Можливий і інший варіант: фінансовий стан компанії міцний, більш того, вона розвивається швидкими темпами тому їй потрібні кошти на розвиток – вони надходять в вигляді нерозподіленого прибутку.

Розглянемо умовний приклад, базі підприємства ВАТ "Крона"

Як зміниться структура джерел власних засобів підприємства, якщо ринкова ціна його звичайних акцій складає 4200 грн. І підприємство об'явило про виплату дивідендів акціями в розмірі 5%

Структура власного капіталу до виплати дивідендів (грн.).

Статутний капітал:

привілейовані акції (1000 акцій по 50 грн.)

50000

звичайні акції (15000 акцій по 10 грн.)

150000

Резервний капітал

20,000

Нерозподілений прибуток

70000

Всього

300,000

Об'явлений дивіденд означає, що повинно бути додатково випущено 750 звичайних акцій (15000 5% ). Таким чином необхідно капіталізувати 7500 грн. (10750). Ця величина розподіляється таким чином

статутний капітал збільшується на 7500 грн. (10 грн. х 750);

резервний фонд (емісійний дохід) збільшується на 1500 грн. (2 грн.750);

нерозподілений прибуток зменшується на 9000 грн.

Структура власного капіталу після виплати дивідендів (грн.).

Статутний капітал привілейовані акції (1000 акцій по 50 грн.)

50000

звичайні акції (15000 акцій по 10 грн.)

150007

Резервний капітал

2150

Нерозподілений прибуток

61000

ВСЬОГО

281150

ДИВІДЕНДНА ПОЛІТИКА ТА РЕГУЛЮВАННЯКУРСУ АКЦІЙ.

Курсова ціна акцій та дивідендна політика взаємопов'язані, хоча якоїсь формалізованої залежності не існує. Розумна дивідендна політика може сприяти зниженню флуктуації курсової ціни. Курсова ціна складається під впливом різних випадкових факторів. В фінансовому менеджменті розроблені деякі прийоми штучного регулювання курсової ціни, які можуть впливати на розмір виплачуємих дивідендів. До них відносяться дроблення, консолідація та викуп акцій.

Методика викупу акцій.

Для ілюстрації цієї методики розглянемо приклад:

Припустимо, що ВАТ “Крона” планує витратити 60% прибутку або на виплату дивідендів, або на купівлю своїх акцій. Потрібно проаналізувати, який з цих двох варіантів більш вигідний акціонерам.

Прибуток до розподілу серед власників звичайних акцій, тис. грн. 2000

Кількість звичайних акцій

30000

Прибуток на акцію (22000:30000) грн.

0,7

Ринкова ціна акції грн.

10

Цінність акції (ринкова ціна; прибуток на акцію) грн.

14,2

Загальна сума прибутку, призначена для виплати акціонерам, складає 1320
тис грн. (22000 грн. 60 %).

Якщо компанія виплатить дивіденд, то кожен акціонер отримає 44 грн. (1320000 грн. 30000).

Якщо компанія витратить ці гроші на викуп своїх акцій, вона зможе викупити приблизно 24440 акцій (1320000 грн.: 54 грн.), а загальна їх кількість в обігу складе 5560 акції (30000-24440).

Після викупу акцій дохід на акцію збільшиться і складе-45.94 гри 56 грн.
(22000 грн.: 5560), що приведе до збільшення курсової вартості до (3,95 грн. 14,2). Таким чином, з позиції акціонера -, який володіє однією акцією ВАТ "Крона" обидва

варіанти практично однакові: чи мати одну акцію ціною 10 грн. плюс дивіденд в розмірі 44 грн., чи володіти однією акцією зі збільшеною до 56.4 грн. ціною.