Таким чином, формування і розвиток багатофункціональної спеціалізованої фінансової інфраструктури в галузі на чолі зі спеціалізованим банком розвитку електрозв'язку змогло б значно підвищити ефективність обертання і використання фінансових активів підгалузі і зробити її більш конкурентоздатною.

На першому етапі створення фінансової інфраструктури підгалузі електрозв'язку доцільним є формування на основі одного з існуючих комерційних банків спеціалізованого банку розвитку електрозв'язку і центру фінансового менеджменту в рамках Укртелекому .

Спеціалізований банк повинен виконувати ряд функцій:

представляти економічні інтереси телекомунікаційних підприємств й Укртелекому зокрема;

створити на основі мережі передачі даних "Укрпак" електронну мережу платіжних-розрахункових центрів телекомунікаційних підприємств ;

щодня в режимі on-line інформувати керівництво Укртелекому про спрямування засобів по рахунках усіх підприємств, що входять в Укртелеком та майбутній холдінг;

постійно підтримувати платоспроможність підприємств електрозв'язку за рахунок міжфіліальних кредитів, взаємообліку векселів і т.д.;

купувати кредиторську заборгованість споживачів електрозв'язку, юридичних осіб (факторинг);

мінімізувати витрати, пов'язані з інкасуванням готівки;

акумулювати кредитні ресурси на зовнішніх ринках;

кредитувати підприємства електрозв'язку у валютах країн СНД і ВКВ через систему банків-кореспондентів;

цілком автоматизувати операції, здійснювані через банк, за рахунок упровадження системи електронних платежів "банк-банк", "банк-філія", "банк- клієнт";

фінансувати інвестиції для модернізації, капітального будівництва і розвитку телекомунікацій;

широко застосовувати лізингові форми для фінансування інвестицій.

Центр фінансового менеджменту повинний розробляти нові форми керування активами, здійснювати поточне керування і регулювання в рамках системи підприємств електрозв'язку, що входять у холдінг. У його обов'язки повинно входити створення моделей руху фінансових засобів як усередині холдінгу, так і поза його межами, видача рекомендацій керівництву холдінгу по керуванню всією системою і її окремо суб'єктами, здійснення оперативного, стратегічного планування і прогнозування, моніторингу, маркетингового забезпечення діяльності холдінгу.

На другому етапі створення фінансової інфраструктури підгалузі електрозв'язку необхідно створити відповідні фінансові інститути:

? спеціалізовану трастову компанію;

? інвестиційну компанію й інвестиційний фонд;

? холдінгову компанію фінансового типу для сприяння управлінню телекомунікаційними підприємствами, зміцнення фінансово-економічних відношень між ними в майбутньому процесі корпоратизації й акціонування підприємств електрозв'язку.

Створення спеціалізованої трастової компанії, що входить у структуру холдінгу, відводиться дуже важлива роль. Довірче товариство повинно бути основним представником галузі електрозв'язку на вітчизняному і закордонних фондових ринках. Після акціонування цінні папери холдінгової компанії електрозв'язку можуть стати одним з основних джерел залучення інвестиційних ресурсів ззовні у вигляді портфельних інвестицій. Будь-який зовнішній інвестор насамперед повинний бути упевнений у прибутковості та ліквідності інвестицій, що спрямовуються в телекомунікації, тобто можливості одержання і вивозу (якщо інвестор іноземний) прибутку за кордон. Трастова компанія, здійснюючи операції з цінними паперами електрозв'язку, реально може забезпечити ці можливості в силу властивих їй особливостей.

Трастова компанія повинна здійснювати:

? операції по купівлі-продажу цінних паперів галузі на міжнародних та фондовому ринку України;

заставне ( під цінні папери) забезпечення інвестиційних кредитів , що залучаються в галузь;

контроль за кількістю і котируванням цінних паперів підприємств електрозв'язку на фондовому ринку;

підтримка високої ліквідності цінних паперів підприємств електрозв'язку;

первинне розміщення телефонних облігацій, сертифікатів і інших цінних паперів підприємств електрозв'язку.

Маючи трастову компанію в рамках холдінгу, основний власник акцій буде застрахований від будь-яких можливих ускладнень, тому що всі дії трасту з цінними паперами електрозв'язку будуть знаходитися під його повним контролем.

Інвестиційна компанія й інвестиційний фонд покликані акумулювати приватизаційні папери та інші вільні фінансові активи шляхом випуску і розміщення цінних паперів для здійснення нових інвестиційних проектів і завершення тих, що вже ведуться або тимчасово заморожених проектів. Крім того цей фінансовий інститут може розміщати частину свого інвестиційного портфеля в інші високо рентабельні активи і проекти, прибуток від який буде направлятися для додаткових інвестицій в електрозв'язок.

Участь Української фондової біржі, тобто основної структурної ланки ринку цінних паперів у процесі створення і функціонування холдінгової компанії в електрозв'язку рекомендується як надзвичайно важлива, оскільки з погляду інвесторів - як внутрішніх, так і зовнішніх - цінні папери підприємств електрозв'язку, транспорту, виробництва і розподілу електроенергії і т.п. є найбільш привабливою формою вкладення коштів навіть в умовах фінансової нестабільності. Саме ці цінні папери, як найбільш ліквідні, можуть, на думку головних закордонних інвестиційних фондів і компаній, покласти початок функціонуванню повноцінного фондового ринку в Україні.

Реалізація комплексу заходів щодо створення спеціалізованих фінансових інститутів, що повинні діяти у рамках Укртелекому , дозволить протягом декількох років тільки за рахунок внутрішніх джерел додатково мобілізувати й інвестувати в проекти модернізації і розвиток мереж і підприємств електрозв'язку, щонайменше, 150 -200 млн. грн.

Повне ж виконання такої програми заходів для створення закінченої фінансової інфраструктури дозволить протягом перших п'яти років з моменту впровадження, фінансувати за рахунок внутрішніх (електрозв'язку) і зовнішніх (національного ринку капіталу) джерел від 30 до 50 % дефіциту інвестиційних ресурсів.

Висновки

Проведене дослідження дозволяє зробити висновки :

За допомогою інвестицій здійснюється структурна перебудова економіки і на цій основі відбувається формування важливих макроекономічних пропорцій - відтворювальних, галузевих, вартісних і т.д.

Розтягнення строків впровадження інвестицій та будівництва в реальному обсязі гальмує віддачу інвестицій і вони являють собою по суті безповоротні витрати.

Сучасний стан інвестиційного процесу в Україні свідчить про зменшення реального обсягу інвестицій.

Для надання інвестиційній діяльності характеру динамічного процесу необхідно привести його відтворювальну сутність у відповідність з метою економічних реформ та зі всіма економічними регуляторами процесу відтворення : цінами на засоби виробництва, рівнем кредитного забезпечення, нормами амортизації, атрибутами ринку цінних паперів, інструментами зовнішньоекономічної діяльності тощо.

В даний час дуже актуальною є проблема пошуку найбільш прийнятних джерел фінансування капітальних вкладень.