Значення коефіцієнтів рівняння (9.190) показують, що збільшення обсягів ШІ в цілому негативно впливає на торговельний баланс країни, а девальвація національної валюти призводить до позитивних наслідків.

Негативний вплив ПІІ на торговельний баланс України пов'язаний, насамперед, з тим, що ТНК, які діють у країні, під час випуску продукції намагаються закуповувати комплектуючі, устаткування і сировину у своїх підрозділах за кордоном. При цьому ТНК, створюючи філії в Україні, насамперед прагнуть реалізувати свою продукцію на внутрішньому ринку, практично не орієнтуючись на зовнішні ринки. У результаті діяльність в Україні підприємств з іноземними інвестиціями призводить до зменшення сальдо товарної експортно-імпортної торгівлі країни.

Унаслідок цього сумарне сальдо торговельного балансу України з 1992 по 2001 роки склало - 15,6 млрд дол. Особливо негативна ситуація в товарній торгівлі України спостерігалася в 1996-1998 роках. У цей час відносно великі обсяги іноземних інвестицій і завищений номінальний курс національної валюти (до середини осені 1998 року) призвели до найгірших за всю історію України показників торговельного балансу: -11,1 млрд дол. за три роки [196] (табл.9.46).

Таблиця 9.47

Показники балансу поточних операцій та руху прямих іноземних інвестицій України в 1995-2004 рр.,у млрд дол.

Показники | 1995 р. | 1997 р. | 1999 р. | 2001 р. | 2003 р. | 2004 р.

Баланс поточних операцій | -1,152 | -1,335 | 1,658 | 1,402 | 2,891 | 6,804

Експорт товарів | 14,244 | 15,418 | 13,189 | 17,091 | 23,739 | 33,432

Імпорт товарів | 16,946 | 19.623 | 12,945 | 16,893 | 23,221 | 29,691

Експорт послуг | 2,846 | 4,937 | 3,869 | 3,995 | 5,214 | 6,287

Імпорт послуг | 1,334 | 2,268 | 2,292 | 3,580 | 4,444 | 5,155

Доход від інвестицій, кредит | 0,247 | 0,158 | 0.098 | 0,167 | 0,254 | 0,389

Доход від інвестицій, дебет | 0,681 | 0,802 | 0.967 | 0,834 | 0,835 | 1,034

Вивезені ПІІ | 0,01 | 0,042 | 0,007 | 0,023 | 0,013 | 0,004

Завезені ПІІ | 0,267 | 0,623 | 0,496 | 0,792 | 1,424 | 1,715

Після валютно-фінансової кризи, наслідком якої стала різка девальвація національної валюти і відтік іноземних інвестицій, торговельний баланс кардинально поліпшився: 244 млн дол. у 1999 р. і 779 млн у 2000 р. Однак у 2001 р. у результаті зростання реального обмінного курсу національної валюти і збільшення обсягів залучених ПІІ відбулося погіршення торговельного балансу країни - 244 млн дол.

У регресійних моделях (9.191) і (9.192) представлені фактори, шо впливають на торгівлю послугами України. Значення коефіцієнтів рівняння (9.191) і (9.192) свідчать про те, що зростання обсягу валових внутрішніх капіталовкладень і девальвація національної валюти стимулюють експорт послуг, а приплив ПІІ приводить до збільшення їхнього імпорту.

Аналіз статистичних даних показує, що в Україні за всі роки незалежності сальдо послуг набувало тільки позитивних значень. Це пов'язано, насамперед, з вигідним геоекономічннм положенням країни і наявністю на її території нафто- і газопроводів, які використовуються для транспортування російських енергоносіїв у Європу.

При цьому, як свідчить дослідження, зростання імпорту послуг стимулюється діяльністю в Україні підприємств із іноземними інвестиціями. Так, тільки за рік вони в середньому імпортують послуг на суму, шо перевищує 1 млрд дол.

Наявність в Україні активів, які контролюються закордонними інвесторами, призводить до відтоку капіталу з країни у зв'язку з вивезенням доходів від іноземних капіталовкладень (регресійна модель 9.193). За цією статею платіжного балансу в період з 1994 по 2004 роки з України було вивезено 9,1 млрд дол.

При цьому слід зазначити, що вивезення фінансових ресурсів з України за цією статею платіжного балансу, як і в Росії і Казахстані, зумовлено і відтоком капіталу, пов'язаним з виплатою відсотків за портфельними інвестиціями, включаючи державні боргові зобов'язання.

