Низькі показники свідчать про стабільний гарантований попит на про-дукцію фірми. Високі значення призводять до збільшення кількості "зв'я-заних" коштів. Як правило, чим швидший оборот матеріальних ресурсів, тим ефективніше управління фірмою. Але високі значення показника обо-ротності матеріальних ресурсів можуть свідчити і про те, що фірма не в змозі підтримувати запаси на нормальному рівні, тобто часто спостері гається дефіцит матеріальних ресурсів і незначні обсяги реалізації готової продукції (або є труднощі зі збутом продукції), що є наслідком низького рівня планування та контролю запасів з боку менеджерів фірми.

5. Фінансова незалежність фірми оцінюється також за допомогою кое-фіцієнта маневреності — це відношення поточних активів до власного капіталу фірми, виміряне у відсотках:

Поточні активи

Коефіцієнт маневреності = ------------------------ 100%

Власний капітал

Цей коефіцієнт показує, яка частка власного капіталу знаходиться у такій формі, що дозволяє вільно маневрувати — збільшувати обсяги за-купівлі сировини, матеріалів, комплектуючих, напівфабрикатів; змінювати номенклатуру поставок; купувати додаткове устаткування; здійснювати інвестиції в інші підприємства. Коефіцієнт маневреності характеризує здат-ність фірми не збанкрутувати в період тривалого технічного переозброєн-ня або складнощів із збутом продукції. Тому наявність високого коефіцієнта дає можливість фірмі оновити свій парк устаткування, яке морально старіє в умовах науково-технічного прогресу, при збереженні своєї фінансової незалежності.

2.група. Показники платоспроможності.

Платоспроможність фірми — це здатність виконувати свої зовнішні (короткострокові та дов-гострокові) зобов'язання, використовуючи власні активи. Цей показник вимірює рівень фінансового ризику фірми, тобто ймовірності її банкрут-ства. У загальному випадку фірма вважається платоспроможною, якщо її загальні активи перевищують зовнішні зобов'язання. Для вимірювання рівня платоспроможності використовують спеціальний показник, який показує частку власного капіталу в загальних зобов'язаннях, що складаються із зобов'язань власникам (або акціонерам) та зовнішніх короткострокових та довгострокових зобов'язань

Якщо фірма розвивається, коефіцієнт платоспроможності може як збіль-шуватися, так і зменшуватися — ця зміна залежить від джерел фінансуван-ня фондів, які виділяються для розширення власної підприємницької діяль-ності. Саме співвідношення видів коштів, що використовуються як джере-ло фондів, показує, як саме фінансуються активи: за рахунок внутрішніх джерел (власного капіталу; прибутку від реалізації, скоригованого на вели-чину амортизаційних відрахувань та інших надходжень, пов'язаних з про-дажем зайвих активів) чи за рахунок зовнішніх джерел (позичкових коштів, випуску облігацій, вторинної емісії акцій). Тому при визначенні платоспро можності фірми необхідно враховувати фінансове співвідношення, яке ха-рактеризує структуру джерел фінансування і обернена величина якого визначається як коефіцієнт заборгованості:

Власний капітал

Коефіціент заборгованості =1 : -------------------------------------

Зовнішні зобов`язання

Нормальним співвідношенням теоретично вважається показник 1:2, при якому коефіцієнт заборгованості становить 0,5, причому 33% від за-гального фінансування здійснюється за рахунок позичкових коштів.

При аналізі платоспроможності фірми використовують також фінансо-ве співвідношення власного капіталу до довгострокових зобов'язань, високе значення якого характеризує низький рівень ризику банкрутства і надійну платоспроможність фірми.

Співвідношення Власний капітал

довгострокових зобов'язань = -------------------------------------

і власного капіталу Довгострокові зобов'язання

Менеджерам фірми важливо знати, якою мірою фірма спроможна спла-тити проценти за своїми довгостроковими кредитами. Для цього викорис-товується коефіцієнт кратності процентів, або рівень повернення дов-гострокових зобов'язань, який показує, чи достатньо у фірми прибутку для покриття процентів за довгостроковими боргами.

Низьке значення коефіцієнта вказує на незабезпечене фінансове ста-новище фірми, оскільки в період спаду ділової активності прибуток від реалізації може бути нижчим за суму процентів до сплати, що призведе до затримки платежів і остаточної неплатоспроможності, тобто банкрутства. Але ця небезпека послаблюється тим, що проценти за борги можуть бути виплачені за рахунок інших надходжень, наприклад, за рахунок амортиза-ційних відрахувань.

Тому для аналізу платоспроможності фірми використовують співвід-ношення грошових потоків та загальної суми заборгованості креди-торам. Якщо фірма прибуткова, то її грошові потоки дорівнюють сумі прибутку після сплати податку та амортизаційних відрахувань.

3.група. Показники прибутковості

Показують, наскільки ефек-тивно використовувались всі ресурси, які забезпечили одержання конкрет-ного валового доходу 'фірми (виручки від реалізації). Для комплексного вимірювання прибутковості виділяють дві групи показників: прибутковість інвестицій (капіталовкладень) та прибутковість продукції.

Коефіцієнт окупності інвестицій (/ТО/) характеризує відношення при-бутку до сплати податків та процентів за довгостроковий кредит до за-гальної суми інвестованих в активи коштів (це власний капітал плюс довгострокові зобов'язання), виміряне у відсотках/

Коефіцієнт окупності інвестицій (/ТО/) характеризує відношення при-бутку до сплати податків та процентів за довгостроковий кредит до за-гальної суми інвестованих в активи коштів (це власний капітал плюс довгострокові зобов'язання), виміряне у відсотках.

Цей показник характеризує ефективність управління фірмою з боку менеджерів. Оскільки сума сплачуваних податків встановлюється держа-вою і не залежить від конкретного підприємства, найточнішим показни-ком прибутковості є саме прибуток до сплати податків. Крім того, прибу-ток має покривати компенсацію за виплати процентів за довгостроковими кредитами у зв'язку з тим, що розміри процентних ставок також встанов-люються поза підприємством. Ці обставини враховані чисельником у на-веденій формулі.

Якщо використати в чисельнику значення чистого прибутку фірми після сплати податків, то цей показник буде визначати кінцевий результат ефективності використання загальних інвестицій (власний капітал плюс нерозподілений прибуток).

Прибутковість Прибуток після сплати податків 100%
інвестицій у фірму = Загальний обсяг інвестицій

Вважається, що фірма, яка одержує більший прибуток на інвестований капітал, працює краще, ніж та, де цей показник нижчий. Рівень прибутко-вості інвестицій має бути не меншим, ніж доходність альтернативних ка-піталовкладень з відповідним ступенем ризику (наприклад, купівля облі-гацій або акцій). Цей показник слід порівнювати з такими стандартами, як проценти за державними облігаціями. Але значно важливіше співставляти його з показниками фірми тієї ж галузі.

Одним з важливих інструментів оцінки прибутковості фірми є відно-шення чистого прибутку до власного капіталу, виміряне у відсотка

Вимірювачем ефективності використання