виробництва. При цьому виробничі витрати корпорації скоротилися на 35%.

Зростання чистого прибутку в ТНК "Astra Zeneca" становило 61%, в корпорації "Glaxo Wellcome" 41%. Для компанії "Roche Holding" відносно невдалим став 1997 рік, в якому сукупні збитки корпорації склали більше за 2 млрд швейцарських франків. Разом з тим чистий прибуток компанії, отриманий за інші чотири роки (14,5 млрд.), повністю компенсував втрати 1997 р.

У ТНК "Smithkline ВеесЬат" в 1994-1997 pp. спостерігався стійкий приріст чистого прибутку з 90 млн фунтів стерлінгів до 1,13 млрд У 1998 р. стався спад, який становив 42%.

Усереднений показник приросту прибутку в 1998 р. порівняно з 1994 р. для європейських корпорацій, що випускають фармацевтичну продукцію, становив 56%, що, як і в американських ТНК, перевищувало приріст обсягу продажу і свідчило про зниження середніх витрат виробництва.

У 1998-2001 р. динаміка продаж і приросту прибутку європейських фармацевтичних корпорацій зазнала деяких змін. Так, після злиття компаній "Glaxo Wellcome" і "Smithkline ВеесЬат" новим лідером в Європі у сфері виробництва фармацевтичної продукції стала ТНК "GlaxoSmithKline". Причому її продаж у 2001 р. на 10,8% випереджав сумарний показник 1998 р. для компаній "Glaxo Wellcome" і "Smithkline ВеесЬат".

Як і в 1994-1998 pp., продаж у ТНК "Novartis" постійно знижувався: 21,9 млрд дол. у 1998 p., 21,6 млрд у 1999 p., 21,2 млрд у 2000 p. і 19,0 млрд дол. у 2001 pp. Разом з тим, прибуток корпорації залишався на досить високому рівні: 4,2 млрд дол. у 1998 p., 4,4 млрд у 1999 p., 4,3 млрд у 2000 p. і 4,2 млрд дол. у 2001 р. За обсягом прибутку ТНК "Novartis" поступалася лише корпорації "GlaxoSmitbKJine".

В інших європейських ТНК останніми роками не було постійних тенденцій у змінах обсягів продажу та прибутків. У результаті якщо сумарний продаж провідних європейських фармацевтичних ТНК у 2001 р. (102,8 млрд дол.) і перевищував показник 1998 (89,4 млрд), він все ж поступався показнику 2000 р. (104,3 млрд дол.). У зв'язку з цим усереднений показник приросту обсягу продажу в 2001 р. порівняно з 1998 р. для європейських корпорацій становив лише 15%.

У 2004 р. в більшості європейських ТНК спостерігалося зростання обсягів продажу. Так, обсяг продажу ТНК "GlaxoSmithKIine" зріс до 38,5 млрд дол., ТНК "Novartis" - до 28,3 млрд, компанії "Roche" - до 26,2 млрд, "Astra Zeneca" - до 21,4 млрд дол.

Аналогічна тенденція була властива і прибуткам корпорацій: їхній сумарний обсяг у 2001 р. (15,1 млрд дол.) перевищував показник 1998 р. (13,351 млрд), але поступався показнику 2000 р. (18,2 млрд дол.). Усереднений показник приросту прибутку в 2001 р. порівняно з 1998 р. для європейських корпорацій, шо випускають фармацевтичну продукцію, становив 13,3%.

Наведені данні свідчать про те, шо останніми роками прибутковість діяльності європейських фармацевтичних корпорацій суттєво змінилась. Так, якшо в 1998 p. 1 долар проданої продукції приносив європейським компаніям прибуток у розмірі 14,9 цента, то за 1999-2001 pp. цей показник становив 15,1 цента. А в 2004 р. прибутковість діяльності європейських фармацевтичних корпорацій підвищилася до 21,1 цента.

Існує значна диференціація в динаміці інвестиційної діяльності корпорацій. Тільки в ТНК "Roche Holding", яка лідирує за цим показником, обсяг інвестицій постійно зростав з 1,341 млрд швейцарських франків до 8,396 млрд В інших компаніях зростання інвестицій не було постійне, однак їх сукупний обсяг у всіх без винятку європейських корпораціях зріс.

У корпорації "Novartis" інвестиції збільшилися на 6,432 млрд швейцарських франків, у компанії "Glaxo Wellcome)) - на 5,484 млрд фунтів стерлінгів, в ТНК "Smithklinc ВеесЬат" - на 1,54 млрд і в "Astra Zcncca" - на 1,27 млрд.

У більшості європейських ТНК обсяг прямих інвестицій значно перевищував портфельні. При цьому в декількох корпораціях зростання прямих інвестицій частково фінансувалося за рахунок скорочення портфельних капіталовкладень.

Так, у компанії "SmithkIine ВеесЬат" зростання прямих інвестицій становило 1,626 млрд фунтів стерлінгів, скорочення портфельних - 214 мли. У корпорації "Astra Zencca" відповідні показники склали 2,06 млрд фунтів стерлінгів і 682 мли.

В європейських ТНК за останні роки не сталося істотного збільшення продуктивності праці. При цьому даний показник тільки трохи варіює за корпораціями. Так. продуктивність праці в корпорації "Novartis" становить 247 тис. дол., у компанії "Smithklme ВеесЬат" - 239 тис, в "Glaxo Wellcome" - 238 тис. і в "Roche Holding" - 237 тис. дол.

Усереднена продуктивність праці на одного робітника в досліджуваних корпораціях становить 240 тис дол.

У більшості європейських ТНК поточна фінансова стійкість знизилася. Так, відношення поточних активів до короткострокових зобов'язань в корпорації "Novartis" зменшилося за чотири роки з 2,22 до 2,0, в компанії "Roche Holding)) - з 4,0 до 2,38 і в "Astra Zeneca" - з 1,56 до 1,33.

У корпораціях "Smithkline ВеесЬат" і "Glaxo Wellcome" склалася протилежна ситуація. їх поточна фінансова стійкість підвищилася відповідно на 5 і 39%. Разом з тим відношення поточних активів до короткострокових зобов'язань цих корпорацій (0,85 і

1,2) вища за показники інших європейських ТНК. Це