Рис. .3. Модель стійкого економічного зростання підприємства
у довгостроковому періоді

Таким чином, модель стійкого економічного росту є регулятором оптимальних темпів розвитку обсягу операційної діяльності (приросту обсягу реалізації продукції) чи в зворотному її варіанті — регулятором основних змін параметрів фінансового розвитку підприємства (що відображаються системою розглянутих коефіцієнтів [8, ст. ]). Вона дозволяє закріпити досягнуту на попередньому етапі антикризового керування підприємством фінансову рівновагу в довгостроковій перспективі його економічного розвитку в залежності від прогнозу обсягу реалізації продукції підприємства.

Мета фінансової стабілізації рахується досягнутою, якщо в результаті прискорення темпів стійкого економічного росту підприємства забезпечується відповідний піст його ринкової вартості в довготерміновій перспективі.

Стійкий економічний ріст підприємства забезпечується наступними основними параметрами його фінансового розвитку:

коефіцієнтом рентабельності реалізації продукції;

політикою розподілу прибутку;

політикою формування структури капіталу або політикою фінансування активів;

політикою формування складу активів.

Змінюючи любі перераховані параметри фін6ансової стратегії підприємства можна добитися значних темпів його економічного розвитку в умовах фінансової рівноваги.

Стратегічний механізм фінансової стабілізації має в своєму складі систему раннього попередження та реагування (СРПР), яка зорієнтована на зовнішнє середовище [8].

Метою створення СРПР є можливість прогнозування обсягу реалізованої продукції в залежності від зміни зовнішніх чинників, в тому числі макроекономічних, та подання рекомендацій керівництву підприємства щодо напрямку зміни основних фінансових важелів, до яких відносять: регулювання величини постійних витрат та структури джерел фінансування підприємства.

Впровадження такої СРПР на ВАТ “Івано-Франківська меблева фабрика” пропонується здійснювати в наступній послідовності.

Блок зовнішнього середовища в СРПР характеризується сукупністю впливів різних макроекономічних чинників на діяльність підприємства. Результатом сукупної дії цих чинників на підприємство проявляється в змінні узагальненого показника — обсягу реалізації продукції (ДQРП). Важливим напрямком оцінки впливу зовнішнього середовища на діяльність фірми є ідентифікація показників чутливості обсягу реалізації до зміни різних макроекономічних чинників. Визначення їх дозволяє прогнозувати вплив чинників на обсяг реалізації продукції, що в певній мірі є визначальним етапом реалізації стратегічного механізму фінансової стабілізації.

Показники чутливості (в економічній теорії їх називають показниками еластичності) визначаються за такою формулою:    

(3.4)

де Еі — показник чутливості обсягу реалізації до зміни і-го чинника зовнішнього середовища.

Показники еластичності підприємства до зовнішнього середовища можна визначити на основі побудови рівняння регресії для даного суб’єкта господарювання. Вибір факторів (аргументів) для цього рівняння може бути здійснено на основі галузевої специфіки діяльності підприємства та цілей дослідника.

За логікою функціонування механізму СРПР необхідно виділити окремі чинники, які мають найбільший вплив на ВАТ “Івано-Франківська меблева фабрика”. Найбільший інтерес представляють собою макроекономічні чинники зовнішнього середовища. При цьому, ціна, як найголовніший чинник, що впливає на обсяг реалізації, в рівнянні регресії не враховується. Це зумовлено тим, що для дослідження впливу цього чинника на обсяг реалізації продукції необхідно великий обсяг статистичних даних, що пов’язано як з великим числом асортиментних позицій на підприємстві, так і з значними змінами в побудові самої лінії попиту на продукцію підприємства;

До основних макроекономічних факторів які впливають на зміну обсягу реалізації продукції на ВАТ “Івано-Франківська меблева фабрика” можна віднести наступні:—

рівень реальних грошових доходів в області;—

величина процентних ставок за споживчими кредитами;—

динаміка обсягів будівництва в Івано-Франківській області;—

динаміка валютного курсу;—

інші макроекономічні фактори.

Вибір саме таких факторів має відповідне теоретичне обґрунтування, яке полягає у висуненні таких гіпотез:   

? найважливішим фактором, який впливає на обсяг реалізації продукції безсумнівно є рівень грошових доходів в області. Так як меблі відносяться до товарів довготривалого використання, то підвищення рівня реальних грошових доходів, прямо мотивує споживачів до здійснення купівлі;   

? іншим важливим чинником впливу на обсяг реалізації продукції є величина процентних ставок за споживчими кредитами, та їх доступність. Припускається, що при зменшенні процентних ставок на споживчі кредити обсяг продажу меблів зростатиме;   

? пояснити вибір, в якості зовнішнього фактора впливу динаміку обсягів будівництва дозволяє специфіка товару “Меблі”. Так, теоретично можна стверджувати, що з ростом обсягів будівництва, потреба в облаштуванні квартир, та інших споруд збільшується, що пропорційно впливає на зростанні обсягів реалізації меблевої продукції. Таким чином перспектива зростання обсягів будівництва має визначати тенденцію до зростання продажів в меблевій галузі та на ВАТ "Івано-Франківська меблева фабрика" зокрема;   

? вплив валютного курсу на обсяг реалізації продукції може бути обґрунтовано наступним чином: падіння валютного курсу призводить до подорожчання імпортних товарів та меблів зокрема, що проявляється в зниженні обсягу купівлі імпортних меблі та заміни їх на продукцію вітчизняного виробника.

Для побудови множинної лінії регресії використовується наступна лінійна модель:

QРП(t) = b0 + b1 •1(t) + b2 •2(t) + b3 •3(t) + b4 •4(t) + е(t);   .5)

де QРП(t) – обсяг реалізації продукції в період t;

b14 — коефіцієнти регресії, які відображають чутливість показника обсягу реалізації продукції до зміни відповідних факторів;

Х1 — рівень реальних грошових доходів по області (місяць), млн. грн.;

Х2 — величина процентних ставок за споживчі позики, (за даними Обласного управління Ощадного банку), %;

Х3 — обсяг будівельних робіт в області, тис. грн.

Х4 — валютний курс, грн./дол.

На основі даних ВАТ “Івано-Франківська меблева фабрика”, статистичних даних по області про розміри грошових доходів по області, обсягах будівельних робіт застосовуючи програму табличного редактору MS  визначаються параметри лінії регресії. Апроксимація результатів матиме наступний вигляд:

Qр.п(t) = – ,68 ,052 •1 – ,74 •2 ,202 •3 ,91 •4      

,18)    ,72)  ,69)  ,12)

R2 =0,75

Значення в дужках відображають t_статистику. Візуалізація результатів розрахунку лінії регресії та ступінь апроксимації фактичних даних наводиться на рис. .4.

Виходячи з статистичних параметрів рівняння регресії можна зробити наступні висновки:—

коефіцієнт детермінації рівний 0,75, що свідчить про помірну