- система жорстко фіксованих валютних курсів – за якої державне втручання у функціонування валютних ринків або деякі інші механізми нейтралізують зміни валютних курсів, зумовлені коливанням попиту та пропозиції.

Валютний курс встановлюється шляхом котування. Види котувань:

- пряме – прирівнювання національних валют до грошової одиниці іншої країни. В даний час більшість країн світового співтовариства використовують пряме котування, причому, національна валюта порівнюється з доларом США. Це обумовлено тим, що долар США забезпечує здійнення більше 2/3 міжнародних торгових операцій;

- непряме – вираження національної грошової одиниці у валюті іншої країни. Наприклад, 1 фунт стерлінгів = 1,5 долара. Це обумовлено тим, що до 1910 р. міжнародні торгові операції в основному забезпечував фунт стерлінгів, і до нього дорівнювалися валюти країн світу. Таке котування збережене у Великобританії. Прикладом непрямого котування є прирівнювання долара США до інших валют на їхній території.

Кожна країна вибирає і здійснює певну валютну політику: управління курсом своєї валюти, операціями з іншими країнами. Знання основних можливостей регулювання валютних проблем особливо необхідне фінансовим менеджером при проведенні валютних операцій в тій чи іншій ситуації.

Теоретично можна виділити п’ять основних варіантів валютної політики:

1. Фінансування загального платіжного дефіциту без зміни валютного курсу.

2. Жорсткий валютний контроль.

3. Плаваючі валютні курси.

4. Постійно фіксовані валютні курси.

5. Компроміс валютних курсів (3 і 4 ).

Кожний варіант становить спосіб вирішення валютних проблем як реакцію на дефіцит платіжного балансу і падіння курсу національної валюти.

Перший варіант передбачає умови, за яких країна має можливість фінансувати дефіцит свого платіжного балансу, залишаючи валютний курс незмінним, за рахунок валютних резервів і грошових зобов’язань по відношенню до інших країн. Такими умовами є:

а) дефіцит платіжного балансу має тимчасовий характер;

б) країна має достатні валютні резерви;

в) стійкість валютного курсу в довгостроковому плані, без істотних корекцій загальноекономічної політики для його підтримки.

Якщо ці умови відсутні, то підтримка валютного курсу за допомогою тимчасових фінансових заходів малоефективна і дорого коштує.

Другий варіант – жорсткий валютний контроль – передбачає обмеження імпорту товарів і послуг, вивозу капіталу за кордон, закордонного туризму.

Вважається, що застосування першого варіанту валютної політики обмежене, другого – практично неприйнятне, оскільки економічні і соціальні витрати жорсткого валютного контролю надто великі. Відтак реальні звичайно розглядаються три варіанти: фіксовані валютні курси, гнучкі або плаваючі валютні курси та компромісні валютні курси.

Отже, можливі три варіанти валютної політики :

- в країні може діяти механізм постійно фіксованих (твердих) валютних курсів;

- можна допустити вільне плавання валютних курсів, без втручання держави;

- можна прийняти компромісне рішення: а) при політиці фіксованих курсів час від часу проводити значні девальвації або ревальвації чи б) проводити політику керованого плавання.

3. Рішення задач

Задача 1.

З наведених в таблиці 1 додатку даних визначити, які з країн належать до капіталонасичених, а які трудонасичених і які види товару вони повинні експортувати та імпортувати згідно теореми Хекшера-Олінна?

1.1. Парадокс Леонтьєва = (К : П)ім./(К : П)ек

1 країна: (18:20)/(23:18) = 0,7 – капіталонасичена

2 країна: (9:3)/(14:7) = 1,5 – трудонасичена

3 країна: (1:3)/(3:1) = 0,11 – капіталонасичена

4 країна: (4:3)/(8:6) = 1 – трудонасичена

5 країна: (14:17)/(10:12) = 0,99 – капіталонасичена

1.2. Згідно теорії Хекшера-Оліна країни повинні експортувати продукти інтенсивного використання надлишкових факторів та імпортувати продукти інтенсивного використання дефіцитних для них факторів.

Задача 2.

Виходячи з даних, наведених в таблиці 2 додатку визначити обсяг імпорту країни (згідно правила Вальраса), якщо вартість активів проданих іноземцям склала А1 тис.дол., а придбаних у них склала А2 тис.дол. Відсотки за вкладений капітал, одержані із за кордону, склали R1 тис. дол., виплачені іноземцям R2 тис.дол. Експорт країни склав Ех тис. дол.

2.1. Правило Вальраса: Ім. = Ex + NA + NR

NA = 10500 – 8000 = 2500 тис. дол.

NR = 4000 – 3500 = 500 тис. дол.

Ім. = 7000 + 2500 + 500 = 10000 тис. дол.

Задача 3.

Виходячи з окремих показників стану економіки країни за умовний рік, а саме: споживання домашніх господарств, підприємств та уряду – С млрд.дол., внутрішні інвестиції – Ін млрд.дол., експорт – Ех млрд.дол., імпорт – Ім млрд.дол. Визначте:

1. Імпортну,експортну та зовнішньоторгову квоти країни.

2. До яких економік (відкритих чи закритих) відноситься подана у Вашому варіанті країна.

3. Оцініть ступінь платоспроможності даної країни.

Вихідні дані наведено в таблиці 3 додатку.

3.1. ВВП = (С + Ін) + (Ех – Ім.) = (5501 + 1088) + (3260 – 3362) = 6487 млрд. дол.

Ікв = Ім/ВВП 100% = 3362/6487 100 = 51,8%

Екв = Ек/ВВП 100% = 3260/6487 100 = 50,25%

ЗТОк = (Ех + Ім)/ВВП 100% = (3260 + 3362)/6487 100 = 102,1%

3.2. Оскільки прийнятою ступінню відкритості економіки є розмір експортної квоти більше 10%, то дана країна відноситься до відкритих економік.

3.3. НОБ = Спл/Ек 100% = 820/3260 100 = 25,1%

Задача 4.

Визначте рівень девальвації фунта стерлінга до долара США, якщо курс до проведення девальвації складав К1 ф.ст./дол., а після склав К2 ф.ст./ дол. Розрахуйте також відсоток вимушеної ревальвації долара США до фунта стерлінга. Вихідні дані для розрахунку наведено в таблиці 4.

4.1. Д = ((К1 – К2)/К1) 100% = ((2,10 – 2,7)/2,10) 100 = -28,6%

Р = ((К2 – К1)/К1) 100% = ((2,7 – 2,10)/2,10) 100 = 28,6%

Задача 5.

Розглядаються дві країни, А та В. Ринок праці в даних країнах характеризуються даними, наведеними в наступній таблиці.

Варіант

країна | сума