Грошові витрати складаються із:

інвестиційних витрат;

поточних витрат;

платежів у бюджет;

обслуговування зовнішньої заборгованості (% за кредит);

дивідендні виплати тощо.

Всі надходження і платежі відображаються у таблиці, відповідно фактичним датам здійснення даних платежів.

При цьому необхідно враховувати :

умови реалізації продукції (в кредит, авансовим платежем, по бартеру);

умови формування виробничих запасів (5, 10, 20 запас);

можливість затримки оплати за поставку матеріалів та сировини, обладнання.

Таблиця

Розрахунок чистих грошових потоків по проекту

Якщо на якомусь проміжку виконання контракту виникає критична ситуація (чистий грошовий потік має знак мінус) то необхідно вказати за рахунок чого дана нестача буде покрита.

4 оцінка технологічної ефективності інвестицій.

Методи оцінки економічної ефективності бізнес-проектів діляться на дві групи:

А – прості статичні методи

Б – методи дисконтування

Прості статичні методи ( експрес методи) дозволяють досить швидко і на підставі простих розрахунків зробити оцінку економічної ефективності проекту. Це буває досить корисно, оскільки якщо проект “не проходить” по простих методах, то можна бути впевненим, що він “не проходить” і по більш складних способах його оцінки.

В основі статичних методів лежить ідея про те, що підприємство може здійснювати інвестиції за рахунок власних коштів. Це є цілком зрозуміло, оскільки чистий прибуток та амортизаційні відрахування залишають в розпорядженні підприємства.

Основні формули для розрахунку.

Проста норма прибутковості проекту (ПНП)

ПНП =чистий прибуток за рік / загальна сума інвестиційних витрат

2.Простий строк загальна сума інвестиційних витрат

= чистий прибуток + амортизація

окупності проекту

3.Точка беззбитковості проекту = постійні витрати за рік

виручка від реалізації – змінні витрати

Точка беззбитковості в даному випадку розраховується у процентах.

Якщо точка безбитковості дорівнює 80%, то проект є нестійким, 80% грошових засобів проїдається ним.

Методи дисконтування засновані на порівняні грошових надходжень у різні моменти часу.

Саме процедура дисконтування дозволяє максимально врахувати інфляцію, ризики та альтернативну вартість капіталу.

Щоб провести загальновідому процедуру дисконтування, необхідно зробити вибір (бажано її погодити з інвестором) ставки дисконтування.

Ставка дисконту розраховується як сума базової без ризикової ставки плюс премія за ризик.

Якщо грошові потоки та прибутки від проекту розраховані на підставі постійних цін, то ставку дисконту необхідно скоригувати на рівень інфляції.

В США без ризиковими вважаються вкладені в державні цінні папери. Їх доходність складає 3,5% річних і вони є абсолютно ліквідні, тобто їх в любий момент можна обміняти на долари.

Далі інвестори домовляються про розмір премії за ризик і встановлюють ставку дисконту.

Наприклад: без ризикова ставка 3,5%, інфляція 1,5-2%, премія за ризикований бізнес 5%.

Ставка дисконту 10-11%.

Премія за ризик може виходити з наступних факторів:

Ризик капіталовкладень в малі підприємства(10-15%).

Премія за країновий ризик(200-250% ставки без ризикового дисконту).

Премія за закритість компанії.

Специфічні ризики(пов’язані з галуззю) іт.д. н-д с/г – 30-40%.

В наших умовах за ставку дисконту можна приймати:

Облікову ставку НБУ плюс інфляція

Ставки по валютному депозиту

При ймові якщо розрахунки зроблені в твердій валюті.

Найбільш поширений метод оцінки капіталовкладень – це є розрахунок теперішньої вартості грошових потоків.ЧТВ=чистий прибуток+амортизація;

NPV=-CF0+

В даному прикладі при d=10%

0 | 1 | 2 | 3 | 4

123 | -6 | 37 | 29 | 95

-5,45 | 30,5 | 21,2 | 71,37 | 117,55

Використана література

Агафонова С. М. «Бізнес-планування». К:1998.

Бойчик І.М., Харів П.С., Хопчпн М.І., Піча Ю.В. Економіка підприємства - К.: "Каравела"; Львів: "Новий світ - 2000", 2001. - 298 с.

Економіка підприємства: Підручник / За заг.ред. С.Ф.Покропивного – Вид 2-ге. – К.: КНЕУ, 2000.

Економіка підприємства: Навч.-метод. посібник для самостійного вивчення дисциплін / О.Г.Швиданенко та інші – К.: КНЕУ, 2000.

Економіка підприємства: Структурно-логічний навч. посібник/ За ред. С.Ф. Покропивного. - К.: КНЕУ, 2001. - 457 с.