Реферат на тему:

Чиказька торгова палата. Строкові угоди на УМВБ

Чиказька торгова палата ("Chicago Board of Trade") є однією із найвідоміших бірж з торгівлі ф'ючерсними контрактами. Вона організована як некомерційна асоціація членів з радою директорів. Членами біржі можуть бути як фізичні, так і юридичні особи. Склад біржі — 1402 повних члени, які можуть торгувати будь-якими контрактами, що пропонуються до торгів. Існують і асоційовані члени, які мають право торгувати лише певними видами контрактів. Клірингова палата біржі є незалежною корпорацією, що здійснює всі розрахунки за торгами.

Ф'ючерсна біржа дає учасникам біржового ринку місце для проведення торгів. Місцем торгівлі з кожного виду ф'ючерсного контракту є торгова яма (pit) — піднята октагональна платформа зі сходами до центра. Торги проводяться у вигляді відкритого аукціону, в результаті якого визначаються ціни на конкретні активи, зазначені у контрактах.

Представники біржової інформаційної служби знаходяться на верхній сходинці ями і постійно реєструють цінові зміни в процесі торгів. Біржова ціна негайно передається по всьому світу і стає базовою ціною для готівкового ринку.

Більшість угод на біржі укладається представниками брокерських контор від імені клієнтів, інтереси яких вони представляють. Брокерські контори, що є зареєстрованими членами біржі, ведуть клієнтські рахунки, подають замовлення на торговельні операції, збирають та акумулюють маржу, консультують клієнтів.

На відміну від фондових бірж, торги на Чиказькій біржі, як і на інших біржах з торгівлі ф'ючерсними контрактами, не ведуться окремо призначеними особами (спеціалістами чи маркет-мейкерами). У торгах беруть участь лише торговці — трейдери та піт-брокери.

Трейдери проводять операції за свій рахунок і є професійними гравцями — спекулянтами. Вони приймають на себе ризики, підвищують ліквідність ринку, згладжують розрив між цінами. Всі разом трейдери виконують роль маркет-мейкерів.

Піт-брокери торгують за свій рахунок і за дорученням клієнтів. Основне, щоб не виникало суперечностей між їх інтересами та інтересами клієнтів. Як правило, піт-брокери виконують комісійну торгівлю ф'ючерсними контрактами. Кількість трейдерів і величина їх сукупного капіталу значно перевищують кількість і величину капіталу піт-брокерів.

Торги ведуться з голосу. Покупці спочатку вигукують ціну, потім кількість контрактів, а продавці, навпаки, спочатку — кількість, потім ціну. Оскільки в торгах бере участь значна кількість торговців, які пропонують свої ціни та обсяги угод, використовуються різноманітні знаки руками. Наприклад, при продажу — долоня від себе, при купівлі — долоня до себе.

Для того щоб легше розрізняти в натовпі потрібних осіб, учасники торгів мають спеціальні торгові значки різних кольорів: у постійних членів біржі вони жовтого кольору, у асоційованих — червоного, зеленого, чорного залежно від можливостей торговців. Крім того, на значках є ініціали торговця. Працівники біржі чи представники фірм носять піджаки однакового, часто досить яскравого, кольору з назвою фірми або лозунгом на спині. Торги починаються і закінчуються ударом гонга, якому більше ніж 80 років.

Строкові угоди на УМВБ

Згідно з Правилами випуску та обігу деривативів на біржовому ринку похідними інструментами, або деривативами, називаються фінансові інструменти біржового чи позабіржового ринку, ціна яких залежить від вартості базових активів, що покладені в їх основу (цінних паперів, фондових індексів, боргових інструментів, товарів, інших похідних інструментів або попередньо визначеного цінового індексу чи іншої шкали). Похідні інструменти засвідчують право або зобов'язання придбати чи продати базові активи в обумовлений термін у майбутньому за ціною і на умовах, визначених сьогодні. Торгівля деривативами не передбачає безпосередньої передачі прав власності на відповідний базовий актив, і тому з операцій по деривати-вах не стягується держмито.

Комерційні банки та інші фінансові установи можуть хеджувати за допомогою строкових контрактів кредити, які вони надають під експортно-імпортні операції; операції на ринку ОВДП, у тому числі ті, що виконуються за розпорядженням клієнтів, тощо.

Строкові угоди можуть укладатися як на біржі, так і на позабіржовому ринку. Принципалом за укладеними на біржі угодами, гарантом їх виконання і розрахунковим центром біржі має виступати клірингова палата як підрозділ біржі або окрема уповноважена юридична особа, яка не має права виконувати банківські активні операції за наявності відповідної обмеженої ліцензії НБУ на проведення клірингових операцій та відповідних правил розрахунків і системи гарантій щодо виконання зобов'язань за укладеними на біржі угодами.

На біржах укладаються контракти з такими способами виконання:*

контракт з поставкою базового активу, згідно з яким продавець зобов'язується в день поставки контракту виконати поставку стандартної кількості базового активу за розрахунковою ціною (ціною закриття останньої торгової сесії) за відповідним типом і серією контракту, а покупець зобов'язується до дня поставки оплатити та прийняти відповідний базовий актив;*

контракт без поставки базового активу (розрахунковий ф'ючерс), відповідно до якого одна сторона зобов'язується у день виконання контракту виплатити другій стороні грошову суму в розмірі варіаційної маржі, що нарахована відносно розрахункової.

Розглянемо механізм укладення біржових строкових контрактів на прикладі проведення торгів у секції термінового ринку Української міжбанківської валютної біржі.

Згідно з Правилами проведення торгів у секції термінового ринку УМВБ, затвердженими Біржовим комітетом УМВБ (протокол № 33 від 19 жовтня 1997p.), торги ведуться у вигляді безперервного подвійного аукціону, в режимі якого учасники торгів можуть виставляти заявки на купівлю та продаж у будь-який момент торгової сесії. При цьому допускається коригування ціни та обсягу заявок, а також їх зняття з торгів до моменту укладення угоди.

Розрахунок взаємних грошових зобов'язань учасників (кліринг) за результатами торгів здійснює банк "Кліринговий дім".

Учасниками торгів у секції є:*

безпосередні учасники торгів: трейдери — представники членів секції та