Цей графік дозволяє зробити висновки про найбільш критичні фактори інвестиційного проекту з метою подальшого контролю за ними у процесі його реалізації. Наприклад, якщо є критичним фактором, у подальшому необхідно звернути увагу на програму маркетингу та якість товару. Якщо проект є чутливим до зміни обсягів виробництва, необхідно більше уваги приділити удосконаленню внутрішнього менеджменту та підвищенню продуктивності праці. Якщо критичним фактором є матеріальні витрати, доцільно приділити увагу відносинам із постачальниками.

Аналіз сценарію – методика аналізу ризику, яка розглядає чутливість реагування очікуваного прибутку до змін у ключових змінних величинах та можливий інтервал їх значень.

Аналіз сценарію розглядає “погані” та “добрі” фінансові обставини, які можливі в очікуванні ситуації. При цьому фінансовий аналітик просить операційних менеджерів підібрати “поганий” набір обставин (низька ціна продажу, низький обсяг продажу, високі змінні витрати на одиницю тощо), середній (або “більш можливий”) набір і “добрий” набір обставин.

Щоб оцінити переваги різних напрямів інвестицій і оперувати ними, доцільно ці відхилення звести до одного значення, а потім у його межах прогнозувати різні рівні прибутку з урахуванням ймовірності їх досягнення. Сума величини ймовірності дорівнює 1.

Таким чином, аналіз сценарію забезпечує корисною інформацією щодо ризику проекту. Але цей метод дещо обмежений, бо розглядає тільки декілька окремих результатів хоча реально існує нескінченне число ймовірностей. Наступний метод визначення ризику проекту вирішує цю проблему.

Задача.

Вихідні дані:

№ варіанту | Обсяг інвестованих коштів, тис. грн. | Ставка проценту, % | Сума грошового потоку, тис. грн.

Проект А | Проект В

А | В | А | В | Всього | 1 рік | 2 рік | 3 рік | 4 рік | Всього | 1 рік | 2 рік | 3 рік | 4 рік

7 | 11000 | 10800 | 13 | 15 | 13000 | 9000 | 400 | - | - | 13700 | 5000 | 6000 | 2700 | -

Розрахувати теперішню вартість грошових потоків по кожному з проектів.

Визначити показники:

чистий приведений дохід;

індекс дохідності;

період окупності.

На основі розрахованих показників визначити найбільш ефективний проект.

Розв’язання:

Розраховуємо теперішню вартість грошових потоків по проектах:

Проект А: PV1 = 9000 * грн.

PV2 = 4000* грн.

Проект В: PV1 = 5000* грн.

PV2 = 6000* грн.

PV3 = 2700* грн.

Результати розрахунків теперішньої вартості грошових потоків зводимо в таблицю:

Рік | Інвестиційні проекти

Проект А | Проект В

Майбутня вартість | Дисконтни й множник, % | Теперішня вартість | Майбутня вартість | Дисконтни й множник, % | Теперішня вартість

1-й | 9000 | 0,885 | 7965 | 5000 | 0,87 | 4350

2-й | 4000 | 0,783 | 3132 | 6000 | 0,756 | 4536

3-й | - | - | - | 2700 | 0,658 | 1777

4-й | - | - | - | - | - | -

Разом | - | - | 11097 | - | - | 10663

Розраховуємо чистий приведений дохід по проектах:

Проект А: ЧПД = 11097 – 11000 = 97 грн.

Проект В: ЧПД = 10663 – 10800 =-137 грн.

За чистим приведеним доходом проект А є більш ефективним, оскільки ЧПД(В) від’ємний показник і є неприйнятним для інвестора, бо не принесе інвестору додаткового прибутку на вкладений капітал.

Розраховуємо індекс доходності по проектах:

Проект А: ІД =

Проект В: ІД =

За індексом доходності проект А є найбільш ефективним також, оскільки ІД(В)<1.

Розраховуємо період окупності по проектах:

Проектах А: ПО = роки

Проект В: ПО = роки

За періодом окупності проект А є також найефективнішим, оскільки ПО(А)<ПО(В).

Отже, на основі проведених розрахунків теперішньої вартості грошових потоків та показників ефективності інвестиційних проектів можна зробити висновок, що проект А є найефективнішим, оскільки по даному проекту ЧПД І ІД є максимальними а ПО – мінімальним.

Використана література:

Закон України “Про інвестиційну діяльність” від 18 вересня 1991 р.

Бланк І.А. Інвестиційний менеджмент. – Київ: МТ “ІТЕМ” ЛТД Юнайтед Лондон Трейд Лімітед (Москва-Лондон), 1995.

Данілов О.Д., Івашина Г.М., Чумаченько О.Г. Інвестування: Навчальний посібник, 2001 – 364 с.

Плотін Я.Д. Інвестиційний менеджмент: Конспект лекцій для студентів факультету економіки та менеджменту – Львів: ДУЛП, 1996. – 53 с.

Тарасова С.В. Інвестиційний менеджмент: конспект лекцій. – М.: Іздательство “Пріор” Атлантик, 1998. – 64 с.

Федоренко В.Г., Гойко А.Ф. Інвестознавство: Підручник/ За наук. Ред. В.Г. Федоренка. К.: МАУП, 2000. – 408 с.