стабільне зростання промислового виробництва в США, що збільшується з початку року, у квітні 2002 року показало зростання на 0,4% у місячному численні (див. Мал. 2). Таке зростання промислового виробництва, хоч і невелике, дає підстави думати, що спрогнозовані рівні зростання ВВП на поточний рік будуть досягнуті.

Виходячи з вищесказаного, можна припустити, що у випадку досягнення економікою США навіть невеликого зростання в сфері промисловості і споживання ще 2 місяці поспіль, американські активи і долар США знову стануть привабливими для інвесторів, але говорити про велике зростання попиту не можна - попит на долар США буде зростати поступово. А у випадку, якщо макроекономічні дані зі США почнуть показувати зниження, то долар США продовжить свою глобальну тенденцію на здешевлення, тому що недостатньо сильне економічне зростання буде ще й обмежене підвищенням ставки рефінансування (на 0,25 або 0,5%), що відбудеться, швидше за все, восени поточного року.

Єврозона

Подорожчання євро проти долару США, яке почалося з квітня 2002 року, пояснюється тільки відтоком капіталу зі США - країни Європи не показали істотного зростання макроекономічних даних, що змогло б привести до такого зростання курсу EUR/USD. Ще один фактор, який говорить про зростання курсу EUR/USD за рахунок слабкості американської валюти - це зростання ціни на золото до 320 доларів США за Трійську унцію. Нагадаємо, що інвестори починають вкладати свої кошти в банківські метали тільки в тому випадку, коли немає інших альтернатив для вкладень.

Мал. 3. Економічні показники Єврозони

Економічні дані з Єврозони показують недостатнє зростання, що не дозволяє євровалюті подорожчати вище 0,9300 долара США за євро. З даних, що були оприлюднені протягом останніх двох тижнів по Європі, слід зазначити такі дані та їхній вплив на економічну ситуацію в Єврозоні:

попередні підрахунки ВВП Італії за 1-ий квартал 2002 року (див. Мал. 3) показали невелике падіння до 0,1% у річному численні. Такий показник третьої економіки регіону показує, що Італії необхідно досягти кращих результатів, щоб привернути увагу інвесторів;

попередні підрахунки ВВП Німеччини за 1-ий квартал 2002 року (див. Мал. 3) показали падіння до -0,1% у річному численні. З таких показників видно, що перша економіка Європи все ще не може показати істотне зростання після торішньої рецесії, а передбачуване падіння інтересу до німецьких активів через парламентські вибори у вересні може понизити економічні показники Єврозони;

ВВП Франції за 1-ий квартал 2002 року, відповідно до попередніх підрахунків (див. Мал. 3), показав падіння до -1,2% у річному численні. Такі попередні показники ВВП не можуть привести до підвищеного інтересу до євровалюти в найближчі 1-2 квартали;

відносне підвищення рівня промислового виробництва в березні 2002 року (на рівні -2,9% на рік - див. Мал. 3) утримує інвесторів від вилучення своїх коштів з європейських активів;

незростання інфляції в регіоні, річний показник якого знаходиться нижче оцінки в 2,5% і знижується (див. Мал. 2), зберігає інтерес інвесторів до європейських активів надіями на те, що уряд Єврозони підвищить ставку рефінансування після США, що і дасть Європі перевагу в 1 квартал на підвищення своїх макроекономічних показників за рахунок незміненого рівня кредитування.

Слід зазначити, що економічні показники Єврозони є набагато нижчими за показники економіки США, і через 2-3 місяці, коли інвестори почнуть оцінювати реальні перспективи економік і компаній інших країн, євровалюта почне дешевшати стосовно долару США (див. Мал. 1).