Ра = П/Ка 100,

де Кд — середня сума активів балансу підприємства, г.о.

Рентабельність власного (акціонерного) капіталу (Рв) показує ефективність використання активів, створених за рахунок власних коштів.

Рв = Пч/Кв * 100,

де Пц — чистий прибуток за вирахуванням сплати процентів за кредит, г.о;

Kg — власний капітал, т.о.

Величина власного капіталу приймається за даними балансу. Вона дорівнює сумі активів за мінусом всіх боргових зобов'язань. Цей показник рентабельності цікавить в першу чергу акціонерів, оскільки він визначає верхню межу дивідендів.

Рентабельність продукції характеризує ефективність витрат на її ви0робництво і збут. Передусім обчислюється рентабельність реалізованої продукції (Рд).

рп = Пр/Ср * 100.

де Пр — прибуток від реалізації за певний період, т.о.;

Ср — повна собівартість реалізованої продукції, т.о. Рентабельність продукції може обчислюватись також відношенням прибутку до обсягу реалізованої продукції. У такому вигляді цей показник застосовується у зарубіжній практиці.

У багатономенклатурному виробництві поряд з рентабельністю всієї продукції визначається також рентабельність окремих її різновидів. Рентабельність певного виробу обчислюється за формулою

Рі = (Ці - Сі)/Сі *100,

де Pі — рентабельність І-го виробу, %;

Ці Сі — відповідно ціна і повна собівартість І-го виробу, г.о.

Рівні модифікації показника рентабельності широко використовуються у економічному аналізі та прийнятті підприємницьких рішень.

Оцінка і діагностика фінансового стану

Прибуток (доход) і рентабельність як основні показники фінансових результатів не можуть повністю характеризувати фінансовий стан підприємства і можливі тенденції його зміни. Останній істотно залежить від певних фінансових пропорцій, які аналізуються за даними балансу — підсумкового синтетичного документу про наявність і використання коштів на певну дату (кінець кварталу, року).

Оскільки структура балансу наших підприємств поступово змінюється у напрямку адаптації до ринкових умов, для ілюстрації візьмемо спрощений баланс, побудований згідно з міжнародною практикою. Він показаний у табл. 1. Баланс має дві частини: актив, який показує напрямки розміщення коштів (капіталу), і Пасив, що характеризує їх джерела. Активи включають фізичне, грошове і нематеріальне майно, яке у балансі поділяється на дві групи: фіксовані й поточні активи.

Фіксовані активи — це майно, створене за рахунок довгострокових інвестицій, яке має тривалий термін обігу (більше року), передусім основні фонди, незавершене будівництво, нематеріальні активи, довгострокові фінансові вкладення та ін. Фіксовані активи ще називають основним капіталом. Основні фонди і нематеріальні активи у балансі оцінюються по їх повній вартості, але у підсумок включаються по залишковій вартості, тобто за врахуванням амортизаційних відрахувань (зносу).

Поточні активи включають мобільні елемент майна з коротким терміном обігу (до одного року). До них належать оборотні кошти і цінні папери, що швидко реалізуються.

Таблиц 1. Баланс підприємства за станом на,...... 199... p. (тис. г.о.)

Актив | Сума | Пасив | Сума

фіксовані активи – всього

в тому числі:

1. Основні фонди

2. Амортизаційні відрахування (вираховуються) 3. Нематеріальні активи

4. Інше майно |

11220

15400 (-4400)

220

- | Власний капітал -

Всього

в тому числі:

1. Внески власників (статутний капітал)

2. Нерозподілений прибуток

3. Інші джерела |

14500

10000

4500

-

Довгострокові зобов'язання -

Всього

в тому числі:

1. Довгострокові кредити

2. Облігації |

4000

3200

800

Поточні активи -

всього

в тому числі:

1. Гроші на банківських рахунках і у касі

2. Цінні папери

3. Дебіторська заборгованість

4. Запаси продукції

5. Запаси матеріалів і незавершеного виробництва

6. Виплати майбутніх періодів - |

12200

1300

1700

2100

1500 5200.

400

Короткострокові зобов'язання – всього

в тому числі:

1. Короткострокові кредити

2. Кредиторська заборгованість

3. Інша короткострокова заборгованість |

4920

1520 2200

1200

Всього активів | 23420 | Всього пасивів | 23420

Поточні активи мають здатність досить швидко перетворюватися у гроші. Цю здатність називають ліквідністю. Поточні активи більш ліквідні ніж фіксовані. В свою чергу окремі різновиди поточних активів мають різну ліквідність. За умов нормального функціонування економіки найбільш ліквідні активи — це гроші, цінні папери, на які є попит на ринку, та дебіторська заборгованість.

Меншу ступінь ліквідності мають товарно-матеріальні запаси та затрати (у незавершене виробництво, майбутніх періодів). Але це загальні оцінки. Вони можуть змінюватися в конкретних економічних ситуаціях під впливом макро- і мікроекономічних чинників (неповноцінна грошова одиниця і обмін у формі бартеру, інфляція, криза платежів тощо).

Пасиви балансу поділяються на дві групи: власний капітал (кошти) і чужий у різних формах заборгованості (зобов'язань). Власний капітал створюється з двох основних джерел. Перше — внески власників підприємства при його організації або виручка від продажу акцій акціонерного товариства. Цю складову власного капіталу прийнято у нас називати статутним фондом (капіталом). Друге основне джерело ~ акумульований (нерозподілений між власниками і працівниками) прибуток, який утворюється від діяльності підприємства.

Боргові зобовязання у балансі поділяються на довго- і короткострокові. Довгострокові ~ це ті зобов'язання, які погашаються не раніше ніж за рік від дати складання балансу, короткострокові — в межах року. Короткострокові боргові зобовязання включають не тільки кредити, але й різні форми кредиторської заборгованості: за одержані товари, аванси, видані векселі, за розрахунками по оплаті праці, виплаті податків, обов'язковим відрахуванням на соціальні заходи тощо. Сума пасивів балансу завжди дорівнює сумі активів.

Співвідношення між окремими групами активів і пасивів балансу мають важливе економічне значення і використовуються для оцінки і діагностики фінансового стану підприємства. Це співвідношення можна розглядати у різних аспектах, але основними з них є ті, що характеризують ступінь заборгованості, ліквідності та активності підприємства.

Ступінь заборгованості обчислюється шляхом ділення боргових зобов'язань на активи підприємства:

Кзаб = Кб/Ка ,

Де Кзаб ~ коефіцієнт заборгованості;

Kб — боргові зобов'язання підприємства, т.о.;

Kа — сукупні активи підприємства, т.о.

За даними табл. 1:

Кзаб = 8920/23420 = 0,38

Це означає, що активи підприємства на 38% покриваються за рахунок боргів. Така величина