Вивезення українських капіталовкладень за кордон призводить до надходжень у країну капіталу у вигляді доходів від іноземних інвестицій. При цьому суми доходів українських інвесторів за кордоном (1,9 млрд дол. за період з 1994 по 2004 роки) значно менше доходів, вивезених іноземними інвесторами з національної економіки. У результаті сальдо доходів від закордонних інвестицій України постійно набуває негативних значень.

У регресійній моделі (9.194) представлені фактори, що впливають на баланс поточних операцій України. Зведені коефіцієнти регресійної моделі {Додаток б, Ж. 5) свідчать про те, шо в період з 1994 по 2004 роки позитивний внесок операцій, які призводили до припливу капіталу в економіку України (торгівля послугами), не зміг цілком компенсувати негативний внесок операцій, що призводили до відтоку фінансових ресурсів (торговий баланс і сальдо доходів від іноземних інвестицій). З 1994 по 2004 роки сумарний баланс торгівлі товарами і послугами, і сальдо доходів від іноземних інвестицій для України склало - 1,6 млрд дол.

Україна, як і більшість інших країн СНД, значні кошти одержує завдяки однобічним платежам: 12,8 млрд дол. з 1994 по 2004 роки. Тому однобічні платежі повністю компенсують негативну суму інших складових балансу поточних операцій. Сумарний же баланс поточних операцій України з 1994 по 2004 роки склав 11,3 млрд дол.

Отже, прямі іноземні інвестиції, завезені в країну, через негативний вплив на торговельний баланс, сальдо послуг і доходів від іноземних інвестицій, знижують міжнародну конкурентоспроможність економіки України.

Разом з тим через те, що Україні, завдяки валютно-фінансовій кризі 1998 p., вдалося істотно поліпшити свій торговельний баланс, її баланс поточних операцій, починаючи з 1999 р. постійно набуває позитивних значень, що значно краще відповідних показників Казахстану, Азербайджану і Молдови.

Використана література

1. Амоша А., Вишневский В. К вопросу об оценке уровня налогов в Украине Экономика Украины, - 2002 - №8.

2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента - М.: Финансы и статистика, 1995.

3. Береславська О./, та ін. Міжнародні розрахунки та валютні операції.- К.: КНЕУ, 2002.

4. Боринець СЯ. Міжнародні фінанси - К.: Знання-Прес, 2002.

5. Бураковський І. Теорія міжнародної торгівлі - К.: Основи, 2000.

6. Ван Хорн Дж.К. Основы упріавления финансами.- М.: Финансы и статистика, 1999.

7. Влияние многосторонних торговых инициатив на благосостояние развивающихся стран// БИКИ, 2005 №41.

8. Гаман MB Державне управління інноваціями: Україна та зарубіжний досвід. - К.: Вікторія, 2004.

9. Герчикова И.Н. Международное коммерческое дело: Учебник - М.: ЮНИТИ, 2001.

10. Герчикова И.Н. Международные экономические организации.- М.: Консалтбанкир, 2000.

11. Герчикова И.Н. Международные экономические отношения.- М.: АО "Консолт - банкир", 2001.

12. Гіл Ч. Міжнародний бізнес- К.: Основи, 2001

13. Глобальна торгова система: розвиток інститутів, правил, інструментів СОТ /Кер. авт. коя. і наук. ред. Циганкова Т.М.- К.: КНЕУ, 2003.

14. Гольцберг М., Хасан-бек А. Основы финансового инвестирования.- К.: Знания, 1998.

15. Грей сон Дж. К., О'Деля К. Американский менеджмент на пороге XXI века.М.: Экономика, 1995.

16. Денберг Р.Л. Международное налогообложение.- М.: ЮНИТИ, 1997.

17. Друкер П. Як забезпечити успіх у бізнесі.- К.: Україна, 1994.

18. Дэниеле Дж.Д.. Радеба Ли Х- Международный бизнес: Учебник - М.: Дело, 1994.

19. Економіка зарубіжних країн: Навч. посібник/За ред. Козака Ю.Г., Ковалевського В.В., Ржепишсвського К.І.- К.: ЦУЛ, 2003.

20. Зовнішньоекономічна діяльність: Навч. посібник/За ред. Козака Ю.Г., Логвінової Н.С., Сіваченка І.Ю., К.: - ЦУЛ, 2006.

21. Зовнішньоекономічна діяльність підприємств: Навч. посібник / За ред. Козака Ю.Г., Сіваченка МО., Логвінової Н.С.- К.: ЦУЛ, 2006.